.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
НОВОСТИ
Главная  /  Все новости  /  Распад еврозоны: Германия теряет, Италия - выигрывает
.
 
 
 
 
16 июля 2012 года 10:54

Распад еврозоны: Германия теряет, Италия - выигрывает

 2  
Саммиты больше не помогают Европе. Странам пора начинать прикидывать плюсы и минусы отказа евро. Сильные экономики потеряют, а должники, наоборот, выиграют.
Берлин. 16 июля. FINMARKET.RU - Канцлер Германии Ангела Меркель в своем интервью немецкому телеканалу ZDF заявила, что новую помощь страны-должники получат только в обмен на отказ от части суверенитета в пользу Брюсселя, передает агентство Bloomberg.

Фактически, Меркель поставила крест на надеждах инвесторов, полагавших, что европейцы готовы спасать еврозону любой ценой. Теперь с идеей быстрого выпуска единых еврооблигаций, которые могли бы "размыть" долги греков, испанцев и итальянцев, надо прощаться. Либо Европа немедленно начнет движение в сторону создания "сильного" банковского и финансового союза, как и предлагали евробюрократы в конце июня, либо потеряет единую валюту.

Первый сценарий пока в тумане: слишком много противоречий внутри самой ЕС. Споры между Францией и Германий не прекращаются, внутри Германии растет недовольство политикой Меркель, которая, по мнению оппозиции, ставит европейские интересы выше немецких, а в Италии все большую популярность завоевывает "Движение пяти звезд", мешающее правительству Марио Монти проводить реформы.

Зато сценарий развала еврозоны обретает все более реальные контуры. Экономисты Bank of America Merrill Lynch Дэвид Ву и Атансиос Вамвакидис в своем исследовании дают подробные ответы на вопрос "Как именно развалится еврозона?"

Беспорядочный отказ стран ЕС от евро - маловероятный сценарий. Слишком много рисков: мгновенное закрытие миллионов депозитов, потеря доверия рынков, банковские и корпоративные дефолты.

Однако управляемый выход нескольких стран из еврозоны вполне возможен - в этом случае это решение будет осознано, а правительство будет подчинятся определенной логике. Ву и Вамвакидис попытались понять, каким будет ход мыслей и действий правительств, решившихся на такой шаг.

Дефицит счета текущих операций и внешняя задолженность. После выхода из еврозоны страна лишится доступа на финансовые рынки и не сможет получать рыночное финансирование.

  • Скорее, решатся на отказ от евро те страны, которые имеют наименьший дефицит счета текущих операций и меньшую задолженность. Они практически не зависят от внешних источников финансирования.
  • С этой точки зрения, наименее безболезненным отказ от евро будет для Германии, Австрии, а также Италии и Нидерландов.
  • В наибольшей степени пострадают Испания и Греция.

Новые стимулы для роста. При анализе влияния распада еврозоны на рост экономики, правительства будут рассматривать три основные проблемы:

1.Какова будет динамика курса новой валюты

2.Влияние колебаний валюты на рост экспорта

3.Факторы, которые смогут сдержать любое потенциальное увеличение экспорта

  • Экономисты предположили, что валюты смогут скорректировать несоответствие в удельных трудовых издержках в разных странах Европы. Так немецкая марка сразу после распада укрепится на 14%, а греческая драхма, напротив, подешевеет на 12%.

  • Валюта Германии укрепится, а драхма будет слабой


    • Если предположить, что снижение курса валюты на 1% приведет к увеличению экспорта на 1%, то главным победителем в Европе станет Ирландия, чей выпуск вырастет на 7% ВВП.
    • Германия, наоборот, окажется в глубоком минусе - выпуск сократится на 7% ВВП из-за крепкой марки, которую, в случае распада еврозоны, выберут большинство инвесторов европейских экономик.
    • Рост экспорта в этом случае может быть ограничен из-за недостатка мощностей и других факторов. Даже с учетом этого экспорт смогут нарастит Ирландия и Италия, а сократить его придется Германии и Австрии.

    Занимать станет дешевле. Стоимость госдолга для стран периферии в краткосрочной перспективе после распада еврозоны резко вырастет, но затем начнет снижаться. Они смогут проводить самостоятельную монетарную политику и, тем самым, контролировать риски девальвации и дефолта.

    • Экономисты предполагают, что госдолг европейских стран будет полностью переведен в национальную валюту при распаде еврозоны.
    • В этом случае постепенно стоимость заимствований снизится до уровня стран с аналогичным кредитным рейтингом.
    • В долгосрочной перспективе в выигрыше окажутся Греция, Португалия, Ирландия и даже Испания, что понятно: их рейтинг сейчас очень низок, любая позитивная динамика пойдет ему на пользу.
    • Зато вырастет доходность по госдолгу Германии, Австрии и Нидерландов, которые после распада еврозоны лишатся статуса "тихих гаваней".

    Влияние распада еврозоны на балансы банков, домохозяйств, бизнеса и правительств. Если страна выйдет из еврозоны, то ее обязательства будут, скорее всего, переведены в новую валюту. Девальвация валюты приведет к снижению задолженности страны, а также к уменьшению долгов ее населения, корпораций, банков и так далее.

    • В плюсе окажется Ирландия, которая сможет резко снизить свою внешнюю задолженность. Также в плюсе будут Бельгия, Нидерланды и Италия.
    • Зато Германию пострадает от противоположного эффекта: укрепление марки приведет к росту стоимости задолженности страны. Германия вновь станет главным проигравшим от распада еврозоны
    .


    Выгодней всего выход из еврозоны будет Италии и Ирландии


    • Судя по этим расчетам, рыночные игроки ошибаются, а наибольшие шансы на выход из еврозоны сейчас у Ирландии и Италии. Именно этим двум странам отказ от евро выгоднее всего.
    • Из стран периферии наименьший шансы на то, чтобы покинуть еврозону, пока у Испании.
    • В наибольшей степени пострадает от распада еврозоны Германия. В проигрыше также окажутся Финляндия, Австрия и Бельгия.

    Опубликовано /Финмаркет/
     
     

     
    Мнение посетителей сайта, оставляющих свои комментарии на новости и статьи, может не совпадать с мнением редакции ИА «Финмаркет», и за содержание комментариев ИА «Финмаркет» ответственности не несет. При этом агентство оставляет за собой право модерировать и удалять любые комментарии посетителей сайта.
    Гость    17.07.2012
    "Слишком много рисков: мгновенное закрытие миллионов депозитов, потеря доверия рынков, банковские и корпоративные дефолты." VS "В наибольшей степени пострадает от распада еврозоны Германия.". Где логика? Как будут привлекать внешний капитал страны-паразиты еврозоны после ее развала? Они продемонстрировали свою недееспособность в льготных условиях, так кто рискнет кредитовать их в кризисной ситуации? А переход с евро на собственную валюту это, как не крути, кризис. Никто не берется предсказывать курсы новых нацвалют, но в их инфляции, переходящей в гиперинфляцию, не сомневается практически никто. Банковскую систему той же Португалии не могут за уши вытащить всей еврозоной, кто рискнет этим банкам дать кредит, когда они будут полнустью самостоятельны? Как они, в таком случае, смогут прокредитовать производителей, которые на внешнем финансовом рынке тоже не смогут получить кредит, поскольку уже показали свою слабую конкурентоспособность? В таких условиях производство обречено... А "локомотивы ЕС" привлекут столько заемных средств, сколько захотят, поскольку у них ни банки, ни производители не потеряли репутацию прибыльных и надежных. Так что заявление "В наибольшей степени пострадает от распада еврозоны Германия"(с) вызывает весьма сильное недоумение.
    RRS    16.07.2012
    бред. автор купил диплом в метро? или тупо перевели сопливые мечты стран-неудачников? ни кто не захочет в долгосрочной перспективе иметь дела с неудачниками, а Германия свое возьмет вместе с сильными союзниками. они вкалывают и будут в плюсе, а кто не пашет, тот не ест. этот закон работает с начала времен, как бы лентяи не старались мечтать.
     
    .
    27 апреля 2024 года 20:30
    Капитализация российского рынка акций, вычисленная на основе средневзвешенных цен на Московской бирже в секторе Основной рынок, в субботу составила 63621,510 млрд руб., повысившись по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня на 56,047 млрд руб., или на...
    .
    27 апреля 2024 года 19:15
    Средневзвешенный курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов Московской биржи понизился на 2,83 коп. и составил 12,5785 руб.

    Минимальный курс юаня составил 12,5375 руб., максимальный - 12,702 руб. Было заключено 35247 сделок. Объем торгов составил 65359,07...
    .
    27 апреля 2024 года 18:55
    Российский фондовый рынок, начавший торги ростом индекса МосБиржи на 0,2% и почти не изменившимся индексом РТС, завершил рабочую субботу без единой динамики.

    Индекс МосБиржи к 18:50 мск вырос на 0,47% и составил 3465,85 пункта.

    Индекс РТС к 18:50 мск снизился...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 18:46
    МКПАО "Юнайтед Медикал Груп" (холдинговая компания "Европейского медицинского центра") выплатило налог на сверхприбыль (так называемый windfall tax) на сумму 1,07 млн евро, говорится в финотчетности компании.

    В нем уточняется, что компания воспользовалась возможностью...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 18:37
    В 1-м квартале чистая прибыль ПАО "Россети" по РСБУ выросла почти в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 134,7 млрд руб., говорится в отчете компании.

    Основным фактором формирования прибыли стала положительная переоценка котируемых финансовых...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 18:27
    В Госдуму внесён проект закона об усилении федерального государственного контроля в сфере миграции, в частности, вводящий новый миграционный режим высылки. Соответствующий проект закона (615003-8) внесён представителями всех пяти думских фракций и размещен в законодательной базе...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 18:18
    В 1-м квартале чистый убыток ПАО "Совкомфлот" по РСБУ составил 55,469 млн руб. по сравнению с чистой прибылью 179,3 млн руб. годом ранее, говорится в отчетности компании.

    Выручка СКФ выросла на 14,3% - до 28,4 млн руб.

    Прочие доходы СКФ в 1-м квартале...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 18:07
    Чистая прибыль автомобильного грузоперевозчика Globaltruck (ПАО "Глобалтрак Менеджмент", ГТМ) по МСФО в 2023 году выросла в 8,8 раза - до 882 млн рублей, сообщила компания.

    Выручка увеличилась на 30% - до 19,96 млрд руб., себестоимость - на 27% - до 16,97 млрд...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:56
    Ставка пошлины на экспорт пшеницы из России с 6 мая составит 3 тыс. 386 рублей против 3 тыс. 443 рубля (действует по 5 мая включительно), сообщает Минсельхоз. Таким образом, она снизится на 1,7%.

    Пошлина на ячмень упадет до 153,6 рубля с 440,7 рубля за тонну, на...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:47
    АО "Новороссийское морское пароходство" ("Новошип", входит в группу "Совкомфлот") в январе-марте 2024 года сократило чистую прибыль по РСБУ в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 134,136 млн рублей, сообщается в отчетности компании.

    Выручка...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:38
    Цены на нефть Urals FOB в апреле (по итогам 26 дней) колеблются в диапазоне $72,95-73,4 за баррель по сравнению с $68-68,4 за барр. в марте, а дисконты к эталонной котировке "Североморский датированный" (NSD, отражает стоимость корзины из североморских сортов Брент, Фортиз,...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:27
    EBITDA ОАО "РЖД" по МСФО выросла в 2023 г. на 24,2% по сравнению с 2022 г., до 814,6 млрд руб. на фоне опережающего роста доходов по сравнению с расходами, сказано в отчете эмитента.

    Рентабельность по EBITDA увеличилась до 27% по сравнению с 25,2% годом...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:15
    В течение ближайшей недели с 29.04 по 05.05 ожидается публикация следующих макроэкономических показателей

    Дата

    Время

    Публикация

    Период

    ...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:00
    В понедельник, 29 апреля, в Японии праздник - День Сёва.

    Во вторник, 30 апреля, в России праздник - Праздник Весны и Труда.

    В среду, 1 мая, в Германии, Италии, Франции, Европейском Союзе праздник - День труда, в России праздник - Праздник Весны и Труда.

    В...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 17:00
    ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат" завершило 1-й квартал 2024 года с чистой прибылью по РСБУ в размере 17,179 млрд рублей.

    Выручка НЛМК по РСБУ составила в январе-марте 190,492 млрд рублей.

    Сравнительные данные за первый квартал 2023 года в отчетности...    читать дальше
    .
    27 апреля 2024 года 16:53
    7 апреля. FINMARKET.RU – ВТБ разместил 27 апреля однодневные биржевые облигации серии КС-4-699 на 53 млрд 868,3 млн рублей по номиналу при заявленном объеме 250 млрд рублей, следует из материалов "Московской биржи", на которой прошло размещение.

    Таким образом, банк...    читать дальше
    .
    Страница 1 из 19
    .
    .
    .
    .
    .
    .
    .
    .
    .
    .
    .

    ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

    E-mail:     Код:    

    САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

    Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
     ФИО *
     Компания
     Телефон (с кодом города) *
     E-Mail
     Защита
    введите код, указанный на картинке

    .