РЖД в следующем году может заимствовать в рублях, если настроения инвесторов сохранятся

Москва. 7 ноября. ИНТЕРФАКС - ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) планирует склоняться к рублевым заимствованиям, при сохранении нынешних настроений на мировых рынках капитала в 2012 году, сказал журналистам источник в компании.

По информации источника, при сохранении современной ситуации с международным рынком в будущем, инвесторы не будут покупать новые выпуски по определению: рынок просел настолько, что им проще купить ликвидные бумаги, которые опустились от номинала под 80% и заработать денег. В таком случае, РЖД может вообще не выходить на мировые рынки, а сделать только рублевые облигации, сообщил он.

Ранее другой источник, знакомый с намерениями компании, говорил "Интерфаксу", что в 2012 г. РЖД планируют заимствовать 100,3 млрд руб., из них порядка 70 млрд рублей за счет выпуска 10-летних рублевых облигаций и еще $1 млрд - в виде евробондов.

Календарные "окна", которые компания определяет для размещения бумаг, по словам собеседника, привязаны к выпуску отчетности по МСФО. "У нас полугодовая отчетность готова в январе, поэтому в феврале-марте - первое "окно". В июле-августе будет готова годовая отчетность за 2011 г. - в сентябре-октябре также можно выходить на рынок", - отметил он.

В то же время, по словам собеседника, стабильный интерес к еврооблигациям проявляют азиатские инвесторы. "Можно не ездить туда на road show - они все равно купят 15-20% выпуска. Мы сейчас съездили в поездку по Азии, пообщались с инвесторами - они подтвердили планы участия в выпусках в дальнейшем. Они даже предлагали экзотические программы по выпуску облигаций в национальной валюте, например, в юанях или иенах", - сказал он, отметив, однако, что пока компания все равно склоняется к выпуску долларовых облигаций, а в вопросах их дальнейшего свопирования ориентируется на динамику стоимости той или иной валюты, чтобы ставка не возрастала.

Говоря же о планах рублевых заимствований, источник сказал, что в этой связи также есть "интересные идеи", например, привлечение национальных пенсионных средств.

Как сообщалось ранее, РЖД работают над удлинением сроков заимствований. Так, в марте компания разместила 20-летние евробонды на 350 млн фунтов стерлингов под 7,487% годовых, в июне доразместив бумаги еще на 300 млн фунтов (доходность составила 7,32% годовых). До этого, в марте 2010 г. РЖД также выпустили еврооблигации на $1,5 млрд., в третьем квартале 2010 г. проведя своп бумаг из долларов в швейцарские франки (снизив ставку с 5,74% до 4,3% годовых). Интерес к такому шагу обусловлен тем, что порядка 7-8% выручки компания получает именно в швейцарских франках (либо в привязке к ним).

Сейчас консолидированный долг РЖД составляет порядка 300 млрд руб., соотношение долг/EBITDA - 0,65 (после деконсолидации из отчетности Транскредитбанка, продаваемого ВТБ. При этом, по словам источника "Интерфакса" в руководстве РЖД, компания считает комфортным для себя этот показатель на уровне 1,5.

В то же время, министерство экономического развития РФ и премьер-министр РФ Владимир Путин призывают компанию более активно заимствовать средства. В этой связи представители РЖД говорят о необходимости выработать долгосрочную тарифную политику в сфере перевозки грузов - основного источника дохода монополии, либо выделении соответствующих субсидий.

По словам представителя РЖД, компания, ориентируясь на прогнозы грузопотоков, предоставляемые отправителями, видит три направления развития инфраструктуры с окупаемостью проектов в пределах - северо-западное, южное и дальневосточное. На первых двух привлекать средства под программы с 20-летней окупаемостью возможно, на Дальнем Востоке и в Сибири - нет (здесь компания надеется на выделение средств государством - либо через ФЦП, либо по итогам "конкретных адресных решений", а также самими грузоотправителями - в виде инвестиционных составляющих к тарифам на отдельных участках).