UBS: мировой рынок акций приближается к формированию "пузыря" - удовлетворяет уже шести из семи его критериев

23 января. FINMARKET.RU - Мировой рынок акций приближается к формированию "пузыря", полагает глобальный стратег UBS по этому рынку Эндрю Гартуэйт.

Гартуэйт, чье мнение приводит MarketWatch, сравнивает текущие условия с "дотком"-бумом конца 1990-х и "пузырем" на японском рынке в 1980-х годах.

По его словам, рынок акций уже удовлетворяет шести из семи критериев "пузыря".

Во-первых, закончился структурный "бычий" рынок, который UBS определяет как период, когда динамика акций за десять лет опережает динамику облигаций минимум на 5% в год.

Во-вторых, корпоративные прибыли находятся под давлением. Их рост замедляется, особенно в циклических секторах.

В-третьих, утрачена широта рынка. Его динамику определяют котировки акций небольшого числа технологических гигантов, тогда как бумаги более мелких компаний отстают.

В-четвертых, с момента последнего "пузыря" прошло 25 лет.

В-пятых, инвесторы считают, что "в этот раз все по-другому", ожидая существенного прироста производительности благодаря генеративному искусственному интеллекту (ИИ).

В-шестых, в торги активно вовлечены розничные инвесторы, которые скупают спекулятивные активы от "мемных" акций до криптовалюты.

При этом седьмой критерий - мягкая денежно-кредитная политика (ДКП) - пока не выполняется.

Волноваться нужно, если доходность десятилетних казначейских облигаций США превысит 5%, считает Гартуэйт. Сейчас она составляет порядка 4,65%, однако UBS прогнозирует ее снижение к концу года до 4,25%.

Эксперт также отдает предпочтение "защитным" акциям эмитентов с низкой долговой нагрузкой, таких как SAP, Microsoft Corp. и BAE Systems, перед бумагами нефинансовых компаний циклических отраслей.

В Великобритании он видит возможности для инвесторов в сектора, чувствительные к изменению процентных ставок, в том числе сектора недвижимости и коммунальных предприятий, которые торгуются со значительным дисконтом.