Рост заимствований и осторожность ЦБ тормозят подъем рынка ОФЗ - Райффайзенбанк

Рост заимствований Минфина и осторожность Банка России в вопросе ключевой ставки тормозят подъем рынка рублевых гособлигаций, говорится в обзоре аналитиков Райффайзенбанка.

После крайне успешных аукционов Минфина на прошлой неделе, когда состоялось размещение рекордных объемов (флоатеры ОФЗ 29028 и ОФЗ 29029 были выкуплены на 1,7 трлн руб. в совокупности по номиналу), на текущей неделе ведомство вновь решило вернуться к размещению классических бумаг (ОФЗ 26249 и ОФЗ 26253), отмечают эксперты.

Аналитики отмечают, что для покрытия дефицита заимствований не хватает 800 млрд руб. С этой целью Минфин увеличил программу заимствований по номиналу до 3,8 трлн руб. на 4К25 (чтобы с учетом дисконтов обеспечить поступление необходимых объемов).

"Кривая доходностей ОФЗ за неделю почти не сдвинулась с места, если сравнивать с предыдущей динамикой (короткий и средний участки сместились примерно на 1 б.п., в длине - снижение на 8 б.п.). Индекс RGBI символически подрос на 50 б.п. за неделю. Изменения ожиданий участников рынка по денежно-кредитной политике также не произошло, несмотря на крайне оптимистичную картину по инфляции за октябрь, - пишут эксперты Райффайзенбанка в материале. - Расширение программы заимствований снижает оптимизм рынка. Кроме того, судя по всему, дело также и в осторожности комментариев регулятора: снижения ключевой ставки более чем на 50 б.п. до конца 2025 года не предполагается, а в перспективе (как минимум 1П26) участники не ждут частых и больших шагов".

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.