ЗАО "Райффайзенбанк"

в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Экспорт: возобновление активного роста в марте

По данным ФТС, экспорт в марте перешел к активному росту – в стоимостном

выражении он «выстрелил» сразу на 17% г./г. Во многом это объясняется

эффектом низкой базы прошлого года (когда произошло резкое падение цен на

нефть на фоне начала глобальной пандемии).

Впрочем, рост сейчас происходит и за счет текущих улучшений (в физических

объемах) – в марте большинство ключевых экспортных позиций (уголь,

удобрения, газ, цветные металлы) превысили докризисные уровни (т.е. средний

за 2019 г. объем экспорта в физическом выражении – см. второй график). Пока

отстают черная металлургия, машины и оборудование, нефть и нефтепродукты.

В 1 кв. 2021 г. наилучшую динамику физических объемов продемонстрировал

экспорт удобрений (в натуральном выражении он вырос почти на четверть) и

сельхозпродукции (+18,4% г./г.). При этом, экспорт машин и оборудования, а

также продукции деревообработки показал снижение. Экспорт нефти и

нефтепродуктов продолжает оставаться «аутсайдером» из-за действия

соглашения ОПЕК++.

В перспективе до конца года физический экспорт нефти и нефтепродуктов

останется в подавленном состоянии, и ключевой точкой роста должен стать

именно ненефтяной сегмент, ориентирующийся на восстановление мирового

спроса (металлы, удобрения, сельхозпродукция). Впрочем, из-за сохраняющихся

ограничений в основных странах – торговых партнерах спрос на ненефтяные

товары не сможет расти быстро. В этой связи мы полагаем, что итоговый рост

физических объемов экспорта в текущем году будет минимальным. При этом

повышение мировых цен (как из-за постепенного выхода из локдаунов, так и

из-за значительного эффекта низкой базы прошлого года – в первую очередь,

это относится к ценам на нефть) может подстегнуть рост стоимостных объемов

экспорта до двузначных величин.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!