.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Акции
Главная  /  Акции  /  Мнения аналитиков  /  Американский рынок акций пока игнорирует напряженность в отношениях с Китаем - "ВТБ Капитал"
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

29 мая 2020 года 16:28

Американский рынок акций пока игнорирует напряженность в отношениях с Китаем - "ВТБ Капитал"

Американский рынок акций пока игнорирует напряженность в отношениях с Китаем, сообщается в обзоре "ВТБ Капитала". С точки зрения динамики фондового рынка, ключевую роль играет повышение уровня глобальной ликвидности, а вовсе не фундаментальные факторы.

Напряженность в американо-китайских отношениях превратилась в постоянный источник беспокойства для участников финансовых рынков. При этом необходимо понимать, отмечает экономист "ВТБ Капитала" Нил Маккиннон, что торговые трения являются лишь частью многолетней борьбы двух супердержав за долгосрочное политическое и экономическое господство, которая едва ли закончится в обозримом будущем. В последнее время эпицентром этой борьбы стала ситуация вокруг Гонконга. В четверг Всекитайское собрание народных представителей (ВСНП) одобрило разработку закона о национальной безопасности для Гонконга. В ответ США заявили об утрате Гонконгом автономии, а американский Сенат принял закон в поддержку мусульманских меньшинств Китая. С точки зрения финансовых рынков, все это происходит в весьма неподходящее время, указывает эксперт – когда мировая экономика пытается справиться с последствиями пандемии COVID-19, ставшей причиной самой глубокой глобальной рецессии со времен Второй мировой войны. Всем хорошо известно, насколько важную роль играет Китай в мировой экономике и насколько велико было его значение в преодолении предыдущего глобального кризиса, когда предпринятые Китаем масштабные стимулирующие меры помогли избежать куда более значительного падения мировой экономики.

Начиная с 2009 г. китайские власти старались решить две задачи – обеспечить достаточные темпы экономического роста и не допустить чрезмерного увеличения долга, особенно в корпоративном секторе. Институт международных финансов (IIF) недавно оценил суммарную долговую нагрузку китайской экономики в более чем 300% ВВП. В ходе очередной сессии ВСНП, работа которой завершается на этой неделе, правительство КНР впервые за много лет решило не устанавливать официальную 6%-ю цель по росту экономики. Это вполне объяснимо, отмечает Н. Маккиннон, учитывая резкое – на 6,8% в годовом выражении – снижение ВВП в первом квартале. На этот раз масштаб монетарного и фискального стимулирования в Китае был не настолько значительным, как во время финансового кризиса 2007–2009 гг. Тем не менее, Народный банк Китая снизил процентные ставки, влил ликвидность на денежный рынок и смягчил резервные требования для банков.

Что касается бюджетной политики, Китай повысил темпы утверждения инфраструктурных проектов на этот год. По данным S&P Global Platts, с января по апрель Китай утвердил девять проектов строительства аэропортов на общую сумму 14 млрд долл. (эквивалентно 55% от общего объема утвержденных проектов на 2019 г.). За это же время было утверждено тринадцать проектов в области междугородного и внутригородского железнодорожного транспорта, и еще восемь, как ожидается, будут одобрены в ближайшее время.

По оценке Platts, для реализации этих проектов потребуется 19,56 млн тонн стали, что составляет 63% от объема, использованного в аналогичных проектах в 2019 г. Некоторые аналитики полагают, что рост инвестиций в Китае в этом году может достичь 7–10%, а общий масштаб фискальной экспансии, по оценкам Goldman Sachs, может составить 6,5% ВВП. Многие наблюдатели считают, что темпы экономического роста в Китае, резко просевшие из-за пандемии коронавируса, уже в значительной степени восстановились.

Как отражение растущей напряженности в отношениях между США и Китаем, китайский юань ослаб по отношению к доллару до 7,20. "Обычно инвесторами ослабление юаня воспринимается как предвестник снижения на рынках акций. Кроме того, оно подрывает конкурентоспособность азиатских торговых партнеров Китая, тем более когда оборот мировой торговли продолжает снижаться. Наконец, ослабление юаня является дополнительным каналом экспорта дезинфляции в мировую экономику, усугубляя дезинфляционное давление, вызванное падением мирового спроса. В этой ситуации способность компаний влиять на цены снижается, а значит, под ударом оказываются и их прибыли, о чем, в частности, свидетельствуют результаты корпоративного сектора США", - пишет экономист "ВТБ Капитала".

В пятницу состоится пресс-конференция президента США Дональда Трампа по ситуации вокруг Китая, в ходе которой участники финансовых рынков рассчитывают узнать о санкциях, которые США могут ввести в отношении КНР – включая потенциальное прекращение листинга акций китайских компаний на американских биржах и ограничение доступа китайских банков и компаний к долларовому фондированию (хотя Китай не участвует в операциях валютного свопа ФРС). Любое ограничение доступа к долларам болезненно отразилось бы на состоянии финансовой системы КНР и уровне ликвидности. Роль Гонконга как ведущего мирового финансового центра в этом случае окажется под угрозой, и даже можно будет ожидать отказа от привязки гонконгской валюты к доллару США. В этой ситуации Народному банку Китая придется нарастить предложение денежной массы, но что касается долларов, то их может печатать только Федрезерв. В конечном итоге Китай может столкнуться с острым дефицитом американской валюты. В ответ на это китайские власти могут, как уже бывало раньше, предпринять масштабную девальвацию юаня, но финансовая нестабильность, к которой это неминуемо приведет – последнее, что нужно мировой экономике в настоящий момент, пишет в обзоре Нил Маккиннон.

"Американский рынок акций пока игнорирует напряженность в отношениях с Китаем. Как мы уже не раз писали в наших обзорах, с точки зрения динамики фондового рынка., ключевую роль играет повышение уровня глобальной ликвидности, а вовсе не фундаментальные факторы. Общий баланс мировых центробанков, который уже достиг приблизительно 20 трлн долл., как ожидается, к концу текущего года увеличится до 30 трлн долл. Баланс Федрезерва на данный момент составляет 7 трлн долл. и, по оценкам, вырастет до 12 трлн долл. Как предполагают некоторые обозреватели, FOMC на предстоящем 10 июня заседании повысит объемы покупки активов, тем более что Минфин США планирует увеличить эмиссию UST на 3 трлн долл. в течение следующих шести месяцев. Федрезерв может также объявить о начале "контроля кривой доходности" в той или иной форме, особенно в сегменте коротких облигаций, таким образом последовав примеру Банка Японии. Помимо этого, ЕЦБ на следующем заседании, вероятнее всего, увеличит объем своей программы покупки активов, проигнорировав недавнее решение Федерального конституционного суда Германии, - указывает специалист "ВТБ Капитала". - Вливания ликвидности ведущими центробанками поддерживают мировые рынки акций вопреки потенциальному усилению волатильности в связи с напряженностью в отношениях межу США и Китаем. Но очевидно, что бесконечно наполнять рынки ликвидностью центробанки не могут. Ранее мы были свидетелями тому, как негативно реагировали рынки на свертывание программ количественного смягчения Федрезервом. Зависимость от ликвидности имеет свои последствия".

Опубликовано: /ВТБ Капитал/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
14 июля 2020 года 19:26
Москва. 14 июля. Рынок акций РФ вечером во вторник отыграл часть дневных потерь благодаря отскоку нефти и индексов в США вверх на фоне квартальных отчетов и прогнозов ОПЕК, индексы МосБиржи и РТС отошли от круглых рубежей 2700 и 1200 пунктов соответственно; ранее снижение было вызвано опасениями по поводу возврата ограничительных мер в ряде стран из-за дальнейшего роста заболеваемости коронавирусной инфекцией COVID-19.    читать дальше
.
14 июля 2020 года 18:40
BCS Global Markets (BCS GM) повысил прогнозную стоимость привилегированных акций Сбербанка (MOEX: SBER) с 220 рублей до 250 рублей за штуку, сообщается в обзоре аналитиков BCS GM Елены Царевой и Вероники Ян. Рекомендация (рейтинг) "покупать" для этих бумаг была подтверждена. "Анализ изменения...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 17:27
Устойчивость внешней торговли поддержала уверенное восстановление экономики Китая во втором квартале 2020 года, отмечается в комментарии Julius Baer. "Рост импорта и экспорта в Китае в июне стал положительным, превысив ожидания, что указывает на восстановление внутреннего и нормализацию...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 17:05
Аналитики Julius Baer прогнозируют сокращение ВВП еврозоны на 7,2% в 2020 году, говорится в комментарии компании. Снижение количества новых случаев заражения коронавирусом Европе и более быстрое восстановление деловой активности являются вескими причинами для смягчения пессимистичных взглядов на...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 16:47
JPMorgan возобновил анализ ПАО "Сургутнефтегаз" (MOEX: SNGS), сообщается в обзоре инвестбанка. Для привилегированных акций "Сургутнефтегаза" была дана рекомендация "покупать", а для американских депозитарных расписок (ADR) этой нефтекомпании была дана рекомендация "держать". Оценки и...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 16:23
"ВТБ Мои Инвестиции" изменили состав топ-акций РФ, сообщается в аналитическом материале "ВТБ Мои Инвестиции". "Мы представляем обновление подборки российских акций. На фоне снижения цен на газ и роста цен на нефть исключаем акции "Газпрома" и добавляем акции "Роснефти". С учётом снижающихся...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 15:02
Внешний долг корпоративного сектора РФ, очищенный от эффекта валютной переоценки, во втором квартале 2020 года показал самый большой квартальный рост с до санкционного 2014 года, сообщается в обзоре главного экономиста ING Bank по РФ Дмитрия Долгина. "Внешний долг корпоративного сектора во...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 14:39
Индекс Мосбиржи во вторник снизился под влиянием ухудшения динамики внешних рынков, акции Газпрома выглядят лучше рынка, отмечается в комментарии аналитика ИК "Фридом Финанс" Александра Осина. "Акции Газпрома выглядят лучше рынка, понизившись с утра на 1%, - указывает эксперт ИК. - Убыток...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 14:04
Снижение средних цен реализации на сталь на 4% к/к у Северстали выглядит весьма умеренным в контексте пандемии, отмечается в обзоре Альфа-банка. Северсталь (SVST: LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $17,6/ГДР) первой среди компаний-аналогов металлургического сектора представила операционные результаты за 2К20,...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 13:23
Инвесторы, вероятно, предпочтут воздержаться от риска, а низкие объемы торгов усилят масштаб движения, говорится в обзоре BCS Global Markets (BCS GM). Главным событием ближайших дней станет заседание ОПЕК+ (вторник и среда), на котором, как ожидается, будет рекомендовано увеличить объемы добычи...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 12:41
ФРС и мировые центральные банки сохраняют и будут сохранять аккомодационную политику, и никакие "пузыри" не станут для них препятствием независимо от рисков, говорится в обзоре Saxo Bank. Пусть пандемия COVID-19 началась как кризис системы здравоохранения, однако он быстро перерос в...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 11:49
Рубль продолжит восстанавливаться и на текущей неделе может приблизиться к отметке 70 руб./$1, считают аналитики Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB. "В целом курс рубля становится более стабильным, и признаков высокого спроса на...    читать дальше
.
14 июля 2020 года 11:43
Москва. 14 июля. Рынок акций РФ утром во вторник снижается по большинству blue chips на фоне отката мировых площадок на опасениях по поводу возврата ограничительных мер в ряде стран из-за дальнейшего роста заболеваемости коронавирусной инфекцией COVID-19; лучше рынка выглядят акции "Аэрофлота" на корпоративных новостях.    читать дальше
.
Страница 1 из 9
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.