Dukascopy Bank SA

15.02.2018

Dukascopy Bank SA: цены на нефть и курс рубля остаются основным факторами, влияющими на инфляцию

Трендовая инфляция в РФ в январе замедлилась до 5,3% с 5,4% в декабре, цитирует ПРАЙМ информационное письмо, опубликованное Банком России. <Оценка годовых темпов трендовой инфляции в январе 2018 года снизилась до уровня 5,3% с 5,4% в декабре 2017 года>, - говорится в материалах регулятора.

Как отмечает ЦБ, несмотря на устойчивое замедление трендовой инфляции, ее текущая оценка все еще представляется повышенной из-за наблюдавшихся на ретроспективе сравнительно более высоких уровней инфляции, а также инерционности данного показателя по построению.

<Замедление трендовой инфляции в последние месяцы стало происходить более умеренными темпами. Это говорит о том, что в среднесрочном периоде риски отклонения годовой инфляции вверх от 4% все еще превышают риски отклонения инфляции вниз>, - сообщает регулятор.

Комментарии Dukascopy Bank SA:

Мы не склонны предполагать, что изменения в трендовой инфляции в рамках одного месяца могут как-то влиять на формальные инфляционные ожидания. Напомним, что декабрь и январь в большинстве случаев не являются показательными месяцами для определения текущих инфляционных ожиданий, коль скоро дельта в реальной инфляции между ними не превышает 0,3%. Что же касается рисков отклонения годовой инфляции относительно выбранного таргета в 4% вверх, такой сценарий вполне возможен в случае значительного несоответствия макроэкономических показателей ожидаемым. В текущих условиях главным показателем мы считаем динамику роста производства, который в 2017 году оказался ощутимо хуже прогнозов.

Меж тем, основными факторами, которые могут оказать основное влияние на инфляцию, остаются цены на нефть и курс национальной валюты.

Руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA Евгения Абрамович.

О Dukascopy Bank SA