S&P подтвердило рейтинг "РЖД" на уровне "BBB-"; прогноз - "стабильный"

5 июня. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило рейтинг ОАО "Российские железные дороги" на уровне "BBB-"; прогноз - "Стабильный". Рейтинг, как указывается в пресс-релизе агентства, подтвержден "благодаря государственной поддержке, несмотря на ухудшение собственных показателей компании".

"Несмотря на то, что влияние пандемии COVID-19 и глобальной рецессии остается в значительной степени неопределенным, мы ожидаем, что низкие цены на сырьевые товары и ограничения передвижения населения приведут к сокращению объема грузоперевозок ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) примерно на 5-8% и сокращению пассажирских перевозок примерно на 40% в 2020 г. В 2021-2022 гг. эти показатели начнут постепенно восстанавливаться", - говорится в сообщении S&P.

В связи с этим, по прогнозам агентства, "EBITDA компании снизится с 592 млрд руб. в 2019 г. до около 440-450 млрд руб. в 2020 г., в то время как объем запланированных консолидированных капитальных расходов будет оставаться значительным (около 720-730 млрд руб.), поскольку правительство РФ считает крупные проекты, реализуемые РЖД, стратегически важными .

В S&P ожидают, что в 2020-2021 гг. отношение "денежный поток от операционной деятельности до изменений оборотного капитала (funds from operations - FFO) / долг" снизится до менее 20%, несмотря на возможный выпуск бессрочных облигаций, а значение генерируемого свободного денежного потока от операционной деятельности (free operating cash flow - FOCF) будет выражаться значительной отрицательной величиной.

В рейтинговом агентстве подтверждают долгосрочный кредитный рейтинг эмитента РЖД на уровне "BBB-" и понижают оценку характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) компании с "bb+" до "bb".

Как указывается, прогноз "Стабильный" по рейтингу РЖД отражает аналогичный прогноз по суверенным рейтингам Российской Федерации и наши ожидания "чрезвычайно высокой" вероятности оказания РЖД экстраординарной поддержки со стороны акционера, российского правительства.

"Мы можем повысить рейтинги РЖД в случае повышения суверенных рейтингов. Кроме того, повышение кредитного рейтинга РЖД по обязательствам в национальной валюте может быть обусловлено повышением оценки SACP до "bbb-", чего мы не ожидаем в ближайшие несколько лет. Это может произойти, если отношение "FFO / долг" будет устойчиво превышать 30% благодаря значительному росту прибыли, снижению капитальных расходов (за исключением расходов, покрываемых вливаниями капитала), тому факту, что FOCF более не будет выражаться значительной отрицательной величиной, и взвешенной финансовой политике РЖД в отношении капиталовложений и ликвидности", - говорится в пресс-релизе S&P.