Standard & Poor's понизило рейтинги "РуссНефти", оставив их на пересмотре с "негативным" прогнозом

16 декабря. FINMARKET.RU - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило ОАО "НК "РуссНефть" долгосрочный кредитный рейтинг с "В+" до "В" и рейтинг по национальной шкале с "ruA+" до "ruBBB+". Рейтинги оставлены в списке CreditWatch, куда они были помещены 21 июня 2013 г. с "негативным" прогнозом.

Как говорится в сообщении S&P, понижение рейтингов отражает прогнозы экспертов агентства относительно снижения прибыли и финансовых показателей "РуссНефти" вследствие уменьшения объема и диверсификации активов после недавней продажи принадлежащих компании активов на Урале одной из связанных сторон. "В связи с этим мы пересматриваем оценку профиля бизнес-рисков "РуссНефти" с "приемлемого" на "слабый", - отмечается в сообщении.

На долю недавно проданных активов приходилось около 30% объема добычи и почти половина EBITDA "РуссНефти". "Насколько мы понимаем, они были переданы одной из связанных сторон вместе с долгом перед Сбербанком России в размере $2 млрд (эта сумма входила в общий долг объемом $5 млрд, указанный в отчетности "РуссНефти" по состоянию на 30 июня 2013 г.), по которому пока действует поручительство "РуссНефти". По информации, полученной от руководства компании, "РуссНефть" ведет переговоры об отзыве этого поручительства. Однако даже в случае отзыва поручительства сохранится неопределенность относительно финансовой политики "РуссНефти" в отношении управления финансовым риском, уровня долговой нагрузки, требований к выплате дивидендов и рисков, связанных со сделками с заинтересованностью", - говорится в сообщении агентства.

Рейтинги оставлены в списке CreditWatch ввиду возможных рисков, связанных с уровнем долговой нагрузки и ликвидностью. Если поручительство останется, отношение "скорректированный долг / EBITDA" "РуссНефти" может превысить 6х, и в 2014 г. компания может нарушить финансовые ковенанты, установленные в рамках банковского долга.

Негативное влияние на уровень рейтингов "РуссНефти" по-прежнему оказывает относительно слабая конкурентная позиция компании. "РуссНефть" меньше по размерам и характеризуется меньшей диверсификацией деятельности, чем большинство сопоставимых российских компаний, имеющих рейтинги Standard & Poor's; кроме того, операционные затраты компании выше среднего уровня, и она разрабатывает зрелые месторождения. Как и другие российские нефтяные компании, "РуссНефть" имеет значительную налоговую нагрузку и подвержена рискам, связанным с возможными изменениями режима налогообложения и регулирования нефтяной отрасли. "РуссНефть" имеет недиверсифицированную базу фондирования, а крупнейшими кредиторами компании являются иностранный трейдер Glencore и государственные российские банки. Позитивным рейтинговым фактором является естественное хеджирование операционной деятельности "РуссНефти", как и у других российских нефтяных компаний, - посредством налогов и валютного курса.

Эксперты планируют вывести рейтинги "РуссНефти" из списка CreditWatch в зависимости от успеха ее переговоров об изменении ковенанта и (или) отзыве поручительства по долговым обязательствам бывшей дочерней компании. Экспертам также потребуется дополнительная информация о финансовой политике "РуссНефти", в частности в отношении дивидендов и сделок с заинтересованностью.

S&P может понизить рейтинги "РуссНефти", если ей не удастся договориться об изменении ковенанта и (или) отозвать поручительство по долговым обязательствам бывшей дочерней компании в 1-м квартале 2014 г.

В то же время в случае отзыва поручительства и отсутствия проблем с ковенантами рейтинг может быть подтвержден.