Fitch присвоило ЗАО "Европлан" рейтинг "BB-"

19 декабря. FINMARKET.RU - Fitch Ratings присвоило ЗАО "Европлан" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте на уровне "BB-", краткосрочный РДЭ "B" и национальный долгосрочный рейтинг "A+(rus)". Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - "стабильный", говорится в сообщении международного рейтингового агентства.

Рейтинги отражают адекватную прибыльность компании на протяжении всего экономического цикла, хорошее качество активов, которое поддерживается относительно ликвидным залоговым обеспечением с низким средним отношением размера кредита к стоимости залога, и сильную коллекторскую функцию. Кроме того, рейтинги принимают во внимание зависимость Европлана от краткосрочного банковского финансирования (хотя такое финансирование соответствует срокам по активам), которое подвергает компанию риску пролонгации.

Европлан - специализированная компания в сфере автолизинга, лидер в данной нише с обширной сетью продаж в стране и долей рынка около 25%. Компания сфокусирована на сегменте малого и среднего бизнеса, и в лизинг предоставляются в основном пассажирские автомобили среднего класса.

Fitch рассматривает сектор малого и среднего бизнеса как довольно рискованный, что отражено в относительно высокой доле изъятия автомобилей за неплатежи (в 2010 г. 14% всех автомобилей, предоставленных в лизинг, были изъяты за неплатежи). Однако значительные авансовые платежи (около 30%) и ликвидное обеспечение обуславливают сильные показатели возвратности средств, что приводит к очень низкой стоимости риска: в среднем около 1% в 2008-2010 гг. Кроме того, отмечает агентство, кредитный риск сглаживается за счет высокой диверсификации по лизингополучателям: на долю 20 крупнейших должников приходится лишь 6% портфеля компании.

Доля лизинговых контрактов с просрочкой более 90 дней находилась на низком уровне 1,8% в конце 2010 г. (0,03% в конце 3 квартала 2011 г. по данным управленческой отчетности). На конец 2010 г. такие контракты были покрыты резервами на 64%, что рассматривается как адекватный уровень с учетом исторически высокой возвратности средств.

Прибыльность Европлана является адекватной, однако может оказаться под растущим давлением по мере увеличения конкуренции в данном сегменте.

Европлан контролируется Baring Vostok Private Equity Fund II, которым управляет Baring Vostok Capital Partners, с долей собственности в 62,45%. Еще 25,45% принадлежат фонду прямых инвестиций Capital International, а остальной долей владеет менеджмент.