Morgan Stanley поднял оценку ADR МТС на 27% и GDR Системы на 30%, считает их фаворитами

Morgan Stanley пересмотрел прогнозные цены акций и депозитарных расписок анализируемых компаний телекоммуникационного сектора РФ, говорится в обзоре инвестбанка.

Прогнозная стоимость американских депозитарных расписок "Мобильных Телесистем" (MOEX: MTSS) (МТС) была повышена с $9,9 до $12,6 за штуку, а глобальных депозитарных расписок (GDR) АФК "Система" (MOEX: AFKS) с $9,2 до $12. Рекомендация "покупать" для этих бумаг была подтверждена.

Прогнозная стоимость GDR "Мегафона" после возобновления анализа составила $12 за штуку, рекомендация - "держать".

Прогнозная стоимость акций "Ростелекома" (MOEX: RTKM) была понижена с 80 рублей до 70 рублей за штуку, рекомендация "продавать" не изменилась.

По оценкам аналитиков Morgan Stanley, российский телекоммуникационный сектор по-прежнему является самым привлекательным в регионе EEMEA. "Дивидендная доходность, поддерживаемая ростом FCF (свободный денежный поток), повышением коэффициентов выплат и комфортной долговой нагрузкой, телекоммуникационного сектора мы оцениваем в 9% (средний исторический уровень 6-7%). Россия остается самым привлекательным регионом среди EEMEA, несмотря на недавнее ралли", - говорится в обзоре.

В то же время в нем отмечается, что если сравнивать "Мегафон" (MOEX: MFON) и "Мобильные Телесистемы", то МТС выглядит предпочтительней, так как FCF компании, по оценкам аналитиков, будет расти двухзначными темпами, и есть определенность с ожидаемыми дивидендами за 2017 год (доходность 8,2%). Однако дивидендные выплаты "Мегафона" за 2017-2018 годы подвержены в настоящее время рискам: риск роста связан с более быстрым, чем ожидается, ростом FCF и материализацией эффекта синергии от партнерства с Mail.ru, а риск снижения - с ухудшением макроэкономикой конъюнктуры, валютным курсом и уровнем конкуренции, отмечают аналитики. "Как ожидается, "Мегафон" объявит новую дивидендную политику в мае", - пишут эксперты.

Если же сравнивать МТС и АФК "Система", то, по оценкам экспертов, GDR холдинга выглядят привлекательнее ADR МТС, так как дают возможность сделать наиболее выгодную ставку на восстановление телекоммуникационного сектора РФ.

"GDR "Системы" остается нашей топ-бумагой, так как предоставляет инвесторам самый дешевый вход в телекоммуникационный сегмент РФ. При этом холдинг придерживается четкой стратегии монетизации своих активов и имеет потенциал роста дивидендов. Мы ожидаем роста дивидендной доходности до порядка 7% в ближайшие два-три года", - говорится в обзоре.

"Ростелеком", по мнению аналитиков Morgan Stanley, остается самой непривлекательной бумагой в секторе.