Fitch подтвердило рейтинги "АвтоВАЗа" на уровне "B-", прогноз "стабильный"

20 мая. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) ОАО "АвтоВАЗ" в иностранной и национальной валюте на уровне "B-" и краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте "B". Одновременно агентство подтвердило приоритетные необеспеченные рейтинги компании в иностранной и национальной валюте "B-", рейтинг возвратности активов "RR4" и национальный долгосрочный рейтинг "BB(rus)". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "стабильный", говорится в сообщении агентства.

Долгосрочный РДЭ АвтоВАЗа "B-" обусловлен поддержкой со стороны государства. Поддержка от государства, которая уже прошла проверку временем в недавнем прошлом, также отражается в пролонгации беспроцентного займа от государства в размере 51 млрд руб. до 2032 г. С учетом экономической и социальной значимости АвтоВАЗа Fitch считает, что предоставление господдержки в случае необходимости продолжится.

В 4-м квартале 2012 г. Renault и Nissan подписали юридически обязывающее соглашение с государственной компанией Ростех (ранее "Ростехнологии", владелец 29% в АвтоВАЗе), которое предусматривает, что две компании вместе инвестируют до $750 млн в АвтоВАЗ до середины 2014 г.

Согласно 10-летней стратегии, разработанной альянсом Renault-Nissan, АвтоВАЗ проводит обновление своего портфеля продукции, от устаревших к более новым и современным моделям. Другие области сотрудничества включают улучшение качества и совместные закупки. Fitch считает, что такое сотрудничество в последующие годы позитивно скажется на финансовых позициях АвтоВАЗа.

Рыночная доля АвтоВАЗа в России снизилась с 23% в 2011 г. до 19,5% в 2012 г. Однако Fitch ожидает, что новые модели АвтоВАЗа, включая автомобили, разработанные вместе с Renault и Nissan, поддержат долю рынка на уровне 18%-20% в следующие 2-3 года.

Fitch отмечает, что рейтинги компании сдерживаются низкой диверсификацией по географическим регионам и видам продукции. Производимая АвтоВАЗом продукция сконцентрирована в ультрабюджетном/бюджетном сегментах "B" и "C", а на экспорт идут умеренные 12% автомобилей (в основном в страны СНГ). Кроме того, рынки автомобилей по своей природе являются цикличными и высоко волатильными, что подвергает производителей автомобилей потенциальным шокам ликвидности.