.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Справедливая YTM нового выпуска 8-летних евробондов Газпрома составляет 2,80-2,90% - BCS GM
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

20 января 2021 года 15:24

Справедливая YTM нового выпуска 8-летних евробондов Газпрома составляет 2,80-2,90% - BCS GM

Справедливая доходность к погашению (YTM) нового выпуска 8-летних еврооблигаций "Газпрома" составляет 2,80-2,90%, считает аналитик BCS Global Markets (BCS GM) Юрий Голбан.

"Газпром" в среду начал собирать заявки на новые 8-летние еврооблигации в долларах, ориентир доходности объявлен в диапазоне 3,25-3,37%, констатирует эксперт.

"У "Газпрома" самый большой объем еврооблигаций среди российских корпоративных эмитентов. Таким образом, в качестве бенчмарка подойдет GAZPRU 28 (YTM - 2,79%, Z-спред - 201 б.п.) с дюрацией на один год меньше - выпуск предлагает премию около 70 б.п. к суверенной кривой, а также GAZPRU 30 с дюрацией на год больше (YTM - 2,95%, Z-спред - 194 б.п.), который торгуется со спредом 60 б.п. к кривой. Мы считаем, что премия нового GAZPRU 29 должна составить 65 б.п., а справедливая доходность - 2,80-2,90%", - пишет аналитик BCS GM.

Эксперт инвесткомпании отмечает, что 2020 год стал одним из худших для "Газпрома" из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Европе - теплая зима и конкуренция со стороны производителей СПГ привели к падению цен на газ в Европе до минимальных за более чем за 15 лет уровней. В результате цены на газ в Европе для "Газпрома" в 3К20 упали до $117 с $170/тыс. куб. м в 3К19, а выручка от продаж газа снизилась на 16% - до $5,2 млрд. Консолидированная выручка упала на 31% г/г (до $60,7 млрд) за 9М20, а рентабельность по EBITDA - до 21,4% против 26,3% за 9М19. Соотношение Чистый долг/EBITDA, по оценкам BCS GM, повысилось до 3,1x за 9M20 против 1,8x в 2019 году на фоне сокращения EBITDA и денежных запасов.

При этом Голбан обращает внимание, что цены на газ в Европе с августа демонстрируют стремительное восстановление, что должно поддержать выручку и EBITDA в 4К20. "Учитывая холодную зиму 2020-21 гг., мы считаем, что цены на газ как минимум останутся на текущих уровнях или продолжат расти. Мы также ожидаем увеличения экспортных продаж "Газпрома" в ближайшие годы в связи с восстановлением европейского рынка и ростом продаж в Китай. При прочих равных это должно поддерживать генерирование положительного FCF и снижение долговой нагрузки c 2022 года", - пишет он.

"Учитывая рост геополитической напряженности, мы не может исключать усиления санкционного давления в отношении международных проектов "Газпрома". Однако, как показала ситуация вокруг "Северного потока 2", влияние этого фактора весьма ограничено - компания способна продолжать реализацию проекта, даже несмотря на возросшие затраты и продление сроков. Кроме того, расследование недавних хакерских атак на американские компании и задержание Навального может стать предлогом для усиления напряженности в отношениях между Москвой и Западом, а также оказать давление на еврооблигации "Газпрома", что может спровоцировать распродажи", - указывает эксперт BCS GM.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.


Опубликовано: /Интерфакс/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   
.


.
04 марта 2021 года 19:16
Москва. 4 марта. Котировки российских суверенных еврооблигаций в четверг не продемонстрировали ярко выраженной динамики в ожидании выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) также практически не изменились в цене, что в итоге привело сохранению суверенных спредов к доходности базовых активов приблизительно на уровнях предыдущего торгового дня.    читать дальше
.
04 марта 2021 года 10:07
Возможно укрепление курса рубля к доллару до уровня 73,5 руб./$1 в четверг, говорится в аналитическом материале Sber CIB. По оценкам Sber CIB, ключевым фактором для валютного рынка остаются доходности гособлигаций США. В четверг с утра рубль укрепляется, как и другие валюты развивающихся рынков....    читать дальше
.
04 марта 2021 года 09:46
Москва. 4 марта. Цены рублевых корпоративных облигаций в четверг, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне неоднозначных сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, полагают эксперты.    читать дальше
.
03 марта 2021 года 19:04
Москва. 3 марта. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций в среду возобновили умеренное снижение вслед за новой волной повышения базовых процентных ставок, лидерами падения в очередной раз стали "длинные" выпуски. При этом суверенные спреды к доходности базовых активов в среднесрочном и "длинном" сегменте немного сузились за счет более активного падения и соответствующего более значительного роста процентных ставок US Treasuries по сравнению с российскими бумагами.    читать дальше
.
03 марта 2021 года 10:31
Вероятно снижение котировок нефти марки Brent в течение торговой сессии в среду, говорится в аналитическом материале Sber CIB. Котировки нефти марки Brent в среду утром торгуются около $63 за баррель. В течение дня выйдет статистика по запасам нефти от Управления энергетической информации США и...    читать дальше
.
03 марта 2021 года 09:37
Москва. 3 марта. Цены рублевых корпоративных облигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне неоднозначных сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают эксперты.    читать дальше
.
02 марта 2021 года 19:00
Москва. 2 марта. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций во вторник слегка снижаются на опасениях новой волны повышения базовых процентных ставок. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) также немного снижаются в цене, что в итоге ведет к незначительным изменениям суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
02 марта 2021 года 10:26
Вероятен уход котировок нефти марки Brent во вторник ниже уровня $62,5 за баррель, говорится в аналитическом материале Sber CIB. Эксперты Sber CIB ожидают, что во вторник котировки нефти марки Brent опустятся ниже $62,5 за баррель, хотя едва ли снизятся до нового уровня поддержки в $61,1 за...    читать дальше
.
02 марта 2021 года 09:59
Москва. 2 марта. Цены рублевых корпоративных облигаций во вторник могут слегка снизиться под давлением наметившегося ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках, полагают эксперты.    читать дальше
.
01 марта 2021 года 18:56
Москва. 1 марта. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций в понедельник продемонстрировали умеренный рост благодаря наметившейся в конце прошлой недели стабилизации ситуации в секторе базовых активов - американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом суверенные спреды к доходности базовых активов немного сузились за счет того, что US Treasuries после пятничной коррекции вновь демонстрируют некоторую слабость.    читать дальше
.
01 марта 2021 года 18:44
Прошедшая коррекция на рынках евробондов повысила привлекательность инвестирования в долговые бумаги развивающихся рынков (ЕМ), ставки по которым заметно превышают доходности к погашению бумаг на развитых рынках, отмечается в комментарии директора по инвестициям Сбер Управление Активами Рената...    читать дальше
.
01 марта 2021 года 10:59
Аналитики Sber CIB обращают внимание, что с понедельника Московская биржа удлиняет торги на валютном, срочном и рынке драгметаллов - они будут стартовать в 7:00 МСК. По мнению экспертов инвестбанка, в четверг в центре внимания инвесторов будет заседание ОПЕК+, где участники картеля обсудят...    читать дальше
.
01 марта 2021 года 10:37
Возможно укрепление курса рубля к доллару до уровня 74 руб./$1 в понедельник, говорится в аналитическом материале Sber CIB. Вполне вероятно, что доходность американских гособлигаций в понедельник будет стабильной после снижения, и в этом случае глобальное ослабление доллара продолжится. В таких...    читать дальше
.
Страница 1 из 2
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.