"Эксперт РА" подтвердило рейтинг "Мостотреста" на уровне "ruBBB-", изменило прогноз на стабильный

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "Мостотрест" (MOEX: MSTT) на уровне "ruBBB-" и изменило прогноз по рейтингу на "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

Ранее у компании действовал рейтинг на уровне "ruBBB-" с развивающимся прогнозом.

Как отмечает агентство, текущий 2021 год - это первый год после произошедшей в октябре 2020 года корпоративной реорганизации, в результате которой в новую компанию АО "Дороги и мосты" были выделены основные производственные мощности и трудовые ресурсы ПАО "Мостотрест".

"В результате этого в соответствии с ранее предоставленной информацией масштаб деятельности компании существенно сократился. Бэклог компании на 30 сентября 2021 составил 14,2 млрд рублей, размер активов на 30 июня 2021 (отчетная дата) - 18 млрд рублей, ожидаемая выручка по итогам 2021 года - около 9 млрд рублей. "Мостотрест" концентрируется на реализации инфраструктурных проектов в Южном федеральном округе, а также будет участвовать в проектах Московского региона, что обеспечит среднюю выручку в 2021-2023 годах около 13 млрд рублей", - считает "Эксперт РА".

Агентство отмечает снижение кредитного риска компании, что нашло отражение в изменении прогноза по рейтингу с "развивающегося" на "стабильный".

В августе 2021 года "Мостотрест" выкупил по оферте облигации 8-й серии на сумму 4,96 млрд рублей из 5 млрд рублей. "После этого в долговом портфеле компании находится остаток 0,04 млрд рублей 8-й серии, а также облигации 7-й серии на сумму около 2,6 млрд рублей (с учетом выкупа по оферте в июле 2019 года - ИФ) с офертой в июле 2022 года. При этом текущий бэклог проектов на 30 сентября 2021 без ожидаемого заключения новых контрактов предполагает, что у компании будут средства, чтобы полностью выкупить облигации 7-й серии в обращении", - полагает агентство.

Если на конец 2021 года агентство ожидает показатель долга к EBITDA в районе 4х, то 2022 год компания может закончить без долговой нагрузки. Рентабельность по EBITDA в 2021 и 2022 годах составит порядка 7-8%, что при верхнем бенчмарке 8% в рамках действующей методологии оценивается агентством нейтрально. При этом, по мнению "Эксперт РА", абсолютное значение EBITDA, которая ожидается менее 700 млн рублей в 2021 году, может вырасти в 2022 году за счет новых контрактов.

В настоящее время в обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 10 млрд рублей не учитывая оферт.

Как сообщалось, в мае 2020 года акционеры ПАО "Мостотрест" приняли решение о реорганизации группы в связи с созданием инфраструктурного холдинга АО "ГК "Нацпроектстрой" при участии ВЭБа. Из структуры "Мостотреста" было выделено АО "Дороги и мосты" (АО "ДиМ"), которому были переданы значительная доля имущества, мощностей и трудовых ресурсов, а также права, обязанности и обязательства "Мостотреста" в отношении кредиторов и должников.

По итогам 2020 г. группа впервые в публичной истории получила годовой чистый убыток по МСФО - в размере 5,6 млрд руб. - против прибыли в 522 млн руб. годом ранее. Выручка за 2020 г. упала на 31%, до 97,9 млрд руб. По РСБУ чистый убыток "Мостотреста" за 2020 г. составил 2 млрд руб. против прибыли 1,7 млрд руб. в 2019 г. Выручка снизилась на 15%, до 65,7 млрд руб.

За I полугодие 2021 г. "Мостотрест" получил 234,3 млн руб. чистой прибыли по МСФО против 1,8 млрд руб. убытка годом ранее, выручка упала в 14,8 раза, до 3,6 млрд руб. По РСБУ чистая прибыль группы за I полугодие 2021 г. составила 62,6 млн руб. против убытка 2,4 млрд руб. годом ранее, выручка за этот период упала почти в 8 раз, до 3,6 млрд руб.

После реорганизации "Мостотрест", оставаясь отдельной самостоятельной компанией, продолжает работу на рынке, специализируясь на строительстве инженерных и других транспортных сооружений. "Стройпроектхолдинг" Аркадия Ротенберга владеет 97% акций группы.