Уралсиб Брокер

СТРАТЕГИЯ

Внешний рынок

США и Китай, по сообщениям СМИ, достигли согласия по первой части торговой сделки, официальные заявления могут прозвучать уже сегодня. К тому же в Великобритании консерваторы во главе с Борисом Джонсоном побеждают на парламентских выборах. Как результат, доходность UST10 выросла и находится сейчас у отметки 1,91%. Российские суверенные евробонды вчера не успели отреагировать на движение базового актива и завершили день в плюсе. Сегодня в США выйдут данные по розничным продажам.

Внутренний рынок

Сегодня в центре внимания инвесторов – заседание российского ЦБ. Мы полагаем, что по его итогам ставка будет снижена на 25 б.п. до 6,25%. Если все так произойдет, сильной реакции в ОФЗ мы не ждем. Если же ставка будет оставлена без изменений, это станет поводом зафиксировать прибыль. Вчера кривая ОФЗ сместилась на 3–8 б.п. вниз.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Мы ждем, что сегодня Банк России снизит ключевую ставку на 25 б.п. до 6,25%. Риторика ЦБ останется умеренно жесткой, регулятор может повторить, что пока не намерен пересматривать нейтральный диапазон ключевой ставки и проводить стимулирующую политику.

МАКРОЭКОНОМИКА

Росстат подтвердил первоначальную оценку, согласно которой в 3 кв. 2019 г. российская экономика выросла на 1,7% год к году. Мы считаем, что значительное увеличение темпов роста в обрабатывающей промышленности, торговле и сельском хозяйстве обусловлено преимущественно разовыми факторами. Таким образом, при условии отсутствия новых внешних шоков рост российского ВВП замедлится до 0,7% в будущем году с 1,1% в нынешнем, а умеренное ускорение возможно в 1 п/г 2021 г.

НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ

РусГидро (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-)

Компания опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты за 3 кв. 2019 г. по МСФО, которые оказались несколько лучше прогнозов рынка. Выручка без учета госсубсидий упала на 1,4%, EBITDA снизилась на 6,7%, а чистая прибыль – на 22,1% до 5,8 млрд руб. Компания оптимистично смотрит на свои операционные показатели в 1 кв. 2020 г., тогда как по итогам 2019 г. будет зафиксировано их снижение. На кривой евробондов отдаем предпочтение выпуску HYDRRM’22 09 (YTM 6,71%).

ВКРАТЦЕ

Свердловская область (-/-/ВВ) по результатам сбора заявок инвесторов на новый выпуск облигаций серии 35006 на 5 млрд руб. установила ставку купона на уровне 6,7%. Это на 15 б.п. ниже верхней границы первоначального ориентира «не выше 6,85%» и предполагает доходность 6,87% при дюрации около 4,58 года. Техническое размещение выпусков на бирже предварительно запланировано на 17 декабря. Организаторы размещения.

Газпром нефть (ВВВ-/Ваа2/ВВВ) по результатам сбора заявок на новый выпуск биржевых облигаций серии 003P-02R установила ставку купона в размере 7,15%. Это на 5 б.п. ниже нижней границы первоначального диапазона 7,2–7,4% и предполагает доходность 7,24% к погашению через десять лет. Объем выпуска был увеличен с 10 млрд руб. до 20 млрд руб. Техническое размещение на бирже предварительно запланировано на 20 декабря. Организаторы размещения.

Томск (-/-/-) 24 декабря проведет конкурс по определению ставки купона для нового выпуска облигаций серии 34007 объемом 1 млрд руб. Срок обращения выпуска составляет пять лет, предусмотрены амортизационные платежи: 15% от номинала в дату выплаты 6-го купона, 20% от номинала – в даты выплат 10-го, 18-го и 20-го купонов, 25% от номинала – в дату выплаты 14-го купона. Ориентир по ставке купона – не выше 7,45%, что соответствует доходности не более 7,66%. Интерфакс.