Велес Капитал ИК

Ежедневный комментарий

26 октября 2020 года

ВАЛЮТА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

ВАЛЮТА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Профицит ликвидности на минимуме с сентября 2017 г., отток ликвидности на налоги восполняет казначейство. Показатель профицита ликвидности в банковском секторе продолжает оставаться на уровне (604,3 млрд руб. на утро понедельника), минимальном с сентября 2017 г. Тем не менее, совокупные остатки свободной ликвидности на корсчетах сохранялись перед сегодняшней уплатой основных налоговых платежей на комфортном уровне в 3+ трлн руб. Компенсировать отток средств в бюджет поможет также Федеральное казначейство, которое на текущей неделе проведет заметное количество аукционов по размещению в банки бюджетных средств. В частности, в понедельник ведомство проводит депозитный аукцион с фиксированной ставкой и сроком размещения средств на 21 день, лимит по которому составляет 200 млрд руб. Кроме того, казначейство проводит два аукциона РЕПО (на один день и неделю) с совокупным объемом размещения средств на 550 млрд руб. Напомним, что в конце прошлой недели спрос на бюджетную ликвидность сохранялся высоким, и сегодня есть все предпосылки для привлечения банками значительного объема средств из предложенных лимитов.

В условиях глобального бегства от риска рубль не замечает налоговых платежей и увеличения валютных продаж ЦБ. На валютных площадках развивающихся рынков (EM), как и на большинстве площадок фондовых рынков, в понедельник наблюдается бегство инвесторов от риска. Этому способствовал целый ряд негативных новостей, усиливших тревогу участников рынка в отношении темпов распространения вируса и новых ограничений. В частности, новая вспышка коронавируса была зафиксирована на северо-западе Китая, в Италии и Бельгии (в Брюсселе) вступили в силу новые ограничения, в Испании был второй раз за год введен режим ЧП, кроме того вирус был выявлен у президента Польши и премьера-министра Болгарии. Бегство инвесторов от риска выражалось в укреплении доллара на большинстве площадок EM, в том числе и на российском рынке. Кроме глобального неприятия к риску рубль также испытывал давление и под влиянием вновь усилившейся санкционной риторики. В частности, кандидат в президенты США Дж. Байден назвал Россию главной угрозой для США.

В подобных непростых условиях рубль к середине дня снижался к доллару примерно не полпроцента, не замечая ни крупных налоговых перечислений в бюджет, ни фактора увеличения объема валютных продаж со стороны ЦБ (так, с 26 октября ЦБ с учетом сделок по Сбербанку и Аэрофлоту будет в общей сложности дополнительно продавать валюту на 4 млрд руб. в день + 5,8 млрд руб. в виде регулярных продаж в рамках бюджетного правила на период с 7 октябре по 6 ноября, итого – почти 11 млрд руб. ежедневно, что является максимумом с начала июня текущего года).

Одновременно рубль демонстрировал в понедельник днем незначительную плюсовую динамику в паре с евро из-за ослабления единой европейской валюты на международном рынке. В частности, евро терял около 0,4% к доллару, снижаясь, как и все валюты в корзине DXY на фоне глобального ухода от риска, а также из-за не оправдавших ожидания инвесторов данных по индексу делового климата IFO в Германии.

Аналитик: Юрий Кравченко

Данные аналитические материалы ИК «Велес Капитал» не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией и могут быть использованы только в информационных целях. Компания не дает гарантий относительно полноты приведенной в них информации и ее достоверности, а также не несет ответственности за прямые или косвенные убытки от использования данных материалов не по назначению. Данный документ не может рассматриваться как основание для покупки или продажи тех или иных ценных бумаг. Все права на данный бюллетень принадлежат ИК «Велес Капитал». Воспроизведение и/или распространение аналитических материалов ИК «Велес Капитал» не может осуществляться без письменного разрешения Компании. © Велес Капитал 2020 г..

Для изменения параметров подписки перейдите по ссылке. Для отказа от рассылки перейдите по ссылке