Золото растет на фоне слабого доллара - Julius Baer

Курс доллара США продолжает оказывать решающее значение на динамику золота, отмечает аналитик рынка сырьевых товаров Julius Baer Карстен Менке. На завершающейся неделе американская валюта опустилась до нового минимума по отношению к корзине основных валют, что подтолкнуло котировки металла к новому максимуму. Обратная связь доллара и цены золота является нормальным явлением. За последние 40 лет драгоценный металл рос в среднем на 2,2% в месяц, когда доллар снижался, и терял 1,1% при укреплении американской валюты. Ненормальным является отрыв котировок золота от реальных доходностей по американским облигациям, продемонстрировавшим сильный рост в начале года. Между этими двумя активами обычно также существует обратная связь: рост доходностей снижает привлекательность золота как недоходного актива. Кроме того, повышение реальной доходности облигаций указывает на улучшение экономической ситуации, что негативно сказывается на спросе на золото как на защитный актив. Этот спрос, действительно, был низким в последнее время: с начала февраля инвесторы в основном продавали золото.

"В текущих условиях доллар США остается главным драйвером на рынке золота, - указывает эксперт Julius Baer. - Принимая во внимание ожидаемое укрепление американской валюты на фоне высокой динамики экономики и повышения процентных ставок ФРС США, мы считаем, что недавнее ралли цен необоснованно и котировки подвержены рискам краткосрочной коррекции. Мы по-прежнему ожидаем ослабления краткосрочного негативного влияния со стороны цикла повышения ставок ФРС США с течением года, что откроет возможности для средне- и долгосрочных покупок. Устойчивое повышение котировок произойдет, когда опасения по поводу темпов экономического роста вернутся на финансовые рынки и оживят интерес к золоту как к защитному активу. Снижение курса доллара США до новых минимумов подтолкнуло золото к годовым максимумам. Принимая во внимание ожидаемое укрепление американской валюты на фоне роста экономики и повышения ставок ФРС США, мы считаем, что недавнее ралли цен необоснованно и котировки подвержены рискам краткосрочной коррекции. Краткосрочное негативное влияние со стороны цикла повышения ставок ФРС США должно ослабиться с течением года, открывая возможности для инвестиций".