Подготовлено: А.Лусников
23 мая, понедельник. Рубль четвертые торги подряд снижается к доллару и евро. Отступление идет довольно-таки медленно - но идет; за этот период российская валюта отступила к доллару чуть больше чем на 3,5%, и к евро - чуть больше чем на 2,5%. Доллар держится в основном немного выше уровня 67 руб., евро выше 75 руб.
До некоторой степени в отступлении рубля "виновно" отступление цен нефти: очень похоже пока, что уровень $50 за баррель (по сорту Brent) оказывается барьером, при приближении которого игроки на повышение сокращают активность. Поэтому, приблизившись на прошлой неделе к этой цифре, рынок откатился, цены отступили (и оказались сейчас ниже $48 за баррель).
Но - очень хорошо заметно, что отступление рубля в последние дни идет несколько более высоким темпом, чем отступление нефти. Это значит, что рынок пользуется возможностью оттеснить российскую валюту пониже - к уровням, приемлемым для бюджета. Цена нефти в рублях превысила 3200 руб. - это максимум с середины осени прошлого года.
Вообще, "просадка" рублевой цены нефти к 2300-2500 руб. в начале этого года была, очевидно, либо следствием хладнокровных спекулятивных действий (следствие игры на гипотезе, что "продавливание" нефтяной цены ниже $30 за баррель, наблюдавшееся тогда, вряд ли может быть долгим). Гипотеза оправдалась, но теперь надо как-то наполнять бюджет - а то уж слишком быстро стали таять резервные фонды.
Еще один фактор ослабления рубля - укрепление доллара после очередного "осознания" глобальным рынком того простого факта, что уже в середине июня ФРС США вполне может повысить ставки - как, собственно, и было обещано в начале этого года (когда ФРС сменил объявленный график на более медленный подъем ставки).
Впрочем, тема ФРС обсуждается достаточно обширно. Может быть, есть еще какие-либо факторы, давящие на рубль? Вполне возможно, есть. Например, начинающиеся дискуссии в отношении того, каковы должны быть долгосрочные приоритеты российской экономической политики.
Вплоть дол последнего времени, кажется, с большим отрывом побеждала концепция, которую условно можно назвать центробанковской: подавление инфляции (цель на 2017 год - 4% инфляции в год, фантастически низкая, надо сказать цель) - и ради этого длительное удержание процентных ставок на высоком уровне, гораздо более высоком, чем текущие значения инфляции по любым индикаторам.
Но параллельно с этим (похоже) начинается работа над разными другими концепциями - и кто знает, не возникнет ли в какой-то момент соблазн сменить концепцию?
И, пожалуй, новостью текущего момента следует назвать новость о том, что РФ-таки выпускает евробонды. Напомним - правительство РФ в начале весны уже объявляло о подготовке к выпуску, и тут же возникла реакция - чиновники Минфина США и Еврокомиссии рекомендовали американским и европейским банкам не участвовать в предстоящей сделке по размещению российских еврооблигаций.
И вот - новое (старое) решение о выпуске. Единственным организатором размещения выступает российский инвестиционный банк "ВТБ Капитал". Россия размещает выпуск 10-летних суверенных еврооблигаций, номинированных в долларах США, ориентир доходности долговых бумаг составляет 4,65-4,9% годовых, сообщил "Интерфаксу" источник в банковских кругах. Информацию о начале размещения выпуска суверенных еврооблигаций подтвердил на своем сайте Минфин РФ. Выпуск осуществляется согласно программе внешних заимствований в соответствии с законом о бюджете на 2016 год (предусматривает возможность размещения в пределах $3 млрд).
Что ж - интересно, насколько существенным окажется спрос, ведь текущие условия для российских активов выглядят весьма неплохо.
4
