Альпари

Финансовая аналитика от Альпари

Конец прежнего мирового порядка

После инаугурации Дональда Трампа 20 января в США прокатилась волна митингов против избранного президента. Многие звезды выступили с публичной критикой, а иногда даже с прямыми оскорблениями. Что происходит? Вроде бы Трамп хочет восстановить экономику Соединенных Штатов, сделать Америку вновь великой страной. Почему же его личность и действия вызывают столь серьезное сопротивление? Казалось бы, это очень нелогично. Франк-Вальтер Штайнмайер, министр иностранных дел ФРГ, высказался очень точно, что с избранием Дональда Трампа окончательно завершился прежний мировой порядок. Что имел в виду действующий германский функционер?

Дональд Трамп является несистемным президентом, и дело даже не в том, что он не принадлежит к существующим американским элитам, а в том, что он в первую очередь предприниматель. По всей видимости, он рассматривает Соединенные Штаты как «свою» корпорацию. А это значит, что он, как и положено предпринимателю, исходит не из интересов политики, а исключительно из соображений выгодности или рисков. И само по себе это замечательно, если бы не ставило под угрозу существующую экономическую систему. Репатриация производства в США и создание новых рабочих мест повлечет за собой неслыханные госрасходы, вкупе со снижением налогообложения это приведет к увеличению дефицита и еще большему росту госдолга.

Пока фондовые индикаторы находятся на максимальных исторических значениях. Так, 20 декабря индекс широкого рынка S&P 500 закрылся на отметке 2271 пункта, что близко к максимальным показателям данного индикатора. Такое впечатление, что рынки охватила эйфория. В этом свете интересным выглядит кривая доходности 10-летних казначейских облигаций США. С начала 80-х годов доходность по ценным бумагам правительства Америки постоянно снижалась. Однако на графике видно, что избрание Дональда Трампа президентом Соединенных Штатов привело к резкому скачку доходности. Только в период с ноября 2016 года доходность выросла с 1,8 до 2,48.

Такой резкий рост говорит о большом напряжении инвесторов на рынке американского государственного долга. Технически картина тоже выглядит достаточно сложно. Сейчас доходность на американские казначейские бумаги находится у верхней границы нисходящего ценового канала. Пробой этого канала на графике доходности может сломать долгосрочный понижательный тренд и спровоцировать переход рынка американских долговых облигаций из «бычьей» фазы в «медвежью». Волна распродаж американских долговых бумаг неминуемо отразится на валютном рынке и на рынке акций.

Начиная с момента официального вступления Дональда Трампа на пост президента США ситуация может измениться очень резко. Одним из основных индикаторов, определяющих настроения инвесторов является ситуация на рынке государственного долга. Те тенденции, которые мы сейчас можем наблюдать, являются достаточно серьезным сигналом для участников рынка во всем мире. Волна протестов, поддержанная многими известными людьми – это не протесты против личности Трампа, а, скорее, это можно назвать обеспокоенностью тем, что привычный порядок мировой финансовой системы находится на пороге серьезных изменений.

Максим Романчук, аналитик Альпари