БКС

Нервозность из-за ОПЕК и протекционизма

И рынок, и нефть будут двигаться в ограниченном диапазоне из-за медвежьего сигнала Саудовской Аравии: министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих, выступая в Вене, призвал картель увеличить добычу на миллион барр. в сутки, что идет вразрез с предложением сокращения на 300-600 тыс. барр. в сутки, которое другие члены организации считают хорошим компромиссным вариантом. Решение повысить добычу не станет неожиданностью, в особенности учитывая, что Иран согласился на небольшое увеличение. Встреча ОПЕК+ начинается сегодня и завершится завтра. Дополнительное давление оказывают понижение прогноза прибыли Daimler и индикаторы, указывающие на перспективы замедления роста мировой экономики, что отчасти связано с торговыми угрозами Трампа и ответными заявлениями Европы и Азии, в особенности Китая.

Стратегия

Потоки фондов: Большие оттоки из EM из-за опасений торговых войн – негативно. На прошлой неделе неприятие инвесторами акций развивающихся рынков достигло нового рекордного значения за последние несколько лет. Распродажи могут оказаться чрезмерными, если торговые войны не окажут большого влияния на рост мировой экономики (наш базовый сценарий).

Нефть и газ

Нефтяной сектор: Правительство одобрило налоговый маневр – ожидаемо. Одобрение было ожидаемо, поэтому мы сохраняем нейтральный взгляд и ждем новых подробностей маневра, несмотря на негативные последствия (налоги снизят совокупную EBITDA сектора на 5% в 2019-24 гг.).

Телекоммуникации

Мегафон: 1К18 по МСФО – рост OIBDA и отрицательный FCF, ожидаемо, умеренно негативно. Хотя рост отчетной OIBDA (+5.3% г/г) немного превысил оценки консенсуса, сопоставимый рост (с учетом перехода на МСФО 15) совпал с ожиданиями. Среди негативных моментов отчетности стоит выделить отрицательный FCF на фоне инвестиций в оборотный капитал.

Медиа и IT

Яндекс: Число подписчиков музыкального сервиса превысило 1 млн человек – нейтрально. Новость подтверждает уверенный рост числа пользователей сервиса Яндекс.Музыка, который, однако, отстает по числу подписчиков от Mail.ru Group.