Swedbank ухудшил оценку роста ВВП стран Балтии из-за торговой политики США

6 мая. FINMARKET.RU - Торговые пошлины США окажут как прямое, так и косвенное влияние на экономики стран Прибалтики, замедлив их рост в 2025-2026 годах, сообщается в майском обзоре Swedbank Economic Outlook.

Аналитики Swedbank понизили оценку роста эстонской экономики в 2025 и 2026 годах до 1,2% и 2% с 1,5% и 2,5% соответственно.

Прогноз среднегодовой инфляции на 2025 год повышен до 5,5% (ранее - 4%), на 2026 год - до 3,9% (ранее - 3,5%).

Более сильный, чем ожидалось, экономический рост в конце прошлого года окажет положительное влияние на среднегодовой рост ВВП и в этом году. "Однако ожидается, что торговая политика США нанесет умеренный удар по экономике Эстонии, и мы сократили рост ВВП на 0,3 процентных пункта в этом году и на 0,5 процентных пункта в 2026 году по сравнению с нашим январским прогнозом", - говорится в обзоре.

Правительство намерено увеличить расходы на оборону, как минимум, до 5% ВВП, отменить 2%-й налог на прибыль компаний и предоставить некоторые льготы по НДФЛ, скорректировав способ расчета НДФЛ. Хотя эти новые политические инициативы пока включены только в новое коалиционное соглашение, банк ожидает, что они будут реализованы и окажут положительное влияние на экономику в 2026 году. В то же время они будут очень дорогостоящими и приведут к увеличению государственного дефицита и долга.

Перспективы латвийской экономики, по мнению банка, также ухудшились по сравнению с январскими оценками. Рост ВВП в ближайшие два года теперь ожидается на уровне 1,5% и 2,5% (ранее - 2,2% и 2,8% соответственно).

Прогноз среднегодовой инфляции в 2025-2026 годах повышен до 3,1% и 2,7% (ранее - 2,6% и 2,5%).

Несмотря на то, что экспорт демонстрирует некоторые признаки восстановления, он может больше всего пострадать от вызванных Трампом (президентом США Дональдом Трампом) потрясений в мировой торговле.

При относительно небольшом прямом воздействии пошлин косвенные эффекты и неопределенность могут играть большую роль. Прогнозы роста ВВП ключевых торговых партнеров, включая еврозону, Эстонию, Литву и Швецию, были пересмотрены в сторону понижения, что привело к некоторому ухудшению перспектив экспорта Латвии.

Рост инфляции в начале 2025 года был более значительным, чем ожидалось. Цены на продукты питания, вероятно, продолжат сильно расти, но рост заработной платы замедляется, что должно помочь снизить давление на цены на услуги. Снижение мировых цен на энергоносители окажет влияние и на конечных потребителей. В целом, несмотря на то, что инфляция в этом году достигнет 3,1%, а рост заработной платы замедлится по сравнению с прошлым годом, ожидается, что реальная чистая заработная плата по-прежнему будет расти, поддерживая покупательную способность потребителей. Потребительское доверие, которое в 2024 году продолжало расти, в последнее время ослабло и находится ниже долгосрочного среднего значения. Для достижения ожидаемого восстановления потребления домохозяйств потребуется больше времени.

Экономика Литвы продемонстрирует рост на 2,8% в этом году и на 2,3% в следующем - слабее, чем ожидалось еще в январе (3% и 2,5% соответственно).

Оценка среднегодовой инфляции на текущий год повышена до 3,8% с 3%, а на будущий год - понижена до 2,3% с 2,7%.

Литовская экономика сохраняет уверенные темпы роста: ВВП увеличился на 3,4% в первом квартале этого года.

"Учитывая, что ситуация в мировой торговле, вероятно, останется сложной, мы пересматриваем прогноз роста ВВП в сторону понижения на этот и следующий год на 0,2 процентного пункта в год", - говорится в обзоре.

Swedbank со ссылкой на клиентские данные отмечает, что рост заработной платы в Литве замедлился до 8,3% в первом квартале этого года - это самый медленный годовой темп с 2021 года. "Перспективы на 2026 год становятся все более туманными из-за высокой неопределенности в отношении того, как будут развиваться мировая торговля и конкуренция на основных экспортных рынках страны", - сообщается в обзоре.