ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Мировые рынки

Денег нет, но рынки держатся

Предвыборное «перетягивание каната» между республиканцами (Д. Трамп) и

демократами (Дж. Байден), по-видимому, затянет решение вопроса о запуске

нового пакета фискальных стимулов как минимум до ноября. Напомним, что

вариант, предложенный демократами на 2,2 трлн долл., прошел через Палату

представителей, но был заблокирован Сенатом, находящимся под контролем

республиканцев - их не устроил ни объем (они готовы выделить лишь 1,8 трлн

долл.), ни распределение средств (в пользу «демократических» штатов).

Принятие такого пакета уменьшило бы и без того невысокие шансы Д. Трампа на

победу и в целом сузило бы электорат республиканцев, которым не в столь

отдаленной перспективе предстоят выборы в Конгресс.

Отсутствие новой порции денег пока игнорируется финансовыми рынками (они

продолжают инерционный рост в ожидании того, что деньги когда-нибудь будут,

и с уверенностью, основанной на истории, в том, что в преддверии

президентских выборов рынки не падают), индекс S&P лишь на 2% ниже

максимума. Золото (почти на 8% ниже максимума) является одним из немногих

активов, которые чувствуют денежное “голодание” (с июля долларовая денежная

масса не увеличивается).

Есть признаки ухудшения ситуации в экономике в отсутствие новых денег. По

данным макростатистики, ситуация в экономике США остается неоднозначной.

Число заявок на пособия по безработице растет быстрее ожиданий (+898 тыс.

за неделю, завершившуюся 10 октября, против +845 тыс. неделей ранее), что

может свидетельствовать об исчерпании эффекта действия предыдущего

фискального пакета стимулов (завершился 1 октября) в условиях прихода

второй волны COVID-19 (пока нет вакцины, успешно прошедшей все стадии

тестирования, в том числе по причине появления побочных эффектов). Надежда

остается на то, что до начала ноября ситуация в экономике не ухудшится

настолько, чтобы стать поводом для распродажи на финансовых рынках. Кроме

того, до выборов может быть принят некий микропакет помощи.

Победа Дж. Байдена принесет новые стимулы, но и повышение налогов.

Вероятная победа Дж. Байдена на выборах принесет большой пакет фискальных

стимулов (возможно, даже в размере 3 трлн долл.), однако в обмен будут

повышены корпоративные налоги (это будет забирать дополнительно в среднем

10-12% доналоговой прибыли у компаний в год) и налоги на физлиц (налог на

прирост капитала), что позитивно для рынка акций лишь в краткосрочной

перспективе. Кроме того, может быть ужесточено регулирование технологичных

компаний (прежде всего, гигантов отрасли, обвиняемых Палатой представителей

в злоупотреблении своим огромным влиянием на рынок, соответствующий отчет

был опубликован две недели назад), которые в период президентства Д. Трампа

формировали основной рост рынка акций. При таком исходе акциям (индекса

S&P), скорее всего, не удастся опередить увеличение долларовой денежной

массы (лучшим выбором является золото).

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!