АКРА подтвердило рейтинг МОЭСК и ее облигаций на уровне "AAА(RU)" со стабильным прогнозом

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ПАО "МОЭСК" и его облигаций серий 001Р-01 и 001Р-02 на уровне "AAА(RU)", прогноз по рейтингу стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

Кредитный рейтинг "МОЭСК", по мнению агентства, обусловлен сильной рыночной позицией компании в регионах присутствия, где она является крупнейшим игроком, сильным операционным профилем, который характеризуется умеренными регуляторными и сбытовыми рисками, высокой рентабельностью бизнеса, а также умеренным уровнем долговой нагрузки и сильной позицией по ликвидности.

Сдерживающее влияние на оценку собственной кредитоспособности оказывает слабый денежный поток, который объясняется существенными капитальными вложениями. АКРА оценивает вероятность предоставления компании помощи ключевым акционером - ПАО "Россети" - как высокую.

Ожидаемое снижение потребления электроэнергии в марте-мае 2020 года, связанное с карантинными мероприятиями в Московском регионе и со снижением общей экономической активности, носит, по мнению АКРА, ограниченный характер, при этом спрос демонстрирует невысокую эластичность, в связи с чем влияние указанных факторов на операционную деятельность компании является незначительным.

По состоянию на 14 мая 2020 долговой портфель "МОЭСК" составлял 87,6 млрд рублей, общий долг с учетом пенсионных обязательств - 91,7 млрд рублей. По расчетам агентства, на облигационные займы приходится 49,1% кредитного портфеля компании, остальная часть обязательств представлена банковскими кредитами. Помимо двух оферт по облигационным займам в текущем году на общую сумму 10 млрд рублей, вся задолженность компании является долгосрочной.

Качественная оценка долговой нагрузки "МОЭСК", по мнению АКРА, находится не на максимальном уровне из-за того, что на одного кредитора приходится более 50% кредитного портфеля компании. Компания не раскрывает информацию о данном кредиторе, вследствие чего ее финансовая прозрачность (по методологии АКРА) также не находится на максимальном уровне. По оценкам АКРА, в 2020-2022 годах ожидается сохранение объема долга на текущем уровне в связи с необходимостью финансирования инвестиционной программы.

В настоящее время в обращении также находятся 6 выпусков биржевых облигаций компании на 43 млрд рублей.

МОЭСК - сетевая компания, обслуживающая потребителей Москвы и Московской области. Основным акционером является ПАО "Российские сети" с долей в 50,9%, у ЗАО "Лидер" - 17,29%, Газпромбанка - 4,5%, "ОЭК-Финанс" - 5,05%.