ПСБ подтверждает прогнозную цену акций Озона на уровне 5450 руб

ПСБ подтверждает прогнозную цену акций МКПАО "Озон" на уровне 5450 руб. за штуку на горизонте 12 месяцев, сообщается в комментарии аналитика банка Екатерины Крыловой.

"Акции "Озона" смогли полностью отыграть обвал конца августа этого года, когда котировки рухнули почти на треть из-за нарушения работы логистических центров, отмечает эксперт в комментарии. Но в сентябре благодаря оперативной адаптации логистических цепочек маркетплейса и новостям о готовящихся налоговых отсрочках бумаги вернулись к прежним уровням.

"Во втором полугодии Оzon ждет проверка на прочность, - полагает Крылова. - Главным фундаментальным драйвером традиционно выступает высокий предновогодний сезон с чередой масштабных распродаж. Также маржинальным локомотивом бизнеса остается финтех-сегмент (Ozon Банк)".

Сдерживающим фактором при этом, на взгляд аналитика, остается высокая ключевая ставка, которая удорожает обслуживание долга. Дополнительное давление на маржинальность бизнеса во втором полугодии окажут неизбежные затраты на восстановление инфраструктуры и компенсации партнерам.

"Обсуждаемая налоговая отсрочка эффективно защищает маркетплейс от кассового разрыва и сохраняет оборотный капитал в моменте, однако она лишь сдвигает обязательства во времени, но не отменяет сам факт долгосрочного роста инфраструктурных издержек, - подчеркивает стратег банка. - Новости о планах ввести НДС и пошлины на покупку товаров из-за рубежа (что повысит конечную стоимость посылок для покупателей) для Ozon, скорее, позитивны. Налоговые изменения заставят иностранных продавцов активнее переходить на локальные склады маркетплейса внутри РФ, что расширит внутреннюю инфраструктуру и повысит конкурентоспособность отечественных продавцов".

Фундаментально долгосрочный кейс "Озона", по оценке аналитика ПСБ, остается крепким и обеспечивается за счет дальнейшего увеличения доли в общем объеме e-commerce, опережающего рынок роста оборота (GMV), успешной региональной экспансии и высокой рентабельности зрелых IT-сервисов - рекламной платформы и финтеха, которые растут быстрее классического ретейл-направления.

"Наш целевой уровень на горизонте 12 месяцев - 5450 рублей, однако краткосрочная динамика продолжит сильно зависеть от общего рыночного настроя, а первую оценку давления на маржинальность можно будет увидеть в отчетности компании за третий квартал, которая ожидается в ноябре", - резюмирует Крылова.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.