Вероятность санкций против ОФЗ невысока, в случае объявления их влияние будет ограниченным - аналитики

29 января. FINMARKET.RU - Объявление санкций в отношении российских гособлигаций маловероятно, но даже если долговые бумаги России подпадут под какие-либо ограничительные меры со стороны США, влияние на рынок этого негативного фактора будет краткосрочным и ограниченным, считают аналитики, опрошенные "Интерфаксом".

Как сообщалось ранее, 2 августа 2017 года в США был принят закон "О противодействии противникам США посредством санкций" (Countering America's Adversaries Through Sanctions Act, CAATSA), который обязал Минфин США представить в Конгресс доклад в отношении антироссийских санкций после консультаций с директором национальной разведки и госсекретарем. Это должно быть сделано не позднее 180 дней с даты вступления закона в силу. Как ожидается, готовящийся к выходу 29 января доклад Минфина США будет состоять из нескольких частей и включать перечень близких к власти "российских олигархов"; меры против российских спецслужб, военных и ВПК; меры против финансового сектора и суверенных бондов.

"Вероятность объявления каких-либо ограничительных мер в отношении долговых бумаг России оцениваем ниже 50%, то есть для нас это не является базовым сценарием, скорее это боковой сценарий. Но даже если будут введены санкции на российский госдолг, то скорее всего, они не затронут обращающиеся на рынке бумаги, а будут касаться только новых размещений. При этом, скорее всего, не будет и вторичных эффектов, в частности, если какой-то российский банк имеет на своем балансе ОФЗ, то никаких ограничений на его иностранных контрагентов вводиться не будет. То есть даже если реализуется наш не основной сценарий, а боковой, то мы ожидаем самый облегченный вариант санкций, который может, конечно, вызвать локальную просадку котировок российских облигаций в пределах 1-1,5%, а также курса рубля, в частности, доллар может подняться выше отметки 60 руб./$1. Но все это будет локально и краткосрочно", - такое мнение высказал "Интерфаксу" аналитик по рынку облигаций Райффайзенбанка Денис Порывай.

По его словам, "фундаментально ситуация для России не сильно изменится, в частности, платежный баланс страны сейчас не сильно зависит от ОФЗ, то есть если не будет нового притока средств нерезидентов в рынок рублевого госдолга, то финансовый счет не сильно пострадает. К тому же мы сейчас имеем огромный профицит по счету текущих операций. Есть страны, которые очень сильно зависят от притока иностранного капитала, имея отрицательное сальдо счета текущих операций, но Россия сейчас не имеет такой сильной зависимости от иностранного капитала. Ситуация заметно отличается от 2014 года, когда история с Крымом привела к оттоку капитала в размере порядка $100 млрд за год. Сейчас этого не будет, в частности, мы оцениваем отток капитала в случае объявления санкций в отношении гособлигаций в размере не более $10-15 млрд за год, то есть влияние будет на порядок меньшим. К тому же, если мировые цены на нефть останутся на текущих достаточно высоких уровнях, то наполняемость федерального бюджета будет высокой, и большой потребности в его финансировании через увеличение объема размещений ОФЗ не будет. Причем Центробанку, скорее всего, не придется даже повышать ключевую ставку. Вероятно, что все ограничится лишь тем, что Банк России возьмет паузу в цикле снижений ставки".

"Объявление санкций в отношении российского госдолга крайне маловероятно. Это видно и по динамике рынков, в частности, ралли, которое мы наблюдаем с начала года и инициированное в основном иностранными участниками, говорит о том, что они не ждут каких-то жестких мер со стороны США. Если бы этот риск для нерезидентов был серьезным, они бы его учитывали в ценах. Если же рынок сейчас неверно оценивает ситуацию, в частности, недооценивает риск санкций на госдолг, а такое в последнее время было не раз, достаточно вспомнить Brexit или избрание президентом США Дональда Трампа, и санкции в отношении ОФЗ все же будут объявлены, то наиболее пострадавшим окажется сектор рублевых госбумаг, в то время как влияние на еврооблигации будет ограниченным. Оценочно, снижение котировок "длинных" ОФЗ может составить до 2%, а их доходности могут вырасти на 25-30 базисных пунктов, снижение же цен "коротких" бумаг будет в пределах 0,5%", - сказал "Интерфаксу" начальник казначейства Металлинвестбанка Селим Агарзаев.

"В отношении ОФЗ в целом пока нет никакой ясности. Не совсем понятно, каким будет запрет - на владение уже существующими выпусками российских облигаций или теми облигациями, которые министерство финансов РФ выпустит в будущем. Если санкции затронут только будущие выпуски российских облигаций, то их влияние на рынок долга и курс рубля будет слабым. А дефицит бюджета Россия сможет покрывать за счет валютных займов, которые будут размещены для представителей так называемой офшорной аристократии", - считает директор аналитического департамента компании "Альпари" Александр Разуваев.