Инвестбанк "Синара" сохраняет рейтинг "продавать" для "обычки" Татнефти и "держать" для "префов"

Инвестиционный банк "Синара" сохраняет рейтинг "продавать" для обыкновенных акций "Татнефти" и "держать" для ее привилегированных бумаг, сообщается в обзоре старшего аналитика Алексея Кокина.

"Мы полагаем, что расхождение консенсус-прогноза по чистой прибыли с фактическим показателем эмитента за 1П25 отражает завышенные ожидания рынка: в частности, недостаточно были приняты во внимание убытки по курсовым разницам в результате укрепления рубля в 1П25. Чистая прибыль по МСФО оказалась в итоге ниже, чем по РСБУ, на 13%, - пишет эксперт. - С другой стороны, важно отметить динамику капитальных затрат: они сократились на 16% г/г и на 30% п/п (до 65,6 млрд руб.). Таким образом, снижение коэффициента дивидендных выплат за 1П25 до 50% чистой прибыли по РСБУ связано, на наш взгляд, не с ростом капитальных вложений, а только с неблагоприятной внешний конъюнктурой".

Также Кокин отмечает, что на динамику операционного денежного потока (минус 47% г/г и минус 54% п/п - до 105 млрд руб.) отрицательно повлиял отток средств по банковской деятельности. Свободный денежный поток уменьшился на 68% г/г и на 71% п/п (до 39 млрд руб.).

Вместе с тем, обращает внимание он, сгенерированный FCF адекватен общей величине объявленных дивидендов за 1П25 (33 млрд руб.).

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.