Минфин РФ не видит панических настроений на рынке госдолга

11 марта. FINMARKET.RU - Минфин РФ не видит панических настроений на рынке государственного долга после обвала цен на нефть, заявил журналистам замглавы ведомства Владимир Колычев.

"Реакция была, это видно, кривая подросла, порядка 60-80 базисных пунктов, но в принципе это в пределах, может, не нормальной волатильности, но о панике рано говорить. Мы пока оцениваем, что те меры, которые мы предприняли, в том числе на рынке госбумаг (мы не выходим сейчас на первичный рынок для того, чтобы не создавать дополнительного давления), они помогли стабилизировать ситуацию. Дальше будем смотреть по ситуации", - сказал замминистра.

"С точки зрения устойчивости бюджета и, соответственно, кредитных рисков для инвесторов, мы всегда говорили о том, что бюджет будет устойчивым практически при любой цене на нефть, обсуждали чувствительность бюджета к ценам на нефть, какова его стрессоустойчивость, и я думаю, что и инвесторы свои расчеты делают. Я не думаю, что это под вопросом сейчас. С точки зрения кредитного риска, мы не думаем, что инвесторы могут сильно беспокоиться, поэтому не ожидаем больших продаж (в ОФЗ), но конечно, Россия не изолирована от мирового рынка, какую-то реакцию в доходностях мы видим", - сказал он.

Говоря о возможном снижении доли нерезидентов в ОФЗ, Колычев сказал: "Мы не знаем, на сколько она может упасть. Я бы здесь не различал очень сильно нерезидентов и резидентов. Все-таки ситуация немножко отличается от той ситуации, которая была в 2018 году, когда был риск того, что у нерезидентов могут возникнуть административные ограничения. Тогда действительно был смысл оценивать риски того, что именно нерезиденты могут сильно реализовать, сильно продавать, и действительно это произошло".

"Сейчас все-таки логика инвестирования она как у локальных инвесторов, как у банков, так и у институциональных инвесторов, так и нерезидентов, в принципе одинаковая. Поэтому я бы тут не говорил, что риски только на этой стороне, надо на все смотреть", - отметил он.

Замминистра пока не смог назвать сроков возобновления аукционов по размещению ОФЗ: "Пока мы отложили на неопределенный срок, будем смотреть, как стабилизируется ситуация, так и будем выходить".

В Минфине пока не начинали пересмотр программы заимствований. "У нас с этой точки зрения есть несколько уровней, скажем так, защиты", - продолжил он.

"Первый уровень - он такой автоматический, это просто действие бюджетного правила. Он заключается в том, что если курс национальной валюты ниже заложенного в бюджет, то базовые нефтегазовые доходы, то есть доходы, которые формируются при цене на нефть по отсечке, они в рублевом эквиваленте больше. Соответственно, эта дельта, которая заложена в бюджет и которая фактически получается, она дает нам возможность корректировать источники финансирования, в том числе планы по заимствованиям", - пояснил замминистра.

"Примерно каждый рубль отклонения (валютного курса) эквивалентен дополнительным 70 млрд рублей в годовом выражении. В этом как раз был смысл такой контрциклической компоненты в бюджетном правиле, чтобы в случае, когда, например, отток капитала и может быть потенциально дефицит спроса на наши облигации, то автоматически, по сути, происходит снижение планов заимствований, а когда, наоборот, приток и рубль крепче, чем заложенный в бюджет, то мы, наоборот, можем размещать побольше", - сказал он.

"Второе. Мы можем в источнике финансирования использовать и другие статьи. Те же остатки. Они довольно большие, порядка 4 трлн рублей на начало этого месяца было, среднегодовые остатки, например, по прошлому году, не опускались ниже 2,6 трлн рублей", - продолжил Колычев. "В принципе, у нас достаточный запас для того, чтобы какое-то продолжительное время при очень стрессовой ситуации не выходить на рынок. Это естественно не план, все-таки мы хотим, чтобы бумаги были ликвидные, но такая возможность есть", - резюмировал он.