.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Акции
Главная  /  Акции  /  Мнения аналитиков  /  Инвесторы прежде всего следят за динамикой распространения пандемии COVID-19 - "ВТБ Капитал"
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

03 апреля 2020 года 16:38

Инвесторы прежде всего следят за динамикой распространения пандемии COVID-19 - "ВТБ Капитал"

Инвесторы сейчас прежде всего следят за динамикой распространения пандемии COVID-19, говорится в обзоре "ВТБ Капитала".

"Экономист "ВТБ Капитала" Нил Маккиннон отмечает, что для фондовых рынков слабые экономические индикаторы не являются неожиданностью. Глобальная рецессия в этом году закладывается инвесторами в качестве базового сценария. Дополнительное давление на рынки мог бы оказать только пересмотр прогнозов в сторону переноса ожидаемого восстановления экономики на следующий год, либо ожидание депрессии. "В качестве исторической справки напомним, что за период с 1929 по 1933 гг. размер ВВП США сократился примерно на 30%, и восстановление американской экономики началось лишь после выхода США из системы золотого стандарта и объявления президента Рузвельта о переходе к политике Нового курса", - пишет он.

Между тем инвесторы сейчас прежде всего следят за динамикой распространения пандемии COVID-19 и показателями смертности, особенно в США, Великобритании и Европе. Продление ограничений на поездки и карантинных мер до конца апреля (или на более длительный срок) пока не закладывается в расчеты, указывает эксперт.

Дальнейшее ужесточение ограничительных мер приведет к фактической остановке мировой экономики, уверен Н. Маккиннон. Может настать момент, когда правительствам придется сделать трудный выбор в пользу более раннего возобновления деловой активности, несмотря на риски новой волны заболеваемости и смертей.

"Тем временем государственные и монетарные власти делают все возможное для смягчения экономического и финансового кризиса. Еще до пандемии темпы роста мировой экономики начали снижаться на фоне замедления мировой торговли из-за торговой войны между США и Китаем. Многие азиатские страны пострадали от ухудшения динамики экспорта по мере того, как в Китае падали темпы роста промышленного производства, розничной торговли (особенно продажи автомобилей) и инвестиций. Китайским властям пришлось решать непростую задачу: обеспечивать снижение чрезмерной долговой нагрузки на экономику – в частности, в корпоративном секторе – и одновременно стараться достичь официальной цели по росту ВВП. В результате, с одной стороны, мы видим периодические всплески кредитной активности, но при этом реализуемые фискальные меры пока не могут обеспечить устойчивый экономический рост. Экономика стран еврозоны, особенно экспортоориентированной Германии, еще больше зависит от Китая как крупнейшего экспортного рынка и связанного с ним замедления мировой торговли. В период после референдума о выходе Великобритании из ЕС британская экономика росла быстрее немецкой, однако нынешний глобальный кризис, естественно, не мог обойти ее стороной", - пишет Нил Маккиннон.

"Даже американская экономика начиная с середины 2018 г. стала показывать признаки замедления, после того как эффект инициированной президентом Трампом фискальной программы начал сходить на нет, а темпы бизнесинвестиций в США начали замедляться. Тем не менее, последний период непрерывного роста американской экономики стал самым продолжительным в ее истории, хотя при этом – одним из самых скромных, с точки зрения темпов, за все время после Второй мировой войны. Год назад много говорилось об инверсии кривой доходности казначейских облигаций США. Повышенное внимание к этому феномену было связано с тем, что на протяжении предыдущих 60 лет за инверсией американской кривой неминуемо следовала рецессия в американской экономике. Некоторые тогда думали, что "на этот раз все может быть по-другому", полагая, что реализованные Федрезервом программы количественного смягчения могли привести к искажению сигналов, посылаемых кривыми доходности. Теперь же, судя по всему, получается, что инверсия кривой как индикатор приближающейся рецессии сохраняет свою актуальность", - отмечает экономист "ВТБ Капитала".

Еще до наступления нынешнего кризиса темпы роста реального ВВП США вернулись к своему долгосрочному тренду на уровне 2,0%. В начале 2019 г. в ответ на коррекцию декабря 2018 г. Федрезерв резко изменил риторику и в итоге за год трижды снизил ставку по федеральным фондам, а также свернул программу количественного ужесточения. Одним из побочных эффектов количественного ужесточения (всегда негативно воспринимавшегося фондовым рынком) стало сокращение свободных резервов банков и увеличение портфелей UST, что в конечном итоге привело к нарушению нормативов ликвидности. Это было одной из причин возникновения дефицита долларовой ликвидности на рынке репо в сентябре прошлого года, на фоне которого ставки репо овернайт подскочили до 10%, констатирует Н. Маккиннон. Федрезерв на какое-то время утратил контроль над короткими ставками денежного рынка, что могло сделать совершенно неэффективным снижение ставки по федеральным фондам.

После этого Федрезерв начал вливать на рынок значительный объем ликвидности через операции репо, а также покупать казначейские облигации (при этом настаивая, что ни о каком количественном смягчении речи не идет). Распространение COVID-19, падение на рынках акций и экономический кризис вынудили Федрезерв опустить ставку по федеральным фондам практически до нуля, официально возобновить программу количественного смягчения и перезапустить другие программы, которые применялись во время предыдущего кризиса.

Сейчас баланс ФРС составляет рекордные 5,6 трлн долл. (как следует из отчета ФРС H.4.1, опубликованного в четверг вечером). К концу года эта цифра легко может удвоиться. Запуск программ количественного смягчения заметно снизил для первичных дилеров привлекательность репо с ФРС (емкость этого инструмента составляет 1 трлн долл.), сделав возможным продажу казначейских бумаг напрямую Федрезерву.

"Американский центробанк отдает себе отчет и в наличии проблем с долларовым фондированием на глобальных рынках. Но пока полностью решить их не удается. Еще одно свидетельство нехватки долларовой ликвидности – ослабление валют развивающихся стран по отношению к доллару. Кроме того, о высоком спросе на доллары может говорить высокий уровень некоторых ставок LIBOR по отношению к ставкам репо овернайт. Между тем, как полагают некоторые комментаторы, минимумы на нефтяном рынке уже пройдены. Саудовская Аравия, например, согласилась участвовать во встрече ОПЕК+, чтобы договориться об объемах добычи. Что касается рынков акций, то, несмотря на то что настроения инвесторов остаются неустойчивыми, а индекс волатильности VIX по-прежнему повышен, есть признаки того, что ретеста недавних минимумов удастся избежать", - отмечает специалист "ВТБ Капитала".

Опубликовано: /ВТБ Капитал/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
05 июня 2020 года 10:58
ГК "ФИНАМ" подтверждает рекомендацию "Покупать" для акций "ФСК ЕЭС" и повышает целевую цену, отмечая, что история роста дивидендов продолжится, говорится в комментарии инвесткомпании. "Мы ожидаем, что история роста дивидендов продолжится. Наш прогнозный DPS 2020П - 0,0185 руб. При доходности...    читать дальше
.
05 июня 2020 года 10:36
(добавлен текст после 2-го абзаца) Инвесторы возвращаются на развивающиеся рынки (EM) по мере того, как опасения относительно COVID-19 отходят на задний план, сообщается в обзоре главного стратега компании "БКС Глобал Маркетс" Вячеслава Смольянинова. Совокупный чистый приток капитала на...    читать дальше
.
05 июня 2020 года 10:04
Инвесторы возвращаются на развивающиеся рынки (EM) по мере того, как опасения относительно COVID-19 отходят на задний план, сообщается в обзоре главного стратега компании "БКС Глобал Маркетс" Вячеслава Смольянинова. Совокупный чистый приток капитала на фондовый и долговой рынки РФ (с учетом всех...    читать дальше
.
05 июня 2020 года 10:00
По мнению аналитиков, рынок акций в начале торгов пятницы подрастет на благоприятном внешнем фоне, индекс Мосбиржи попытается вернуться в верхнюю часть диапазона 2750-2800 пунктов.    читать дальше
.
05 июня 2020 года 09:56
Внешняя конъюнктуры и восстановление нефтяных котировок в пятницу позволят индексу Мосбиржи отыграть часть потерь четверга, говорится в комментарии Промсвязьбанка. Главный аналитик банка Роман Антонов ожидает попыток возвращения индекса в верхнюю часть диапазона 2750-2800 пунктов.    читать дальше
.
05 июня 2020 года 09:50
Аналитики ИК "Атон" прогнозируют в пятницу позитивное начало торгов акциями на российском рынке, сообщается в обзоре компании.    читать дальше
.
05 июня 2020 года 09:42
Вероятно коррекционное повышение индекса Мосбиржи в пятницу в район 2790-2800 пунктов, говорится в комментарии ИК "Алго Капитал". "Мы ожидаем открытия индекса Мосбиржи с умеренным повышением в пределах 0,2-0,5%, в диапазоне 2770-2780 пунктов. В качестве ближайших поддержек выступят уровни 2760,...    читать дальше
.
05 июня 2020 года 09:13
Рынок акций попытается отскочить после избыточных распродаж, говорится в комментарии "Алор Брокер". Индекс Мосбиржи вновь спустился в привычный для последнего времени "боковик" с границами 2700-2800 пунктов, где и останется в пятницу. Утром российский рынок акций подрастет на благоприятном...    читать дальше
.
05 июня 2020 года 09:01
Почти половина российских потребителей негативно оценивает будущее из-за COVID-19, говорится в обзоре The Boston Consulting Group (BCG) исследовательского холдинга "Ромир", просвещенного анализу потребительских настроений. В то же время майский опрос показал, что уровень тревожности потребителей...    читать дальше
.
04 июня 2020 года 19:28
Москва. 4 июня. Рынок акций РФ в четверг просел в рамках коррекции из-за фиксации прибыли игроками на фоне приостановки общемирового ралли; лидерами отката выступили акции "Норникеля" из-за последствий аварии на ТЭЦ-3, а фаворитами дня стали акции АФК "Система" и взлетевшие бумаги "Мечела" на новостях о выкупе бумаг с премией к рынку.    читать дальше
.
04 июня 2020 года 19:27
"БКС Глобал Маркетс" пересмотрел прогнозные цены акций и депозитарных расписок анализируемых нефтегазовых компаний РФ, сообщается в обзоре аналитиков инвестбанка Кирилла Таченникова и Василия Мордовцева. По итогам переоценки и с учетом текущей динамики котировок для акций и DR ПАО "Роснефть"...    читать дальше
.
04 июня 2020 года 19:06
Инвестиционная компания Sova Capital понизила прогнозную стоимость американских депозитарных акций (ADS) Qiwi (MOEX: QIWI) с $32,6 до $19,8 за штуку, следует из аналитических материалов инвесткомпании. Между тем рекомендация "покупать" для этих бумаг аналитиками была сохранена. По данным...    читать дальше
.
04 июня 2020 года 19:01
"БКС Глобал Маркетс" провел анализ операций своих клиентов с основными бумагами, торговавшимися на "Московской бирже" (MOEX: MOEX), за неделю, завершившуюся 3 июня 2020 года, сообщается в обзоре главного стратега инвестбанка Вячеслава Смольянинова и аналитика Василия Мордовцева. Как отмечают...    читать дальше
.
Страница 1 из 8
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.