Курс белорусского рубля: долгая дорога к либерализации

Минск. 19 апреля. FINMARKET.RU - Власти Белоруссии в условиях валютного кризиса из-за острого дефицита инвалюты в стране, наконец, решились снять ограничения по курсообразованию на внебиржевом рынке, правда, только в сегменте сделок между юридическими лицами. По мнению Национального банка Белоруссии (НББ), эта мера обеспечит устойчивость и полноценное функционирование валютного рынка.

Бизнес-сообществу остается лишь сожалеть о запаздывании предпринимаемых чиновниками мер и прогнозировать сроки полной либерализации курса белорусской национальной валюты.

Курс на единение

Белорусский ЦБ с начала марта 2011 года был вынужден отказаться от продажи инвалюты на внутреннем рынке в связи с сокращением золотовалютных резервов за первый квартал на 25% и роста валютного долга перед белорусскими коммерческими банками, что вызвало снижение суверенных кредитных рейтингов Белоруссии и резкий рост доходности белорусских евробондов на вторичном рынке. НББ особенно активно привлекал валюту у банков в рамках сделок своп в четвертом квартале 2010 года с целью поддержки резервов для удержания обменного курса в период президентской избирательной кампании.

В сложившихся условиях НББ ввел ряд административных ограничений, направленных на снижение импорта и сокращение спроса на инвалюту.

При этом с конца марта текущего года по распоряжению НББ курс продажи инвалюты при сделках банков с юрлицами не мог превышать 10% относительно официального курса. Ограничения и нехватка валюты привели к появлению "теневого" обменного курса белорусского рубля, который сейчас превышает официальный курс на 50% при безналичных сделках и на 30-40% - при сделках с наличной валютой.

Первый заместитель председателя правления НББ Николай Лузгин во вторник заявил, что с 19 апреля отменены ограничения по курсообразованию на внебиржевом рынке в сегменте юрлиц, и на следующей неделе на Белорусской валютно-фондовой бирже начнутся альтернативные торги валютой на рыночных условиях.

Альтернативная торговая сессия на Белорусской валютно-фондовой бирже будет проводиться после основной, в рамках которой будет определяться официальный курс нацвалюты, исходя из предложения валюты в рамках обязательной продажи части валютной выручки и лимитированного Нацбанком спроса для критического импорта.

При этом Н.Лузгин подтвердил намерение НББ в течение неопределенного срока вернуться к единому обменному курсу нацвалюты, исходя из равновесного значения курса, которое должно сложиться на альтернативных торгах.

"После достижения равновесного значения курса белорусского рубля, при совершении сделок покупки-продажи будут приняты дополнительные меры по стабилизации ситуации на внутреннем валютном рынке, с постепенным выходом на единый обменный курс на всех сегментах валютного рынка", - сказал Н.Лузгин.

Крупный импортер купит любую валюту

Ситуация на валютном рынке оказала сильное негативное влияние на деятельность предприятий частного сектора, большинство из которых зависят от импорта сырья, комплектующих и готовой продукции. Так, практически прекратились поставки в Белоруссию импортной оргтехники, бытовой химии, парфюмерии, что вызвало рост цен на эту продукцию на уровне 30%. Импортеры продовольствия были вынуждены поднять цены на 40-60% практически на весь ассортимент. В частности, накануне взрыва в минском метро 11 апреля в столичных магазинах сложился ажиотажный спрос на растительное масло низкого ценового сегмента, что привело к его отсутствию в розничной сети до настоящего времени. Подорожал на 30-40% практически весь потребительский импорт, по ряду товарных групп наблюдается острый дефицит.

Наряду с повышением тарифов на жилищно-коммунальные услуги, рост цен на продовольствие вызвал ускорение инфляции до 6,1% за первый квартал при целевом прогнозе не более 7,5-8,5% за год. Рост инфляции привел к повышению ставки рефинансирования (с 20 апреля составит 13% годовых) и резкому росту ставок на рынке рублевых депозитов и кредитов. При этом на фоне девальвационных ожиданий в марте было отмечено резкое сокращение рублевых депозитов физлиц - на 10,6%.

В белорусском сегменте Интернета появились коммерческие объявления типа: "Крупный импортер купит любую валюту". Интернет стал использоваться и для заключения сделок на рынке наличной валюты: в швейцарской доменной зоне неизвестные зарегистрировали сайт, название которого созвучно с фамилией главы НББ Петра Прокоповича, где пользователям бесплатно предлагается разместить заявки на куплю-продажу инвалюты.

Между тем крупные госпредприятия, которые в основном выпускают экспортно-ориентированную продукцию, продолжают нормально функционировать, выполняя доведенные до них задания по росту объемов производства.

За долларом не занимать!

Рынок наличной валюты стагнирует уже в течение полутора месяцев из-за отказа НББ от продажи инвалюты банкам для подкрепления обменных пунктов. В настоящее время банки могут продавать населению лишь тот объем валюты, которые был приобретен у физлиц. При этом, согласно действующим рекомендациям Нацбанка, в сегменте сделок с физлицами курс продажи инвалюты не может превышать 2% к официальному курсу.

Это привело к появлению у обменников организованных очередей с "номерками". В местах большого скопления населения, например, на железнодорожном вокзале, очередь за валютой регулируется милицией. НББ констатировал, что ряд банков совершают только покупку инвалюты у населения, и пригрозил им отзывом лицензии в части валютно-обменных операций.

Практически все белорусские банки-эмитенты карт международных платежных систем ввели бессрочные ограничения на снятие наличных и торговые операции за границей с карт-счетов в белорусских рублях. Ряд средних банков вынужден был отказать своим клиентам в проведении таких операций. Банки также ввели ограничения на конвертацию ранее выданных физлицам валютных кредитов в рублевые и по рекомендации НББ ужесточили условия выдачи кредитов физлицам в нацвалюте с целью снижения давления на рынок наличной валюты.

Эксперты дают прогнозы

Безналичный обменный курс белорусского рубля к доллару США в сегменте сделок юрлиц, после обнародованных во вторник решений Нацбанка Белоруссии по либерализации курсообразования, составит около 4 тыс. бел. рублей/$1, считает руководитель одной из белорусских частных компаний.

"Безусловно, первое время на рынке будет "пена", но по мере его сбалансирования равновесный курс установится, скорее всего, на уровне 4 тыс. бел. рублей/$1. Дальнейшее его снижение маловероятно, хотя справедливая цена доллара сейчас составляет порядка 3,6-3,8 тыс. бел. рублей/$1", - сказал предприниматель агентству "Интерфакс-Запад".

По его мнению, после отмены ограничений по курсообразованию в сегменте банк-клиент и в ходе первых альтернативных биржевых торгов валютой будут действовать две противоречивые тенденции: "Приближается выплата зарплаты и очередной налоговый период, что повышает потребность в рублях и будет стимулировать экспортеров к росту предложения. С другой стороны, на рынке сложился гигантский отложенный спрос импортеров на инвалюту, а это будет работать на рост спроса".

Собеседник агентства считает, что первые сделки в новых регуляторных условиях будут проводиться на уровне 4,5-4,7 тыс. бел. рублей/$1, что отражает сложившуюся цену доллара на "сером" безналичном рынке.

При этом предприниматель подчеркнул, что "регулятор упустил время, данное решение необходимо было принять раньше". "Если бы такое решение было принято раньше, то равновесный курс примерно соответствовал бы справедливой цене, то есть 3,6-3,8 бел. рублей/$1", - считает он. Глава предприятия пояснил, что "полное отсутствие валюты на рынке в течение месяца привело к базовому прогнозу курса, который на практике сейчас используют импортеры, на уровне 4-4,5 тыс. бел. рублей/$1".

Он также констатировал, что "рынок уже де-факто отменил прогнозный коридор девальвации, по оценке рынка девальвация уже состоялась, и она составляет 30%". "Если бы решение о либерализации было принято еще две недели назад, то девальвация составила бы 15-20%", - уверен эксперт.

По его словам, в настоящее время "критически важно, чтобы в самое ближайшее время власти проявили твердую волю и перешли к единому курсу на всех сегментах рынка". "К сожалению, уже упущено время - это крайне негативно сказалось на инвестиционном климате, вызвало упаднические настроения в бизнес-среде и привело к миграции части белорусского бизнеса в соседние страны", - описал он сложившуюся ситуацию.

Собеседник агентства считает, что "если в ближайшее время не будет сформирован единый курс, экспортеры будут скрывать валютную выручку, чтобы избежать обязательной продажи по заниженному курсу, это приведет к потерям бюджета, дефициту предложения валюты на основной сессии, увеличению коррупционных схем, когда под видом критического импорта будут закупаться другие товары".

Кроме того, он подчеркнул, что "разница между безналичным и наличным курсом не может оставаться такой большой - проблема в том, что малый бизнес будет "вымывать" наличную валюту из обменников, хотя ее там уже давно практически нет". По его оценке, "реальный коридор наличного обменного курса сейчас составляет 3,6-3,8 бел. рублей/$1".

В целом прогноз представителя частного производственного сектора подтвердил агентству "Интерфакс-Запад" и представитель одного из российских банков, которые действуют в Белоруссии.

"В ближайшее время рынок будет "зашкаливать" до уровня 4,8-5 тыс. бел. рублей/$1, но вскоре курс качнется в обратную сторону и стабилизируется на уровне 4-4,5 тыс. бел. рублей/$1, что примерно будет соответствовать его равновесному значению", - уверен представитель банка.

Он также считает решение о либерализации безналичного курса запоздавшим. "Все надо было делать еще в феврале, и тогда сейчас мы бы уже имели равновесный курс. Принятие этого решения было неоправданно затянуто. Судя по всему, весь этот год может сохраниться двойственность обменного курса. Как минимум, до конца лета в стране будет два курса со всеми вытекающими негативными последствиями. По оптимистичному сценарию, переход к единому курсу, то есть девальвация на рынке наличной валюты, может состояться осенью", - прогнозирует эксперт.

По его мнению, перспективы сокращения сроков перехода на единый курс напрямую зависят от решения ряда методологических вопросов, в частности, проблемы отнесения на себестоимость продукции курсовой разницы. "Если регулятор сейчас быстро и четко решит вопрос курсовой разницы, то выход на равновесный курс может занять 2-3 месяца", - отметил он и предположил, что "именно сейчас регулятор отрабатывает эти вопросы".

Представитель банка также отметил, что "несмотря на отмену ограничений в сегменте банк-клиент с сегодняшнего дня, на практике этот рынок заработает после одной-двух недель после начала альтернативных биржевых торгов валютой, так как банкам необходим хотя бы примерный внятный ориентир рыночного обменного курса".

При этом он не ожидает, что "резкое повышение курса на первых торгах приведет к усилению паники - в стране есть приличные экспортеры, и им тоже надо платить зарплату своим сотрудникам в белорусских рублях, а рублевые кредиты резко подорожали".

Комментируя ситуацию на рынке наличной валюты, собеседник агентства подчеркнул: "Пока не определится равновесный курс при безналичных операциях, рынок наличной валюты будет находиться в своем сегодняшнем состоянии, то есть в никаком - валюты на рынке не будет".