Кудрин беспокоится

Москва. 14 октября. FINMARKET.RU - Торможение посткризисного роста глобальной экономики все больше тревожит финансистов мира. Беспокоится и глава Минфина РФ Алексей Кудрин. На фоне замедления экономического развития тревожными симптомами вице-премьеру видятся нестабильная ситуация на финансовых рынках и возросшая волатильность резервных валют.

Быстрый рост уходит

"Вызывает беспокойство замедление экономического развития во второй половине 2010 года в 2011 году, поскольку развивающиеся страны вряд ли окажутся способны в полной мере компенсировать торможение конечного спроса со стороны США и других ведущих экономик", - сказал А.Кудрин, открывая диалог "Россия - ЕС" по вопросам финансовой и макроэкономической политики.

По словам министра, недавно набиравшее силу восстановление мировой экономики в последние месяцы существенно замедляется. "Быстрый первичный период посткризисного роста, обусловленный действием масштабных государственных программ стимулирования экономик, вероятно, подходит к концу", - полагает глава Минфина.

Отметим, что темпы восстановления глобальной экономики в последние месяцы тревожат ведущих экономистов и финансистов планеты. Так, американский миллиардер Уоррен Баффет ранее заявил, что болезненные последствия финансового кризиса и рецессии будут ощущаться еще очень долго. Организация экономического сотрудничества и развития отмечает, что рост мировой экономики, похоже, замедляется, а в самых крупных и развитых странах уже наблюдается спад. Международный валютный фонд ранее предупредил об ожидаемом снижении темпов роста мировой экономики в 2011 году, снизив прогноз роста глобального ВВП на этот год до 4,2% с 4,3% и повысив прогноз на 2010 год до 4,8% с 4,6%.

Один из самых мрачно настроенных экспертов Уолл-стрит, профессор экономики Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини полагает, что восстановления развитых экономик, в том числе США, "будет вялым, U-образным". При этом вероятность второй волны рецессии в США он оценивает в 35-40%, отмечает агентство Bloomberg. "С учетом того, что во втором квартале рост американской экономики составил всего 1,7%, а во втором полугодии все должно быть еще хуже, в четвертом квартале рост ВВП США может составить всего 1%, - заявил Н.Рубини на конференции в Сеуле в четверг. - Темпы роста экономики настолько слабы, что будет полное ощущение, будто это рецессия, хотя технически это и не так".

Эксперт также отметил, что в отличие от развитых экономик страны emerging markets, вероятно, пройдут восстановление достаточно быстро. Примечательно, что недавно А.Кудрин также отмечал, что в целом развивающиеся страны и страны с развивающимися рынками "более позитивно и оптимистично оцениваются всеми". "Наши сценарии лучше, чем у развитых стран", - говорил он.

Новое лицо кризиса

По словам А.Кудрина, на фоне замедления экономического развития тревожным симптомом является нестабильная ситуация на финансовых рынках, вызванная бюджетными и долговыми проблемами ряда экономик, в первую очередь, европейских стран. Также тревогу вызывает и крайне медленное восстановление спроса со стороны частного сектора, возобновляющееся падение рынка недвижимости и довольно высокий уровень безработицы ведущих стран, отметил министр.

Фактически, отмечает глава Минфина, произошла трансформация финансового кризиса в суверенный долговой. "Около одного года назад развивалась дискуссия о возможной трансформации финансового кризиса в суверенный долговой кризис. Последние события показали, что такая трансформация практически произошла", - отметил А.Кудрин. По его словам, два этих вида кризисов тесно связаны. Ведь государственные долги растут в результате расходов на преодоление последствий кризиса, в то время как растущие риски государственных дефицитов приводят к дестабилизации финансовых рынков.

"Последнее обстоятельство подчеркивает необходимость неотложной фискальной коррекции в наиболее уязвимых странах, а также составление среднесрочных программ фискальной консолидации во всех развитых странах", - отметил министр.

При этом А.Кудрин подчеркнул, что, несмотря на заявление Международного валютного фонда о необходимости проведении фискальной коррекции, пока успехи в этой области остаются ограниченными из-за политической непопулярности этих мер. "Однако затягивание фискальной консолидации, пока это не начнет вызывать обеспокоенности рынков, также очень опасно, что видно из примера Греции", - отметил А.Кудрин. По его мнению, если подобный сценарий будет реализовываться в значительно более крупной стране, то "последствия могут оказаться гораздо более плачевными и не только для этой страны, но и для всей мировой экономики".

Пугают "валютные войны"

Как отметил в четверг А.Кудрин, одним из признаков нестабильности мировой финансовой системы является возросшая волатильность резервных валют. "Особенное беспокойство вызывают односторонние попытки некоторых стран принимать решения по управлению валютными курсами с целью выравнивания платежных балансов и стимулирования экономического роста", - отметил он.

Ранее, напомним, министр финансов Бразилии Гвидо Мантега и директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан констатировали, что "гонка девальваций" в мире уже идет. Однако Алексей Кудрин в минувшие выходные заявил, что "валютные войны" вряд ли когда-нибудь станут реальностью. "На сегодняшний день еще нет войны валют. Скорее всего, есть ожидание, что когда-то валютный курс станет играть роль в конкурентной борьбе. Сегодня самый яркий пример - это США и Китай. Но я не думаю, что мы может говорить, что такая война идет в других частях мира", - говорил он в интервью "Russia today".

Впрочем, вне зависимости от того, ведутся ли сейчас "валютные войны", Россия в них определенно не участвует. Об этом накануне заявил первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев ("мы мирная организация и призываем к миру всех наших коллег"), это же подтвердил в четверг и Алексей Кудрин.

По словам министра, стремление ЦБ РФ к более гибкому курсу рубля (с 13 октября Центробанк принял решение о расширении плавающего коридора стоимости бивалютной корзины с 3 до 4 рублей) не связано с гонкой девальваций в мире.

"Более гибкий курс не связан с гонкой девальваций, а направлен на минимизацию или отсутствие участия Центрального банка в интервенциях", - сказал А.Кудрин, отметив, что когда центральные банки не участвуют в интервенциях, это создает более гибкий валютный курс. По его словам, беспокойство должно вызывать, напротив, то, что центральные банки участвуют в интервенциях. Между тем принятое Центробанком РФ решение о расширении коридора бивалютной корзины направлено на уменьшение его присутствия на валютном рынке.

В чем причина дисбаланса

Между тем, по словам главы Минфина, причины глобальных дисбалансов не сводятся исключительно к валютному регулированию. "Скорее всего, основная причина кроется в различной конкурентоспособности и специализации разных стран в тех или иных секторах экономики", - предположил он, отметив, что таким образом, "торговые дисбалансы имеют преимущественно структурную природу".

Как отметил А.Кудрин, еще одна причина дисбалансов кроется в стимулирующей монетарной политике некоторых развитых стран, прежде всего США, которые таким образом решают свои структурные проблемы. Создание этими государствами избыточной ликвидности представляет серьезную проблему для стран с формирующимися рынками, так как стимулирует значительный приток капитала на их финансовые рынки, считает министр. Отметим, что в настоящее время большинство экспертов ожидают от американского Федерального резерва принятия новых мер по стимулированию экономики США, в частности расширения покупки облигаций в ближайшем будущем.

По мнению А.Кудрина, устойчивое оживление мировой экономики требует восстановления доверия к финансовым институтам и регулирующим органам, которое было подорвано в период финансового кризиса. Для этого необходимо провести реформы в области регулирования и надзора за финансовым сектором, считает он. В этом отношении, отметил глава Минфина, Россия поддерживает усилия Совета по финансовой стабильности, Базельского комитета, Международной организации комиссий по ценным бумагам и других надзорных органов. В России внимательно отслеживают процесс создания новых наднациональных органов надзора за участниками финансовых рынков в Европе, который планируется завершить к 1 января 2011 года, отметил он.