.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Аналитикам
Главная  /  Аналитикам  /  Комментарии  /  ЗАО "Райффайзенбанк"
.
28 сентября 2021 года 16:02

ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Валютный и денежный рынок

Интервенции могут продолжить бить рекорды

В октябре покупки валюты Минфином, скорее всего, продолжат увеличиваться

(по нашим оценкам, до 365 млрд руб., или ~5 млрд долл.) на фоне роста

нефтегазовых доходов из-за продолжающегося ралли на рынке нефти (по итогам

сентября среднее значение Brent повысится до 74,6 долл./барр., +6,6%

м./м.).

Рост интервенций вряд ли связан с повышением цен на газ. При этом, как мы

отмечали ранее, влияние ситуации на спотовом рынке газа в Европе

непосредственно на расчет допдоходов должно быть минимальным. Во-первых,

согласно методике расчета объема покупок валюты по бюджетному правилу,

оценку экспортной цены на газ, которая должна быть использована для

прогноза поступления средств по соответствующей части экспортной пошлины,

оперативно осуществляют на основе сложившихся цен на нефть, а для расчета

НДПИ на газ они и вовсе не играют роли – в формуле также определяющим

фактором выступают цены на нефть Urals. Во-вторых, экспортная выручка

Газпрома (как основного экспортера) формируется исходя из контрактных цен

(более 40% экспортных продаж осуществляется по форвардным ценам и с

привязкой к нефти). Контрактные цены хоть и повышаются, но сильно ниже

текущих спотовых значений: например, в августе менеджмент компании

пересмотрел прогноз средней экспортной цены в 2021 г. до 270 долл./тыс.

куб. м (по нашим оценкам, она будет даже чуть выше – 300 долл./тыс. куб.

м).

Устойчивое превышение объема интервенций расчетного уровня допдоходов

(из-за положительной корректировки Минфина, сохраняющейся на уровне ~50

млрд руб./мес. в течение последних трех месяцев) может быть связано с тем,

что уровень базовых нефтегазовых доходов временно остается заниженным (т.к.

ориентируется на более консервативные предпосылки, заложенные в пока еще

действующий закон о бюджете). С октября ряд параметров, входящих в формулу

расчета базовых нефтегазовых доходов (таких как прогнозные экспортные и

внутренние цены на газ и объемы добычи и экспорта) будет пересмотрен в

сторону повышения, что может сократить будущие корректировки.

Ралли на нефтяном рынке не прошло незамеченным для рубля … Ралли на

нефтяном рынке (впервые с октября 2018 г. Brent достиг 80 долл./барр.)

позволило рублю укрепиться до 72,5 руб./долл., но он торгуется несколько

слабее своего фундаментального уровня – на это указывает и побившая

внутригодовой рекорд рублевая цена нефти. При этом, на наш взгляд, на более

длинном горизонте механизм интервенций продолжит сглаживать эффект от

волатильности нефтяных цен на курс рубля. Мы сохраняем свой прогноз на

конец года вблизи текущего уровня – 72,5 руб./долл.

… но он остается слабее своего фундаментального уровня из-за внешних

факторов. Относительная слабость рубля сейчас, по нашему мнению,

объясняется внешними факторами. Так, ФРС, несмотря на достаточно негативную

статистику по рынку труда за сентябрь и ухудшение эпидемиологической

обстановки, во-первых, дала сигнал о скором старте сворачивания программы

количественного смягчения (может быть анонсирован уже на заседании 3

ноября), а, во-вторых, обозначила ее быстрый темп (программа может

завершиться уже в середине 2022 г.). В дополнение, вчера Дж. Пауэлл заявил

об устойчивости повышенной инфляции, что также было воспринято рынками как

«ястребиный» сигнал. «Подлила масла в огонь» и санкционная повестка

(возможный запрет на участие американских инвесторов в торговле «новыми»

выпусками ОФЗ), однако, судя по всему, инвесторы пока считают такой

сценарий маловероятным.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!


Опубликовано: /ЗАО "Райффайзенбанк"/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
29 сентября 2021 года 15:15
в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.Рынок ОФЗАукцион, которого не былоМинфин принял решение не проводить аукционы ОФЗ на последней неделесентября «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации».Действительно, турбулентность на мировых финансовых рынках...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 14:17
Нервозности американскому рынку добавило заявление Йеллен о шатдаунеДмитрий Беденков, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:Американские фондовые индексы накануне показали существенное снижение. Промышленный индекс DJIA снизился на 1,6%, а индекс широкого рынка S&P500 упал на 2,0%....    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 13:45
Краткий комментарий29 сентября 2021 годаВАЛЮТНЫЙ РЫНОКСЛАБЫЙ АППЕТИТ К РИСКУ НА ПЛОЩАДКАХ EMВАЛЮТНЫЙ РЫНОКСЛАБЫЙ АППЕТИТ К РИСКУ НА ПЛОЩАДКАХ EMИндекс доллара продолжает расти уже четвертую сессию подряд, в целом прибавив за неделю порядка 0,4% и обновив очередной максимум с ноября 2020 г. Тем не...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 12:02
СТРАТЕГИЯВнешний рынокНастроения на глобальных рынках вчера ухудшились. Помимо ястребиной риторики представителей ФРС, роль сыграл сентябрьский индекс потребительского доверия в Соединенных Штатах от Conference Board, который заметно снизился. Негатива добавляют также новости о прениях в Конгрессе...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 09:57
ГЛАВНОЕРынки акцийКоррекция вчера захватила большинство мировых рынков: индекс S&P отступил на 2%, Nasdaq потерял 2,8%, показав максимальное падение с марта нынешнего года, Euro Stoxx обвалился на 2,6%. Нефтяные котировки начали вчерашний день ростом, но развернулись и в итоге потеряли 0,5%,...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 09:53
Технический мониторинг29 сентября 2021 годаДОЛГОВОЙ РЫНОКДОЛГОВОЙ РЫНОКДанные аналитические материалы ИК «Велес Капитал» могут быть использованы только в информационных целях. Компания не дает гарантий относительно полноты приведенной в них информации и ее достоверности, а также не несет...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 09:44
Ждем сегодня частичной фиксации прибыли в акциях "нефтянки" - ЕвгенийЛоктюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБМировые рынки во вторник упали – новому всплеску коррекционных настроенийспособствовали сохраняющаяся неопределенность относительно судьбыEvegrgande и...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 09:31
Предлагаем вашему вниманию комментарий рыночной ситуации от ИК "Алго Капитал". Искренне надеемся, что он окажется полезным в вашей работе, и вы сможете использовать его в своих публикациях.Итоги торгов 28 сентябряМы ожидаем открытия индекса МосБиржи с понижением в пределах 0.2-0.6%, в диапазоне...    читать дальше
.
29 сентября 2021 года 09:12
*Основная угроза рублевым активам исходит из США*Вчера американский рынок акций накрыла волна сильных распродаж. Индекс S&P500потерял чуть более 2%. Можно говорить, что причинами такой динамики сталанеопределенная ситуация с госдолгом США или опасения роста инфляции врезультате взлета цен на...    читать дальше
.
28 сентября 2021 года 17:07
Технически, пара USD/JPY склонна продолжить ростЕвгений Колесников, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:Доходность государственных облигаций США достигла максимума за три месяца, поднявшись до 1,533% с 1,482% накануне. Рост доходности десятилетних казначейских облигаций вызван растущими ожиданиями ужесточения...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.
.