Большинство аналитиков ждет сохранения ставки ЦБ РФ на уровне 21%

5 июня. FINMARKET.RU - Большинство аналитиков ждет сохранения ключевой ставки ЦБ РФ в ближайшую пятницу на уровне 21%, некоторые эксперты допускают ее снижение на 100-200 базисных пунктов (б.п.) - до 19-20%.

Банк России, сохранив ключевую ставку в апреле на уровне 21%, убрал направленный сигнал, оставив только нейтральную формулировку. ЦБ подчеркнул, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. При этом регулятор отметил, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. "Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики", - заявил ЦБ.

На апрельском заседании у членов совета, как сообщал ЦБ, был широкий консенсус по решению о самой ставке (оставить ее неизменной), фактически дискуссия шла только о сигнале. Звучали голоса в пользу умеренно жесткого сигнала, однако большинство участников посчитали, что можно перейти к нейтральному.

На июньском заседании совета директоров ЦБ изучит новые данные, набор вариантов по ставке и сигналу будет шире, чем в апреле, заявил незадолго до начала "недели тишины" зампред Банка России Филипп Габуния. "Мы будем рассматривать все данные, вновь поступившие. Сегодня ситуация поменялась несколько, появилось много всего, что нам будет интересно обсудить. Думаю, варианты решения как по ставке, так и по сигналу у нас будут даже более разнообразными, чем в апреле", - заявил Габуния.

Инфляция в РФ с 27 мая по 2 июня 2025 года, по данным Росстата, составила 0,05% после 0,06% с 20 по 26 мая, 0,07% с 13 по 19 мая, 0,06% с 6 по 12 мая и 0,03% с 29 апреля по 5 мая. Годовая инфляция, согласно расчетам, 2 июня замедлилась до 9,66% с 9,78% на 26 мая (после 10,23% на конец апреля).

Инфляционные ожидания населения РФ в мае выросли до 13,4% с 13,1%, вернувшись на уровень октября-ноября 2024 года. Ценовые ожидания предприятий в мае продолжили снижение (пятый месяц подряд), достигнув минимальных значений с августа 2023 года. Данные об инфляционных ожиданиях граждан и бизнеса за июнь будут опубликованы уже после заседания совета директоров ЦБ.

Банк России в пятницу сохранит ключевую ставку на уровне 21%, так как пока не накопил достаточно данных, свидетельствующих об устойчивости замедления инфляции, считают аналитики SberCIB Investment Research. Они отмечают неоднородность динамики инфляции: рост цен сильно замедлился в категориях товаров и услуг, чувствительных к курсу рубля, но в прочих группах этого не произошло. "С другой стороны, появляется всё больше признаков уменьшения перегрева в экономической активности, на рынке труда и на кредитном рынке. Минфин по-прежнему планирует придерживаться параметров бюджетного правила. Это позволяет ЦБ заявить о готовности рассматривать смягчение денежно-кредитной политики на ближайших заседаниях", - отмечают эксперты. По их мнению, при продолжении текущих тенденций ЦБ снизит ставку на 200 б.п. в июле.