Американские горки российских рынков

Москва. 9 августа. FINMARKET.RU - Первое в истории снижение рейтинга США агентством Standard & Poor's и опасения замедления мировой экономики породили резкое неприятие риска инвесторами. На этом фоне во вторник утром продолжилось падение рубля и российских акций, при этом динамика рынка носила волнообразный характер. В результате российская валюта по итогам дня сильно упала, зато фондовый рынок сумел избежать существенных потерь.

Валютный рынок: новые рекорды падения

Доллар и евро завершили торги вторника внушительным ростом на ММВБ, обновив по ходу дня долгосрочные максимумы в условиях неблагоприятного влияния глобальных рынков. Ближе к окончанию торгов рост валют сократился после интервенций ЦБ РФ, а также в надежде на позитивную коррекцию на мировых финансовых рынках.

Доллар завершил торги на уровне 29,73 руб. на ММВБ, прибавив за сутки 76 копеек. Евро при этом составил 42,2925 руб., поднявшись на 1 рубль 14,25 копейки.

В ходе торгов доллар поднимался до уровня 30,2 руб., обновив максимум с первых торговых дней года; евро побывал на уровне 42,98 руб., достигнув максимума с ноября 2010 года.

Рубль существенно ослаб во вторник по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR0,45). На максимуме стоимость бивалютной корзины поднималась до 35,92 рубля, примерно на 1,5 рубля к предыдущему закрытию. К окончанию дня индикатор составил 35,38 рубля, это на 93 копейки выше предыдущего закрытия.

Участники рынка отмечают, что ЦБ РФ, вероятно, впервые в этом году проводил интервенции, направленные против падения рубля, т.е. продавал валюту. До того ЦБ РФ проводил такие интервенции в период с сентября по декабрь 2010 года. Эксперты "Интерфакс-ЦЭА" напоминают, что, когда стоимость корзины заметно превышает уровень середины коридора (возможно, отметку 34,75 рубля), ЦБ РФ может начать проводить интервенции, препятствующие дальнейшему росту корзины.

Начальник управления конверсионных межбанковских операций банка "Зенит" Александр Карпов обращает внимание на рекордные объемы торгов: только на сессии ММВБ расчетами "завтра" наторговали почти на $9 млрд. "Оцениваемый уровень интервенций ЦБ РФ - около $150 млн - это капля в море, этого явно недостаточно, чтобы удовлетворить растущий спрос", - сказал он "Интерфаксу".

"Ситуация выглядит крайне неопределенной. С одной стороны, курсы валют уже явно выглядят завышенными. Но с другой стороны, мировые финансы настолько разбалансированы, что дальнейшее падение цен на нефть исключать нельзя. А в этом случае давление на рубль сохранится, и тогда стоимость корзины пойдет выше", - отметил А.Карпов.

По его оценке, итоги заседания ФРС вряд ли внесут ясность в поведение рынков. "Предыдущие две программы количественного смягчения оказались не слишком эффективными, и третья программа, даже если ее предложат, вряд ли может стать более эффективной", - сказал он, добавив, что, вероятно, и Европе придется в ближайшее время предпринимать действия, эквивалентные количественным смягчениям в США.

По оценке главы Goldman Sachs Asset Management Джима О'Нила, Федеральной резервной системе пока рано рассматривать возможность дополнительного стимулирования экономики, поскольку инфляция в США ускоряется. "Федеральный резерв не хочет быстро переходить к третьему раунду количественного стимулирования (QE3) и делать шаги, которые могли бы привести к значительному падению доллара и резкому подъему цен на сырьевые товары", - заявил он в интервью Bloomberg Television.

Курс евро совершал во вторник колебания на рынке Forex в основном в диапазоне $1,416-1,428, что примерно соответствует значениям предыдущего дня. При этом цены на нефть колеблются в широком диапазоне в ожидании заседании ФРС. Во второй половине дня нефть стала дорожать после достижения 10-месячных минимумов, сорт WTI оказался на NYMEX в районе $81 за баррель, сорт Brent - в районе $105 за баррель.

Официальные курсы доллара и евро были повышены ЦБ РФ третий раз подряд. Курс доллара на среду составил 29,4166 руб., что на 89,56 копейки выше предыдущего уровня. Евро был повышен на 94,49 копейки, до 41,9039 руб.

Фондовый рынок: обвала удалось избежать

Рынок акций РФ во вторник отскочил вверх вслед за мировыми площадками после обвального падения с начала недели на новостях о понижении кредитного рейтинга США агентством S&P; индекс ММВБ, еще днем падавший ниже 1400 пунктов, поднялся к 1500 пунктам, при этом обороты биржи оказались рекордными более чем за два года.

По итогам торгов индекс ММВБ составил 1497,81 пункта (-0,13%, минимум дня - 1387,1 пункта), индекс РТС составил 1610,22 пункта (-2,87%, минимум дня - 1510,72 пункта), динамика цен "фишек" на биржах оказалась разнополярной в пределах 4,4%.

На ФБ ММВБ подешевели акции "Сургутнефтегаза" (-4,3%), "Норникеля"(-3,4%), "ФСК ЕЭС" (-2,4%), "Татнефти" (-2%), "Газпрома" (-1,9%), "Полюс Золото" (-1,7%), "Роснефти" (-0,7%), ВТБ (-0,6%).

Выросли акции "НОВАТЭКа" (+4,4%), "Полиметалла" (+3%), "Транснефти" (+2,2%), Сбербанка России (+2%), "Газпром нефти" (+2%), "Ростелекома" (+0,4% обыкновенные и +2,1% "префы"), "ЛУКОЙЛа" (+0,4%).

По словам ведущего аналитика ИФ "Олма" Антона Старцева, в начале торгов во вторник на рынке продолжалось снижение - инвесторы пытались оценить возможные последствия снижения рейтинга США агентством Standard & Poor's и вероятность аналогичных действий со стороны других агентств. В середине дня снижение на рынке приостановилось - трейдеры предпочли сократить "короткие позиции" в ожидании комментария ФРС, в котором надеялись найти указания на возможное возобновление выкупа активов.

С позиций технического анализа, вблизи уровня 1500 пунктов по индексу РТС, возможно, была найдена поддержка, но индикаторы направленного движения указывают на нисходящий тренд - риски снижения пока остаются в силе.

Как отмечает начальник отдела продаж ИК "Грандис Капитал" Дмитрий Шацкий, после нескольких дней панических продаж на мировых рынках темпы отката индексов оказались настолько существенными, что многие аналитики по всему миру стали предрекать приближение нового кризиса. Однако ничего страшного, как и особо хорошего в текущей ситуации нет. На рынке видны громадные объемы и проявление эмоций. Отскок к закрытию рынка во вторник на больших объемах свидетельствует о наличии желающих прикупить акции по дешевке. При положительном стечении обстоятельств и поддержке со стороны ФРС российский рынок имеет шанс нивелировать локальную перепроданность и подпрыгнуть к уровню 1550-1600 по индексу ММВБ. Интересно будет наблюдать за действием игроков после отскока. Сокращение позиций крупными фондами на отскоке будет свидетельствовать о повышенном риске дальнейшего снижения, считает он.

Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева также полагает, что привлекательность среднесрочных позиций по акциям нивелируется сохраняющимися рисками.

Низкие ценовые уровни повышают привлекательность среднесрочных и долгосрочных позиций. Однако торопиться с их открытием не рекомендуется. С технической точки зрения по большинству бумаг складывается не совсем радужная картина: большинство бумаг закрепилось ниже долгосрочных восходящих трендов, а технические индикаторы не спешат подавать сигналы на покупку. С краткосрочной же точки зрения выступление главы ФРС США Бена Бернанке служит риском для переноса спекулятивных "шортов", поэтому игроки зафиксировали часть прибыли по ним, отмечает аналитик.

По словам начальника аналитического отдела компании "Nettrader.ru" Богдана Зварича, основным результатом заседания ФРС станут заявления представителей американского регулятора, в которых инвесторы будут искать указания на готовность ФРС предпринять все необходимые меры для улучшения сложившейся ситуации. Если игроки увидят решимость регулятора, в среду утром российский рынок откроется уже с "гэпом" вверх, и это может стать как минимум коррекцией, а как максимум - разворотом рынка и началом новой волны роста.

Если же Федрезерв покажет свою слабость, рынок может ждать новая сильная волна снижения. В текущий момент среднесрочным игрокам на фоне сохранения рисков дальнейшего снижения рекомендуется находиться в "кэше" и не пытаться "ловить падающие ножи".

Аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин полагает, что относительная перепроданность американских индексов накануне достигла рекордных размеров, и в этих условиях рынок был готов к отскоку. Технический момент роста во вторник сочетается с ожиданиями на намеки ФРС относительно запуска программы QE3. Основные ожидания по запуску этой программы относятся к концу августа, но ввиду текущей нервной ситуации на рынках могут прозвучать какие-то слова, которые, по-видимому, должны предварять выбор регуляторами средств, которые запустит ФРС. Необходимость поддерживать хромающую экономику США стала в июле почти очевидной.

Российский рынок подвергся во вторник активной атаке продавцов, которая поддерживалась продажами бумаг по margin calls. Похоже на то, что в районе 1380-1390 пунктов индекс ММВБ нашел свое "дно", а к концу дня рынок стал активно восстанавливаться.

Мировые рынки были еще накануне заметно перепроданы, особенно американские индексы, поэтому в среду ожидается позитивное открытие, хотя, конечно, элемент разочарования от стейтмента ФРС не исключен, считает О.Душин.

По словам вице-президента департамента по торговле акциями ФГ "БКС" Евгения Студеникина, от Б.Бернанке инвесторы надеются услышать слова о мерах, направленных на стимулирование, реструктуризацию банковской системы, а не просто очередное заявление о вливании денег, которое сможет дать лишь краткосрочный положительный результат.

План действий, который может быть представлен ФРС в ближайшее время, позволит снизить напряжение на биржевых площадках и восстановить доверие к действиям американских властей, подорванное затянувшимися дебатами вокруг повышения потолка государственного долга и снижением рейтинга S&P. Многие компании в настоящее время сильно перепроданы, и после окончания продаж, вызванных эмоциональными факторами, можно будет присмотреться к ликвидным компаниям с сильными фундаментальными показателями, считает Е.Студеникин.

Как отмечает аналитик УК "Райффайзен Капитал" Ольга Митрофанова, пока не совсем понятно, что хотят услышать от американского регулятора инвесторы. Многие (по аналогии 2008 года и августа 2010 года) считают, что объявление QE3 или, по крайней мере, словесные интервенции на тему скорого запуска QE3 помогут успокоить рынки и вернуть уверенность инвесторам.

Но сложность заключается в том, что текущая ситуация кардинальным образом отличается от 2008 года. Тогда на рынке был кризис ликвидности, и, как следствие, денежные вливания ФРС помогли исправить ситуацию. На текущий момент кризиса ликвидности нет (напротив, в финансовой системе достаточно средств), а есть кризис доверия к американским властям, то есть в определенной степени кризис носит политический характер. Поэтому только решительные и скоординированные действия американских властей могут развернуть мировые рынки. Объявление о новых денежных вливаниях, возможно, лишь замедлит темпы падения или приведет к краткосрочному отскоку, за которым вновь последует падение, считает О.Митрофанова.