МБО "ОРГБАНК"

Наступивший летний сезон привнес на мировые валютные рынки не только обычную для этого времени низкую ликвидность, но и достаточно большую неопределенность и связанную с этим высокую волатильность. Во многом такая ситуация спровоцирована Дональдом Трампом, предпринявшим неординарные действия как экономического, так и геополитического характера, создав предпосылки для торговой войны с Европейским Союзом и Китаем и напряженность на Ближнем Востоке.

Такие обстоятельства обычно активизируют спекулянтов и наоборот - инвесторов заставляют уходить в защитные активы. Что мы и наблюдаем. Увеличился отток средств с развивающихся рынков. Не минула эта чаша и российские рублевые активы. Правда, из-за высоких цен на нефть российская валюта пока выглядит несколько лучше среди других уязвимых валют. И хотя доллар как резервная валюта начинает понемногу испытывать давление, он все еще остается наравне с золотом защитной гаванью для институциональных инвесторов. Тем более он получает ощутимое преимущество перед другими мировыми валютами за счет нынешней политики ФРС, предполагающей еще два повышения учетной ставки.

И в этом кроется основной удар по операциям на российском долговом рынке, где спрэд между рублевой и долларовой доходностью опустился почти до 3% годовых. И такая небольшая премия отнюдь не радует игроков, особенно в текущих условиях надвигающихся перемен в мировой экономике. Отсюда - совсем не радужные настроения на российском валютном рынке, где доллар вчера достиг 64 рублевой отметки и, как комментируют специалисты, это не предел.

Пессимизм подогревается еще из-за последних законотворческих шагов нового правительства, связанных с увеличением доходной части бюджета за счет маневрирования внутренними ресурсами. Это недвусмысленно дает игрокам понять, что доходы от экспорта энергоресурсов даже при таких ценах уже не спасают инициаторов планов социально-экономического развития страны. И одним из очевидных способов решения проблем является девальвация в скромных пределах национальной валюты.

Тем более к этому надо прибавить начавшийся сезон дивидендных выплат российскими компаниями, среди акционеров которых есть нерезиденты, которые с большой вероятностью будут уходить в валюту и <отпускать> их лучше по более высокой цене.

В ближайшей перспективе игроки ждут итогов трехдневного заседания ОПЕК и ОПЕК+. Однако вряд ли мы увидим реальных согласованных планов по увеличению добычи <черного золота>, которые могу усилить давление на нефтяные котировки. Более заметное влияние на них сейчас исходит от американских сланцевиков и состоянием спроса со стороны Китая. А вот здесь можно ждать сюрпризов. Это может добавить неопределенность на рынках в среднесрочной перспективе, в том числе и на российский валютный рынок, где шансы на дальнейшее ослабление рубля и коррекция с текущих уровней равновероятна. Так что спешить покупать валюту за рубли не стоит, а вот зафиксировать прибыль игрокам, купившим доллар ниже 60-рублевой отметки стоит попробовать, по крайней мере на какую-то часть активов.

Александр Королёв, шеф-дилер Оргбанка по валютным операциям.