.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Размещение бондов ЧТПЗ привлекательно даже по нижней границе ориентира по купону 6,7-6,8% - BCS Global Markets
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

03 июля 2020 года 13:10

Размещение бондов ЧТПЗ привлекательно даже по нижней границе ориентира по купону 6,7-6,8% - BCS Global Markets

Новые бонды ЧТПЗ привлекательны даже по нижней границе ориентира по купону 6,7-6,8%, отмечается в обзоре BCS Global Markets.

ПАО «Челябинский трубопрокатный завод» в пятницу, 3 июля, второй крупнейший производитель труб в России, собирает заявки на 5 летние облигации объемом RUB 10 млрд. Первоначальные ориентиры по купону составляют 6,70-6,80%, что эквивалентно доходности к погашению 6,87-6,98%.

"Ориентир доходности соответствует премии к ОФЗ в размере с160-180 б.п., в то время как чуть более короткий ЧТПЗ-1Р-3бо (YTM 6.30%) торгуется с заметно более узким спредом к ОФЗ - порядка 120 б.п., - отмечают эксперты BCS Global Markets. - Это объясняется, в том числе, ростом угла наклона кривой ОФЗ за прошедшую неделю за счет увеличения доходности среднесрочных и долгосрочных бумаг, в то время как корпоративные выпуски были устойчивыми к распродаже. Мы считаем, что ориентиры размещаемого ЧТПЗ-1Р-5бо выглядят интересно даже по нижней границе диапазона. Мы также обращаем внимание на краткосрочный ЧТПЗ 1Р-2бо (YTM 6.0%), который выглядит привлекательно с точки зрения относительной стоимости, торгуясь с премией к ОФЗ в размере 160 б.п.".

ЧТПЗ является крупнейшим в РФ производителем труб большого диаметра, подчеркивают эксперты инвесткомпании. Объем отгрузки трубной продукции ЧТПЗ в 2019 г. составил 2,1 млн т, что почти в два раза уступает показателям лидера на российском рынке - ТМК (B1/BВ-/NR). Основные мощности по производству стальных труб ЧТПЗ в Челябинске и Первоуральске остаются в первой тройке на российском рынке с долей около 20 - 25% каждый в сегментах ТБД и нефтепромысловых труб (используются в основном в нефтегазовой отрасли). Высота 239 - крупнейший в Европе завод ТБД (запущен в 2010 г.) мощностью 1 млн т в год. В 2019 г. доля трубного сегмента в EBITDA составила 85%, при этом 71% EBITDA составил вклад сегмента бесшовных труб нефтяного сортамента и индустриальных труб, 15% пришлось на ТБД. Основным бенефициаром ЧТПЗ является Андрей Комаров с долей владения 77.3%%, Павлу Федорову принадлежат 10.7%.

Выручка ЧТПЗ в 2019 г. составила $2,98 млрд (+4,7%на фоне роста цен при стабильном объеме выпуска). EBITDA выросла на 14,7% г/г до $520 млн. Рентабельность по EBITDA в 2019 г. улучшилась до 17,5% против 16,0% в 2018 г. на фоне усиления вертикальной интеграции и смещения фокуса в сторону продуктов с более высокой рентабельностью. Компания сообщила о завершении основных инвестпроектов. Отношение Чистый долг/EBITDA по итогам 2019 г. сократилось до 2,1x на фоне роста прибыли. В структуре долга порядка 30% пришлось на валютные кредиты, что соответствует структуре выручки - в 2019 г. экспортная составила 29%.

"Мы ожидаем, что замедление экономической активности из-за пандемии может негативно отразиться на операционных показателях ЧТПЗ в 2020 г. из-за снижения спроса на экспортных площадках. Одновременно избыток производственных мощностей и сильная конкуренция в РФ снижает привлекательность локального рынка. Среднесрочные кредитные риски ЧТПЗ смягчаются достаточным запасом прочности по долговой нагрузке", - заключают эксперты BCS Global Markets.

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
01 октября 2020 года 18:53
Москва. 1 октября. Котировки средне- и долгосрочных российских еврооблигаций подрастают в четверг, краткосрочные бумаги демонстрируют чуть менее заметную позитивную динамику. Инвесторов не оставляют надежды на принятие новой программы стимулирования экономики США, которая должна способствовать преодолению последствий эпидемии коронавируса. Тем временем американские казначейские обязательства (US Treasuries) лишь слегка снижаются к предыдущему закрытию, что в итоге привело к сужению суверенных спредов к доходности базовых активов, отмечают эксперты.    читать дальше
.
01 октября 2020 года 16:23
"Велес Капитал" ожидает повышенного спроса инвесторов на новые облигации Альфа-банка, говорится в комментарии аналитика инвесткомпании Юрия Кравченко. Альфа-Банк (Ba1/BB+/BB+/AA+(RU)/ruAA+) с 1 по 5 октября проводит сбор заявок на облигации серии 002Р-07 объемом 5 млрд руб. и сроком обращения...    читать дальше
.
01 октября 2020 года 14:40
Характер размещения ОФЗ может помочь понять не только объем спроса на новый российский госдолг, но и определить настроения главных его покупателей - российских банков и финансовых организаций, отмечается в комментарии генерального директора "Иволга Капитала" Андрея Хохрина. По сути, прирост спроса...    читать дальше
.
01 октября 2020 года 12:49
Рубль в четверг продолжит дорожать после резкого падения в предыдущие дни, и его курс, возможно, достигнет 76,7 руб./$1, говорится в аналитическом материале Sber Investment Research, аналитического подразделения Sber CIB. Аналитики Sber CIB прогнозируют, что в четверг рубль продолжит дорожать...    читать дальше
.
01 октября 2020 года 10:45
Планируемое Минфином увеличение объема продаж ОФЗ в IV квартале 2020 года в сочетании с риском ухудшения конъюнктуры внешних рынков будет оказывать давление на цены рублевых облигаций и может увести доходность 10-летних ОФЗ ближе к 6,5% годовых. "В среду российские облигации подросли в цене,...    читать дальше
.
01 октября 2020 года 09:32
Москва. 1 октября. Цены рублевых корпоративных облигаций в четверг, скорее всего, продемонстрируют плавный рост на фоне позитивных сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок; инвесторы будут пристально следить за новостями с двухдневного саммита ЕС, на котором могут быть предложены новые антироссийские санкции, полагают эксперты.    читать дальше
.
30 сентября 2020 года 18:50
Москва. 30 сентября. Котировки большинства российских еврооблигаций в среду подрастают относительно закрытия предыдущего дня. Позитивный настрой инвесторов и рост их интереса к риску связан с улучшением показателей деловой активности в Китае и с ожиданиями новых стимулов, направленных на восстановление экономики США. Тем временем американские казначейские обязательства (US Treasuries) немного снижаются, что в итоге привело к сужению суверенных спредов к доходности базовых активов, отмечают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
30 сентября 2020 года 14:54
Опасения по поводу стагнации спроса и возвращения ливийского экспорта продолжают оказывать давление на котировки нефти, отмечается в комментарии главный макроэкономиста Julius Baer Норберта Рюкера. Спрос, полагает эксперт, вероятно, вернется к 95% от докризисных уровней, и для полного...    читать дальше
.
30 сентября 2020 года 10:45
Внешний фон для рынка ОФЗ остается неоднозначным, сообщается в комментарии Промсвязьбанка: снижение цен на нефть и риски снижения деловой активности из-за пандемии оказывают давление на рынок, при этом ожидания новых бюджетных стимулов в США поддержали спрос на евробонды развивающихся стран....    читать дальше
.
30 сентября 2020 года 09:42
Москва. 30 сентября. Цены рублевых корпоративных облигаций в среду, скорее всего, продемонстрируют умеренное снижение на фоне негативных сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, а также из-за обострившегося в последние дни армяно-азербайджанского конфликта, полагают эксперты.    читать дальше
.
29 сентября 2020 года 19:16
Москва. 29 сентября. Котировки большинства средне- и долгосрочных выпусков российских еврооблигаций во вторник повышаются, в то время как краткосрочные бумаги умеренно дешевеют относительно закрытия предыдущего дня. Позитивный настрой участников рынка связан с ожиданиями новых стимулов от основных центробанков мира в целях поддержания восстановления темпов экономического роста. Тем временем американские казначейские обязательства (US Treasuries) практически не изменились в цене, что в итоге привело к сужению суверенных спредах к доходности базовых активов, отмечают эксперты.    читать дальше
.
29 сентября 2020 года 17:24
По мнению аналитиков Julius Baer, инвесторам в долговые обязательства спекулятивного уровня и облигации развивающихся стран следует приготовиться к периоду более высокой волатильности, поскольку рынок облигаций должен переварить негативные факторы, включая тупиковую ситуацию в финансовой политике...    читать дальше
.
29 сентября 2020 года 14:34
Аппетит к риску на глобальных площадках по-прежнему находится под давлением, что сказывается на спросе на рисковые активы, в том числе на российские, говорится в комментарии ITI Capital. Тем не менее, при сравнении с аналогами из EM российские суверенные облигации выглядят вполне уверенно,...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.