Трудный месяц для рубля

Москва. 30 сентября. FINMARKET.RU - Курс доллара немного снизился на ММВБ по итогам сентября, в то время как евро вырос более чем на 2,5 рубля, продемонстрировав наиболее существенный прирост по итогам месяца с начала 2009 года. Повышение курса евро к рублю стало следствием падения доллара на рынке Forex.

Доллар завершил сентябрь на ММВБ на уровне 30,55 руб., снизившись за месяц на 23 копейки. Торги по евро закончились на отметке 41,785 руб., на 2 рубля 62,75 копейки выше итоговой цифры августа.

По итогам третьего квартала 2010 года доллар снизился на 70,5 копейки, евро вырос примерно на 3,5 рубля.

Курс евро динамично рос на ММВБ в течение всего сентября. В последний торговый день месяца курс евро достигал 41,83 руб., что является максимальным уровнем единой европейской валюты с февраля.

Банк России снизил официальный курс доллара за месяц на 34 копейки, до 30,53 рубля. Официальный курс евро был повышен на 2 рубля 43 копейки, до 41,44 рубля.

Рубль заметно снизился к бивалютной корзине

Рубль понес в сентябре ощутимые потери по отношению к бивалютной корзине (индикатор, включающий $0,55 и EUR 0,45). Корзина подорожала примерно на 1 рубль и держалась в последние дни месяца в диапазоне 35,3-35,85 рубля. В первые две недели месяца рост корзины был незначительным, индикатор держался в диапазоне 34,4-34,7 рубля. Ситуация изменилась в середине сентября, когда стоимость корзины резко поднялась, впервые за полгода превысив уровень 35 рублей, а затем прибавила еще около 0,5 рубля.

Глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев заявил, что относит к числу возможных причин некоторого ослабления рубля в последние месяцы тенденцию снижения профицита текущего счета платежного баланса в результате быстрого роста импорта. "Немаловажную роль, особенно в последние дни, сыграли и чисто спекулятивные факторы", - сказал он, выступая 24 сентября в Госдуме.

Другие эксперты относят к числу возможных причин заметного снижения курса рубля существенный спрос на валюту со стороны отдельных крупных российских компаний, а также активное обсуждение в СМИ вероятности девальвации российской валюты, начавшееся в тот момент.

Представители ЦБ РФ указывали в предыдущие месяцы, что методика, в соответствии с которой Банк России участвует в торгах, включает, в частности, точечные интервенции внутри границ плавающего коридора, которые с апреля 2010 года находятся на уровнях 33,4 и 36,4 рубля. Интервенции осуществляются по следующему принципу. ЦБ РФ проводит точечные покупки валюты, когда стоимость корзины находится в нижней трети коридора (т.е. в пределах 33,4-34,4 рубля), а также точечные продажи валюты, когда стоимость корзины поднимается до верхней трети (т.е. в диапазон 35,4-36,4 рубля).

В сентябре корзина впервые в этом году достигла верхней трети плавающего коридора, и ЦБ РФ начал продавать валюту. 24 сентября глава ЦБ РФ сообщил, что объем интервенций регулятора в период 1-22 сентября составил около $600 млн. В предыдущие месяцы ЦБ РФ, напротив, покупал валюту, в июле совокупный объем покупок составил $0,5 млрд, в августе - $1,3 млрд.

Оценки экспертов показывают, что по итогам сентября совокупный объем продаж ЦБ РФ валюты на рынке мог заметно превысить $1 млрд.

Характерной особенностью второй половины сентября на российском валютном рынке стало исчезновение связи между динамикой валютных курсов на ММВБ и колебаниями мировых цен на нефть. Нефтяные цены (индексные фьючерсные контракты на нефть марки WTI на электронных торгах NYMEX) держались в течение месяца вблизи уровня $75 за баррель, а в конце сентября поднялись выше, до $79 за баррель. Ранее рост нефти, как правило, вызывал рост рубля. Однако на этот раз рубль снижался, и на российском рынке в течение полутора недель (с 17 по 27 сентября) доминировал спрос на доллары в районе отметки 31 руб., в то время как курс евро к рублю совершал сильные колебания, следуя за динамикой курса единой валюты на Forex.

Рубль вырос к доллару, но ослаб к валютам Европы

Среди 36 валют, курсы которых к рублю ежедневно устанавливаются ЦБ РФ, в сентябре лишь 10 валют снизилось по отношению к рублю; 26 валют, напротив, выросло. По итогам августа результаты рубля были немного лучше, российская валюта поднялась к 13 из 36 указанных валют.

Наиболее существенный рост к рублю в сентябре показали венгерский форинт, поднявшийся на 9,7%, шведская крона, выросшая на 9,1%, и австралийский доллар, выросший на 7,6%. К рублю заметно подорожали также большинство других валют Европы, в том числе евро и валюты, курсы которых привязаны к единой европейской валюте (датская крона и валюты стран Балтии). Эти валюты выросли в сентябре на 6,2%.

Американская валюта по итогам месяца подешевела к рублю на 1,1%. Кроме доллара, к рублю в сентябре подешевели лишь валюты ряда стран СНГ. Сильнее других снизились украинская гривна (на 1,8%), узбекский сум (на 1,6%), казахстанский тенге (на 1,3%) и таджикский сомони (на 1,2%).

В сентябре к рублю выросли все остальные валюты стран БРИК: индийская рупия прибавила 4,3%, бразильский реал - 2,3%, китайский юань - 0,6%.

Основной причиной заметного роста валют Европы в сентябре эксперты называют увеличение давления на доллар в связи с ожиданием дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. Евро поддерживает также благоприятная экономическая статистика по еврозоне. В результате евро впервые более чем за 5 месяцев поднялся к уровню $1,36.

Доллар снижался в конце сентября на Forex и по отношению к ряду ключевых валют. В частности, курс швейцарского франка к доллару в ходе торгов 29 сентября поднимался до исторического максимума - 0,9735 франка. В свою очередь, по данным Народного банка Китая, обменный курс китайского юаня в среду, 29 сентября, поднялся до рекордного уровня - 6,6936 юаня за доллар США. В конце сентября исторический максимум обновили и цены на золото, впервые в истории поднимавшиеся выше уровня $1300 за тройскую унцию.

Началась валютная война?

Меньше всего в сентябре к рублю изменилась японская иена, ее курс, по расчетам экспертов "Интерфакс-ЦЭА", прибавил 0,1%. В середине сентября ЦБ Японии впервые за 6 лет проводил интервенции, направленные против роста национальной валюты, после того как курс достиг рекордных за 15 лет 82,85 иены за доллар.

К аналогичным мерам, как пишет The Financial Times, прибегали центральные банки Южной Кореи и Тайваня. Китай продолжает сдерживать рост юаня, несмотря на ожесточенные протесты со стороны США. Представители ряда стран - от Сингапура до Колумбии - предупредили о негативных последствиях повышения валютных курсов.

Состояние мирового валютного рынка было в конце сентября квалифицировано как начало мировой "валютной войны". Международная валютная война уже началась, и правительства стран по всему миру стремятся снизить стоимость своих нацвалют, чтобы повысить конкурентоспособность экономики и экспорта, заявил министр финансов Бразилии Гвидо Мантега. "Мы находимся в состоянии международной валютной войны, общего ослабления валют. Эта война угрожает нашей конкурентоспособности", - отметил он.

По данным агентства Bloomberg, доллар подешевел в паре с реалом на 25% с начала 2009 года, таким образом, подорожание бразильской нацвалюты за этот период было одним из самых высоких в мире.

Бразилия пока воздерживается от каких-либо решительных действий на валютном рынке, отмечает Financial Times. Однако ЦБ страны за последние две недели увеличил ежедневные объемы покупки нацвалюты почти в 10 раз - до $1 млрд.

Банк России сохраняет стимулирующую денежную политику

В конце сентября совет директоров ЦБ РФ провел очередное заседание, по итогам которого, как и месяцем ранее, заявил о решении сохранить размер ставки рефинансирования (7,75% годовых) и других ставок по своим операциям без изменения. Текущий размер ставки рефинансирования был установлен с 1 июня 2010 года.

Действующие параметры процентной политики рассматриваются Банком России как обеспечивающие в ближайшие месяцы приемлемый баланс между основными макроэкономическими рисками, говорится в заявлении ЦБ.

При этом ЦБ РФ квалифицирует текущую денежно-кредитную политику как стимулирующую, объясняя необходимость такой политики повышением степени неопределенности развития внешнеэкономической ситуации, что создает дополнительные риски для устойчивости роста российской экономики.

Эксперты констатировали, что оценки регулятора за месяц не претерпели существенных изменений. При этом значительное число экспертов считает, что ЦБ РФ до конца года может провести одно повышение ставки рефинансирования на четверть процентного пункта.

Андрей Лусников, "Финмаркет"