Инфляция: шок до второго квартала

Лондон. 1 декабря. FINMARKET.RU - Банк России ожидает, что разогнавшаяся из-за рекордной жары и засухи инфляция начнет "тормозить" во втором квартале следующего года. Об этом, а также о сроках начала инвестиций международных резервов в австралийские доллары, прогнозах роста кредитного портфеля банковской системы и максимальных месячных объемах интервенций на валютном рынке рассказал первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев.

Начнется понижательный тренд

По словам А.Улюкаева, ЦБ РФ ожидает, что со второго квартала 2011 года начнется понижательный тренд инфляции. "Есть ожидание, что со второго квартала начнется понижательный тренд", - сказал он журналистам в кулуарах российского банковского форума, организованного Институтом Адама Смита.

А.Улюкаев напомнил, что прогноз ЦБ РФ по инфляции на 2010 год - 8%. "Весьма вероятно, что этот прогноз будет немножечко превышен. Инфляция за 12 месяцев будет между 8% и 8,5%", - сказал он.

Отметим, что действующий официальный прогноз роста потребительский цен от Минэкономразвития составляет 7-8%. Однако замминистра Андрей Клепач говорил, что инфляция-2010 может достигнуть 8,3%, а помощник президента России Аркадий Дворкович не исключал, что по итогам года она составит 8,7%.

В 2011 году ЦБ РФ ожидает инфляцию на уровне 6-7%. "Это резонный прогноз и резонное ожидание по инфляции", - сказал первый зампред Банка России.

А.Улюкаев привел несколько ключевых факторов, на которых основан этот прогноз. В их числе - снижение монетарного потенциала давления на инфляцию, а также то, что вероятность снижения курса национальной валюты не превышает вероятность его повышения.

Кроме того, ЦБ РФ считает, что шок, связанный с ростом продовольственных цен, продлится до второго квартала 2011 года. "Шок-предложение, связанное с продовольственными ценами, продлится до второго квартала следующего года, тогда станут понятны ожидания с продовольственной ситуацией следующего года", - сказал А.Улюкаев.

Как сообщил во вторник Андрей Клепач, в следующем году инфляция ожидается порядка 7%. "Потенциала существенного разгона на следующий год, на наш взгляд, все-таки не будет", - сказал он. А.Клепач подчеркнул, что это будет зависеть во многом от мировых продовольственных цен. Вместе с тем министерство не ожидает нового скачка мировых продовольственных цен, подобного тому, как в 2007 - начале 2008 года.

Накануне президент Дмитрий Медведев поставил задачу снизить в течение трех лет инфляцию в стране до 4-5% ежегодно.

Австралийских долларов полгода ждут

Инвестировать резервы в австралийские доллары (о такой возможности упоминалось еще в прошлом году) ЦБ РФ начнет не ранее середины 2011 года, сообщил первый заместитель председателя Банка России.

"Требуется несколько месяцев, полгода точно", - сказал А.Улюкаев, отвечая на вопрос о сроках начала инвестиций международных резервов РФ в активы, номинированные в австралийских долларах.

Он добавил, что ЦБ РФ на последнем заседании совета директоров принял решение о включении австралийского доллара в список валют, в которые Банк России может инвестировать средства. Теперь регулятор проводит подготовительные процедуры для того, чтобы инвестировать резервы в новую валюту: заключает договоры счетов, выбирает агентов. По словам первого заместителя председателя Банка России, на это требуется несколько месяцев, а, как показывает практика, - не менее полугода.

А.Улюкаев не стал называть планируемые величины инвестиций в активы, выраженные в австралийских долларах. При этом он не назвал и долю активов в канадских долларах, в которые ЦБ РФ недавно начал инвестиции резервов.

Первый зампред Банка России подчеркнул, что регулятору необходимо учитывать большой спектр параметров при проведении изменений такого рода, оценивать риски, доходность. "Мне кажется, что канадский рынок больше", - сказал первый зампред ЦБ, отвечая на вопрос об объемах инвестиций в активы, выраженные в канадских и австралийских долларах.

Интервенционный максимум

Максимальный объем интервенций ЦБ РФ на валютном рынке составляет до $6 млрд в месяц, сообщил первый зампред ЦБ.

"4, 5, 6 млрд долларов - я считаю это предельными объемами операций на эти цели в этих условиях", - сказал он. При этом А.Улюкаев полагает, что в декабре объем интервенции ЦБ будет меньше указанного уровня в $6 млрд.

Он напомнил, что в последние месяцы интервенции Банка России не выражались двузначными цифрами.

По словам А.Улюкаева, операционный коридор колебаний бивалютной корзины на 26 ноября 2010 года составляет 33-37 рублей.

Ранее сообщалось, что ЦБ РФ с 13 октября 2010 года расширил границы плавающего операционного коридора стоимости бивалютной корзины с 3 до 4 рублей, одновременно снизив величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек, с $700 млн до $650 млн.

Когда стоимость корзины находится заметно выше середины коридора, ЦБ РФ осуществляет валютные продажи, когда опускается заметно ниже - ЦБ переходит к покупкам валюты.

При этом ЦБ обычно не сообщает о действующих границах этого плавающего коридора. "У нас нет традиции называть границы, участники рынка и так хорошо об этом осведомлены", - говорил ранее А.Улюкаев.

Капитал прекратит бегство?

В декабре ЦБ РФ не исключает нулевого чистого оттока капитала из РФ, заявил Алексей Улюкаев.

"Мы ожидаем, что чистый отток капитала в 2010 году составит $22 млрд, может даже меньше", - сказал он. При этом первый зампред ЦБ РФ отметил, что в декабре, скорее всего, будет нулевой результат.

Ранее глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев сообщал, что чистый отток капитала из РФ за 10 месяцев текущего года составил $21 млрд. При этом отток усилился в сентябре-октябре, за эти два месяца он составил $8 млрд.

ЦБ РФ связывает отток капитала с увеличением иностранных активов нефинансовыми организациями ЦБ РФ, подготовкой компаний к выплатам по внешним долгам, а также со сменой правительства Москвы.

Накануне А.Клепач заявил, что чистый отток капитала в 2010 году может составить до $25 млрд, а приток капитала может быть зафиксирован уже в феврале-марте 2011 года, добавил он.

Желаемое развитие событий

По прогнозам А.Улюкаева, кредитный портфель российской банковской системы в 2010 году увеличится на 11-12%.

"В номинальном выражении рост кредитного портфеля уже составил 9,5%. По итогам 2010 года будет порядка 11-12%" - сказал он.

А.Улюкаев отметил, что в реальном выражении рост кредитного портфеля по итогам года составит 3-4%. В 2011 году, по его словам, в номинальном выражении рост будет равен 15-20%. "Это желаемое развитие событий. Те темпы, которые были в докризисные годы, излишне высоки", - сказал первый зампред ЦБ.

В начале этой недели Банк России сообщил, что январе-октябре 2010 года кредитная задолженность предприятий увеличилась на 1 трлн 149,3 млрд рублей, или на 9,2%, физлиц - на 363,3 млрд рублей, или на 10,2%.

По данным ЦБ, рост портфеля кредитов нефинансовому сектору в 2009 году составил всего 0,3%. Портфель кредитов физлицам в прошлом году сократился на 11,0%.

А.Улюкаев добавил, что частные банки активнее выдают кредиты, чем банки с государственным участием. В настоящее время частные кредитные организации увеличили кредитный портфель примерно на 11%. "Это хорошо, частные банки более адекватно оценивают риски", - сказал он.

Говоря о прибыли банковского сектора в 2010-2011 годах, он подчеркнул: "Перспективы по прибыли довольно неплохие". В 2011 году банки начнут частичный роспуск резервов, что отразится на их финансовых результатах, считает ЦБ.

А.Улюкаев также напомнил, что в настоящее время обсуждается стратегия развития банковского сектора. В этом документе не указаны новые требования к минимальному размеру собственного капитала банков.

Ранее министр финансов РФ Алексей Кудрин сообщил, что Минфин и Банк России в настоящее время обсуждают эту стратегию на период до 2015 года. А.Кудрин сказал тогда, что увеличение требований к минимальному размеру собственного капитала банков до 1 млрд рублей возможно с 2015 или 2016 года.

Первый зампред ЦБ в среду отказался назвать предложение ЦБ по предлагаемому размеру минимального капитала. Однако он добавил, что у него есть свое мнение на этот счет, но банкирам оно не понравится.