Fitch присвоило рейтинги первому в России выпуску ценных бумаг с факторинговым обеспечением компании Eurokommerz

Fitch Ratings сообщил о присвоении публичных кредитных рейтингов сделке по секьюритизации дебиторской задолженности, связанной с реализационной деятельностью, а именно выпуску ценных бумаг с факторинговым обеспечением на сумму в 8 млрд руб., произведенному компанией Eurokommerz FC. Старший и мезонинный транши облигаций выпущены спецюрлицом, именуемым Russian Factoring No. 1.

Рейтинг присвоен приоритетным облигациям, обеспеченным активами, на сумму 7,5 млрд руб. (рейтинг "BBB", прогноз "Стабильный") и мезонинному траншу на сумму 0,5 млрд руб. (рейтинг "BB", прогноз "Стабильный"). Финальные рейтинги будут присвоены после получения окончательной документации по выпуску, которая должна соответствовать полученной ранее информации.

Данная сделка представляет собой секьюритизацию дебиторской задолженности, связанной с факторинговой деятельностью компании Eurokommerz FC. Eurokommerz является российской факторинговой компанией, крупнейшей в России, специализирующейся на приобретении платежных требований у поставщиков товаров и услуг в обмен на предоставление краткосрочных займов, позволяющих покрывать коммерческие кредиты и предотвращать несоответствия активов и пассивов по срокам.

Поскольку сделки по секьюритизации дебиторской задолженности, связанной с реализационной деятельностью, нередко предполагают повышенные субординационные требования ввиду рисков смешивания денежных средств и мошенничества.

Российское законодательство не дает четкого определения того, подлежит ли факторинговая деятельность (определяемая в гражданском кодексе как финансирование под уступку прав денежного требования) надзору со стороны регулятора и должна ли компания Eurokommerz FC приобрести лицензию от регулятора на ведение факторинговой деятельности. На основе действующего законодательства можно сделать вывод о том, что факторинговую деятельность могут вести лишь компании, имеющие банковскую лицензию. Однако, согласно юридическим консультантам по сделке и оригинатору, процедура получения отдельной лицензии на осуществление факторинговой деятельности не разработана.