ИК "Велес Капитал"

Бегство инвесторов из валют EM продолжается, при этом их опасения усилились - Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"

Во вторник бегство инвесторов из валют развивающихся рынков продолжилось. По состоянию на 12:00 американская валюта торговалась в плюсе ко всем валютам EM без исключения, в том числе с самого утра доллар закрепился на уровне 64 руб. и еще до полудня был близок к тому, чтобы обновить биржевой максимум со 2 мая в 64,3 руб. Настроение инвесторам серьезно подпортило дальнейшее ухудшение торговых отношений между США и Китаем. Реагируя на очередной раунд обмена торговыми угрозами, защитная японская йена к 12:00 прибавляла 1,2% к евро и 0,6% к доллару, что, впрочем, не мешало оставаться в заметном плюсе индексу американской валюты DXY.

При этом опасения инвесторов похоже только усилились. Еще вчера утром цена на нефть марки Brent опускалась ниже 72,5 долл. за баррель, а индекс доллара дежурил у отметки в 95 пунктов, однако утренние попытки укрепления доллара на внутреннем рынке ограничивались отметкой в 63,5 руб. Сегодня же американская валюта с легкостью преодолела отметку в 64 руб. при ценах на нефть вблизи 75 долл. за баррель и индексе доллара, находившемся ниже 95 пунктов (выше данной отметки курс поднялся уже после первого часа торгов на российском рынке).

Выйдя на пик с начала мая, доллару потенциально открывается дорога на биржевой максимум апрельской "санкционной девальвации", когда отечественная валюта падала до 65 руб. Однако не стоит забывать, что фактор торговых войн традиционно оказывает давление и на сам доллар. В частности, именно ухудшение торговых отношений США со своими партнерами большую часть года не позволяет американской валюте отыгрывать в полной мере ужесточение политики ФРС. Кроме того, мы полагаем, что торговый фактор во-многом оказывает психологическое давление на инвесторов, и после "переваривания" очередного обмена торговыми угрозами рынки могут достаточно быстро "прийти в себя".