"Эксперт РА": Признаки приближающегося кризиса налицо

Журнал "Эксперт" опубликовал очередной, тринадцатый, список 400 крупнейших компаний по объему реализации продукции. В списке 10 лидеров практически ничего не изменилось. Первые 7 строчек рейтинга, как и в предыдущем рейтинге поделили: "Газпром" с объемом реализации в 2006 году в 2,152 трлн руб.(1,383 трлн в 2005 г.), НК "ЛУКОЙЛ" - 1,483 трлн руб. (1,309 трлн руб.), РАО "ЕЭС России" - 895 млрд руб. (764,6 млрд руб.), РЖД - 849 млрд руб. (748,7 млрд руб.), "ТНК ВР Холдинг" 602,7 млрд руб. (за 2005 г. нет данных), НК "Роснефть" - 588 млрд руб. (489,7 млрд руб.), Сургутнефтегаз - 526,6 млрд руб. (446,3 млрд руб.).

На 8 позицию поднялся Сбербанк, ранее занимавший 9 место в рейтинге. Его выручка за 2006 год составила 389 млрд руб. (302 млрд руб.). Соответственно, следующая за ним "Северсталь", сменила 10 позицию на 9-ю с выручкой в 337,8 млрд руб. (295 млрд руб.). Новичок в первой десятке - компания "Татнефть", которая с 18 места поднялась на 10 место с выручкой 318,3 млрд руб. (300,3 млрд руб.). Причем она обошла ГМК "Норильский никель - 300,9 млрд руб. (194,3 млрд руб.).

Представляя новый рейтинг "Эксперт РА" отмечает заметное замедление динамики, что, конечно же, связано с ростом цен на сырье. Так в 2006 году темп прироста выручки составил 26 проц. против 33,1 проц. в 2005 г. Тогда этот показатель был максимальным за предыдущие 5 лет.

При этом подчеркивается, что участники рейтинга все чаще добиваются роста не за счет увеличения производства, а за счет слияний-поглощений и выхода холдингов, построенных "по понятиям", из тени в правовое поле. Более того, исследование показало, что данные официальной статистики об инвестициях занижены как минимум на 15-20 проц. То есть не каждый пятый рубль из своей выручки крупнейшие корпорации инвестировали в развитие, а больше. А основные инвесторы - это госкорпорации или подконтрольные государству компании.

На основе полученных данным, "Эксперт РА" указывает и на перегрев рынка труда, где уже нет дешевой рабочей силы. А этом делает все больше компаний обрабатывающего сектора неконкурентоспособными. При этом констатируется, что некоторые признаки бума наблюдаются в отраслях, непосредственно обслуживающих население: телекоммуникации, ритейл, строительство, банки.

И если в первых двух случаях все обстоит благополучно, то строительство и банки вызывают у экспертов, подготовивших рейтинг, опасение. Мало того, в совокупности различных факторов они увидели признаки надвигающегося кризиса в экономике.

Так, указывается, что шанс на быстрое развитие огромного строительного кластера (а вслед за ним и всей экономики) просто не используется. Несоответствие спроса и предложения привело не к стремительному расширению строительства, а к неоправданному росту цен на жилье.

Банки же, напротив, развиваются быстро, но при этом генерируют массу рисков. С одной стороны, кредиты физическим лицам составляют уже почти треть кредитного портфеля банков. Что будет с ним при изменении конъюнсктуры рынка труда, задаются вопросом эксперты. С другой - финансовые ресурсы в основном привлекаются из дешевых зарубежных источников, которые, в свою очередь, зависят от не вполне благоприятной ситуации в международных финансах.

Иными словами, констатируют эксперты, признаки приближающегося кризиса налицо. Но сроки его наступления очерчиваются ими в соответствии с теорией экономических циклов - "если не в этом году, так через год-другой". Но, как успокаивает "Эксперт РА", защитят нас от неурядиц Стабилизационный фонд и рекордные золотовалютные резервы. Однако пока не проработаны механизмы их включения. Подводя итоги эксперты призывают предпринять ряд шагов в свете реализации вразумительной промышленной политики.