"Эксперт РА" понизило рейтинг Башкирии и ее облигаций до "ruАА+", прогноз "стабильный"

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" понизило рейтинг кредитоспособности Башкирии до уровня "ruАА+" со "стабильным" прогнозом и кредитный рейтинг облигационного займа республики серии 34008 объемом 5 млрд рублей также на уровне "ruАА+",сообщается в материалах агентства.

Ранее у региона действовал рейтинг на уровне "ruААА" со "стабильным" прогнозом.

"Понижение рейтинга обусловлено снижением ряда бюджетных показателей, волатильностью доходов, в том числе налоговых и неналоговых, а также в связи с ожидаемым высоким объемом выпадающих доходов вследствие ухудшения экономики на фоне кризисных явлений", - отмечается в сообщениях.

Агентство поясняет, что давление на рейтинговую оценку оказывает высокий коэффициент демографической нагрузки, негативная динамика численности населения и низкий уровень инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) к ВРП.

Так, коэффициент демографической нагрузки на 1 января 2020 года составил 0,828, что выше среднероссийского показателя. За последние шесть лет численность населения региона сократилось (миграционная убыль) более чем на 30 тыс. человек и по состоянию на начало этого года составила 4,038 млн человек.

Объем инвестиций в основной капитал в прошлом году вырос к 2018 году более чем на 10% в сопоставимых ценах и составил 282,6 млрд рублей благодаря активной инвестиционной деятельности в промышленности и сельском хозяйстве. Тем не менее, отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года остается на низком уровне и составляет около 16,4%.

Также агентство отмечает низкую зависимость республиканского бюджета от трансфертов из федерального бюджета. При этом налоговая база имеет концентрированную структуру: на долю крупнейшего налогоплательщика - ПАО "АНК Башнефть" - приходится 19% в налоговых доходах консолидированного бюджета.

Расходы республики в 2019 году выросли на 19,5% по сравнению с 2018 годом. Доля капитальных вложений в расходах составила 24,2%. Региональный бюджет на протяжении трех лет, с 2016 по 2018 годы, исполнялся с профицитом. В 2019 году дефицит составил 16,4 млрд рублей, был покрыт за счет остатков бюджетных средств.

В условиях ухудшающейся ситуации в экономике регион ожидает высокий объем выпадающих доходов, поэтому параметры бюджета-2020 сформированы с дефицитом (27,9 млрд рублей). Источниками покрытия дефицита будут являться кредитные средства кредитных организаций, облигационные займы и остатки средств бюджета.

Агентство ожидает, что существенное негативное влияние может оказать макроэкономическая нестабильность в российской и мировой экономике на фоне развития пандемии коронавируса. Кризисная ситуация негативно отразится на экономике региона, что в том числе может привести к увеличению бюджетного дисбаланса и наращиванию долговой нагрузки.

Долговая нагрузка в республике пока находится на низком уровне. В течение 2019 года регион демонстрировал эффективное управление долговым портфелем (снижение долга на 2,7 млрд рублей). По итогам 2020 года долг региона ожидается в размере 19,2 млрд рублей, долговая нагрузка на уровне 12,4%, что на 3,2 процентных пункта выше уровня 2019 года. Основной причиной роста задолженности является финансирование заложенного дефицита регионального бюджета.

В сентябре 2013 года Башкирия разместила 7-летние облигации восьмого выпуска на 5 млрд рублей. Бумаги имеют 28 квартальных купонных периодов. Ставка 1-26 купонов - 7,75% годовых, 27-28 купонов - 7,65% годовых. Погашение облигаций имеет амортизационную структуру: 20% от номинала - в дату выплаты 8-го купона, по 15% - в даты выплаты 12-го и 16-го купонов, по 10% - в даты выплаты 20-го и 24-го купонов, 30% - в дату выплаты 28-го купона. Дата погашения - 18 сентября 2020 года.