Уралсиб Брокер

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

Доходность UST10 в пятницу начала расти, но это не оказало сильного давления на российские суверенные евробонды, так как спрос на рисковые активы восстанавливался, и многие евробонды других ЕМ даже смогли подорожать. Российские бумаги в пятницу почти не изменились в цене, а по итогам недели продемонстрировали значительный рост.

Внутренний рынок

На внутреннем рынке торговая активность в пятницу была крайне невысокой. Рубль и ОФЗ, правда, двигались в противоположных направлениях. По итогам недели рублевые активы продемонстрировали худшую динамику среди валют и локальных облигаций развивающихся рынков. На предстоящей неделе российские активы вновь будут следовать за большинством ЕМ.

ЕвроХим (ВВ-/Ва2/ВВ) вновь выходит на первичный рынок рублевого долга и сегодня будет собирать заявки инвесторов на выпуск серии БО-001P-06 объемом 13 млрд руб. Ориентир ставки первого купона составляет 7,9–8% годовых, что транслируется в доходность к погашению через четыре года 8,14–8,24% годовых.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На прошлой неделе уровень банковских депозитов в ЦБ вырос после погашения 21-го выпуска КОБР, по итогам депозитного аукциона на этой неделе могут вырасти и корсчета банков в ЦБ РФ. Тем не менее мы сейчас не видим предпосылок для снижения ставок денежного рынка.

МАКРОЭКОНОМИКА

В июле индекс цен производителей промышленных товаров снизился на 2,7% месяц к месяцу в результате обвального падения цен в добывающем секторе. По нашему мнению, в августе падение цен производителей резко замедлится благодаря относительной стабилизации цен на топливно-энергетические товары в прошлом месяце. Тем не менее годовая инфляция цен производителей продолжит снижаться и, таким образом, вплотную подойдет к нулевой отметке.

ВКРАТЦЕ

Выручка ТМК (В+/В1/-) во 2 кв. увеличилась на 4% квартал к кварталу до 1,3 млрд долл., а скорректированная EBITDA выросла 11% до 195 млн долл. при росте рентабельности EBITDA 1 п.п. до 15% на фоне улучшения показателей российского дивизиона. Скорректированная чистая прибыль выросла в 1,8 раза до 67 млн долл., а чистый долг увеличился на 4,8% до 2,6 млрд долл. главным образом за счет укрепления рубля, что повлекло за собой рост показателя Чистый долг/EBITDA на 0,2х до 3,7. При этом компания сохраняет намерение снизить данный показатель по итогам года до целевых 3,0 даже без учета поступлений от продажи IPSCO. Интерфакс.

Агентство Fitch вслед за пересмотром суверенного рейтинга повысило кредитные рейтинги Москвы, Санкт-Петербурга, ЯНАО, Татарстана, Башкирии, Челябинской области на одну ступень до «ВВВ», прогноз по всем рейтингам – стабильный. Интерфакс.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты.