Займы "Газпрома" приближаются к 50 млрд долл.

На этот год "Газпром" запланировал для себя рекордный объем заимствований - 16,5 млрд долл. только для головной компании. Такая сумма предусмотрена проектом финансового плана концерна, который 25 июля планирует рассмотреть совет директоров "Газпрома". Об этом монополия сообщила в инвестмеморандуме к очередному выпуску еврооблигаций, пишут "Ведомости".

Займы "Газпрома" должны покрыть новые громкие проекты на общую сумму до 15 млрд долл. Главная сделка - покупка 51-процентной доли в шельфовом проекте "Сахалин-2" (вместе с текущими инвестициями в проект она обойдется "Газпрому" дороже 9 млрд долл.). Еще почти 4,5 млрд долл. "Газпром" собирается потратить на акции "Мосэнерго" (3 млрд долл. уже заплачено), 625 млн долл. - на 12,5 проц. "Белтрансгаза", еще 600-900 млн долл. - на 63 проц. в проекте разработки Ковыктинского месторождения. До этого самой крупной покупкой "Газпрома" было приобретение 75,7 проц. "Сибнефти", на которые в 2005 г. он потратил 13,6 млрд долл. Большую часть этого долга - 11 млрд долл. - "Газпром" погасил к 30 июня, сообщается в меморандуме.

Чтобы денег хватило на все сделки, "Газпром" решил расширить лимит начатой в 2003 г. программы EMTN - с 15 млрд до 30 млрд долл., также указано в документе. С учетом этого "Газпром" рассчитывает разместить сразу два новых выпуска еврооблигаций. Концерн не сообщает, на какую сумму планирует продать бумаги. Обычно каждый выпуск еврооблигаций "Газпрома" составляет около 1 млрд долл.

Как отмечает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай, "Газпром" привлекает срочные кредиты, рефинансируя их потом за счет выпуска длинных долговых бумаг. На 1 января общий долг "Газпрома" составлял 41 млрд долл. (чистый - 30,7 млрд долл.), а на конец июня мог приблизиться к 50 млрд долл. Из меморандума следует, что с начала года "Газпром" успел занять чуть более 15 млрд долл. Из них 5,45 млрд долл. пришлось на срочный кредит для покупки 51 проц. "Сахалина-2" (под LIBOR + 0,3 проц.), практически сразу же рефинансированный, в том числе за счет выпуска облигаций в рамках EMTN. На покупку допэмиссии "Мосэнерго" "Газпром" занял 3,5 млрд долл. под те же LIBOR + 0,3 проц. с погашением 75 проц. кредита в 2007 г., а оставшейся четверти - в 2008 г.

Вряд ли "Газпром" выберет за один год сразу 15 млрд долл. по новому лимиту EMTN, полагает Мамай. Но даже если это произойдет, общий долг "Газпрома" не будет превышать его операционную прибыль более чем вдвое. А допустимым считается долг до четырех EBITDA.

Программа EMTN (euro medium-term notes) запущена в 2003 г. Эмитент облигаций - зарегистрированная в Люксембурге Gaz Capital S. A. (100 проц. - у "Газпрома"). С 2003 г. она разместила 11 серий еврооблигаций, все вырученные средства были предоставлены "Газпрому". На конец 2006 г. долг "Газпрома" по этим займам составлял 6,2 млрд евро (8,2 млрд долл. по курсу на 31 декабря 2006 г.); общие выплаты, включая расходы на организацию выпусков и налоги, - 303,6 млн евро (400,7 млн долл.).