Рынки в привычном русле - ИК "Риком-Траст"

Рынки снова вернулись в привычное русло - снова снижение нефтяных цен, снова очередной виток ослабления рубля, снова повышенная волатильность на фондовых и валютных рынках, указывает руководитель аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев. С учетом того, что текущая неделя является неделей заседаний ряда регуляторов - ФРС, ЦБ Японии и российского ЦБ, многим участникам рынка придется учитывать те веяния и те решения, которые будут продуцироваться центральными банками. Очевидно, что эпоха крайне мягкого монетарного стимулирования будет продолжаться и дальше - до той поры, пока заявлениями о такой политике можно будет регулировать поведение инвесторов по всему миру, эти заявления будут продолжаться, поскольку регуляторы крайне заботятся об успокоении "волн" на финансовых рынках. Пример подобной истории - заявления главы ЕЦБ г-на Драги о возможной корректировке политики регулятора на мартовском заседании - спровоцировали резкий отскок на мировых финансовых рынках. Важно только помнить, что вечно такие рецепты работать не будут, поскольку фондовые индексы рано или поздно оторвутся от своих реальных уровней.

Заседание ФРС, которое стартует сегодня, вряд ли принесет рынкам что-то новое; скорее всего, регулятор подтвердит свою готовность повышать ставки медленно, но верно. Медленно, поскольку в Китае наблюдается очевидное замедление темпов роста, а, значит, ужесточать риски дефляции на развитых рынках стоит, но крайне аккуратно. Китайская статистика в последнее время не слишком радует - отток капитала из страны по итогам 2015-го года достиг $1 трлн, причем только в декабре отток составил $158,7 млрд, что стало вторым по объему показателем в истории после сентябрьских $194 млрд.

Ускорение оттока в последний месяц явилось следствием неудачных высказываний Народного банка Китая по поводу изменений в финансовой политике. Инвесторы, конечно, пребывают в состоянии неуверенности, что регулятор сможет добиться заявленных целей, поскольку за прошлый год объем бегства капиталов из страны вырос почти в 7 раз по сравнению с предыдущим годом, а золотовалютные резервы Поднебесной сократились за год на $500 млрд, причем произошло это впервые с 1992-го года.

Существенная девальвация юаня, которая сейчас наблюдается на мировых рынках, не может не отражаться на мировых валютных курсах с учетом включения китайской валюты в корзину SDR. Если в начале 2015-го года доллар США стоил менее 6,1 юаней, то к 2016-му он приблизился к отметке уже в 6,6 юаня.

На этом фоне российский рынок акций вряд ли будет существенно расти с текущих уровней, а изменить ситуацию может резкое изменение настроения ФРС, дабы снять напряжённость на сырьевых рынках и предотвратить сползание западных фондовых индикаторов.