.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Рынок ОФЗ сохраняет потенциал для роста во втором полугодии 2020 года - Газпромбанк
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

13 июля 2020 года 17:03

Рынок ОФЗ сохраняет потенциал для роста во втором полугодии 2020 года - Газпромбанк

Рынок ОФЗ сохраняет потенциал для роста во втором полугодии 2020 года, сообщается в обзоре Газпромбанка.

Исходя из базового предположения о том, что ключевая ставка ЦБ РФ в ближайшей перспективе опустится до отметки 4,0%, мы ожидаем достижения коротким отрезком кривой уровня 4,0-4,1%. Ответ на вопрос, пойдут ли доходности ниже 4,0%, если ЦБ продолжит сигнализировать о дополнительном пространстве для снижения ставки, будет зависеть от того, насколько долгосрочным, на взгляд рынка, будет такое снижение, - пишут аналитики Газпромбанка. - По нашей оценке, разворот политики ЦБ РФ в сторону повышения ставок может произойти не ранее 2022 г. на фоне восстановительного роста экономики и повышения реальных доходов населения. Таким образом, если ситуация будет развиваться в соответствии с нашим прогнозом, мы можем увидеть доходности короткого отрезка кривой ниже 4,0% в 2П20-1П21".

Спред 10-3 останется широким и имеет потенциал к дальнейшему расширению, считают специалисты банка. На фоне других стран ЕМ со схожими макропоказателями премия за срочность в РФ сохраняется сравнительно невысокой. Короткий отрезок кривой продолжит следовать за ставкой ЦБ РФ, в то время как спрос на длинные выпуски в большей степени будет удовлетворен возросшим первичным предложением Минфина.

"Минфин оценивает дефицит бюджета в этом году около 5,0 трлн руб. и закладывает оценку чистого привлечения госдолга на 2020 г. в 4,0 трлн руб., основная часть которого приходится на ОФЗ. То есть до конца года ведомство может занять еще ~3,0 трлн руб., хотя мы ждем, что реальные заимствования будут ниже плана. При этом, согласно нашей оценке, совокупный спрос со стороны локальных и иностранных инвесторов составит 1,4-1,6 трлн руб., большая часть которого придется на банки", - отмечают аналитики Газпромбанка.

Эксперты банка сохраняют консервативный подход и видят оптимальное соотношение баланса риска и доходности в 3-летних ОФЗ, совокупный доход по которым, согласно их оценкам, составит 3,8% до конца года. Аналитики отмечают, что 10-летние ОФЗ, по их оценке, обеспечат более высокий совокупный доход (5,2%), несмотря на ожидаемое расширение спреда, но при значительно более высоком риске (дюрация выше в 2,5 раза).

"В корпоративном сегменте наблюдается расширение кредитных премий. При этом мы не видим заметного ухудшения кредитных показателей у большинства заемщиков категорий "ВВВ" и "ВВ" или риска снижения их рейтинга. Обычно кредитные премии восстанавливаются до средних значений в течение 4-8 мес. В текущей ситуации, принимая во внимание изменение регулирования рыночного риска для банков в отношении корпоративных бумаг, нормализация премий может случиться лишь к середине 2021 г. по мере ослабления спроса банков на ОФЗ на фоне исчерпания потенциала снижения ставки и повышения рисков относительно ухода ЦБ РФ от стимулирующей политики, - отмечают специалисты Газпромбанка. - Рынок ОФЗ заблаговременно заложил в цены ожидание достижения ключевой ставкой отметки 4,5%. Короткие выпуски торговались в этом диапазоне доходности уже в середине мая, благодаря вербальным интервенциям представителей ЦБ РФ, которые давали достаточно четкий сигнал на снижение ставки вплоть до 100 б.п. на июньском заседании. Однако, несмотря на сохраняющуюся мягкой тональность регулятора в отношении будущей денежно-кредитной политики, рынок ОФЗ взял передышку, "застыв" на достигнутых уровнях".

Опубликовано: //
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
14 августа 2020 года 19:08
Москва. 14 августа. Бурное ралли, продолжавшееся в секторе российских еврооблигаций более двух недель, 11 августа сменилось отрицательной ценовой коррекцией вслед за ростом базовых процентных ставок; исключение составили лишь евробонды РФ с погашением в 2030 году. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) также снизились в цене, причем более заметными темпами, чем отечественные бумаги, что в итоге привело к некоторому сужению суверенных спредов к доходности базовых активов, отмечают эксперты.    читать дальше
.
14 августа 2020 года 18:28
Белорусские облигации, номинированные как в рублях, так и в иностранной валюте, со вчерашнего вечера продолжают падать в цене на фоне волны забастовок и митингов в Белоруссии и растущих санкционных рисков. При этом опрошенные "Интерфаксом" эксперты уверены, что падение продолжится, пока ситуация...    читать дальше
.
14 августа 2020 года 13:50
Финансовые результаты X5 Retail за 2К20 продемонстрировали продолжение позитивных трендов, на которые компания смогла выйти благодаря грамотному использованию своих конкурентных преимуществ, отмечается в обзоре Газпромбанка. Аналитики банка видят потенциал для консенсусных повышений прогнозов, а...    читать дальше
.
14 августа 2020 года 12:40
Потенциальное появление большей ясности в отношении дивидендов "Норильского никеля" и развитие ситуации в позитивном для "РусАла" ключе стоило бы считать сигналом для увеличения позиций в еврооблигациях алюминиевого производителя, говорится в обзоре "ВТБ Капитала". Менеджмент "РусАла" весьма...    читать дальше
.
14 августа 2020 года 11:16
Доходности российских гособлигаций в четверг прибавили еще 2-5 бп, обновив месячные максимумы по большинству бенчмарков, говорится в комментарии Росбанка. Аналитики банка считают, что ключевым драйвером для того, чтобы доходности ОФЗ перешли к снижению, могла бы стать конкретизация плана Минфина...    читать дальше
.
14 августа 2020 года 10:21
Москва. 14 августа. Цены рублевых корпоративных облигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне неоднозначных сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, полагают эксперты.    читать дальше
.
13 августа 2020 года 19:51
Москва. 13 августа. Изменения котировок большинства выпусков российских еврооблигаций в четверг незначительные после падения накануне на фоне наметившейся стабилизации процентных ставок в развитых странах. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) также не продемонстрировали ярко выраженной ценовой динамики, что в итоге привело к незначительным изменениям суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
13 августа 2020 года 14:13
Потенциальное объединение ЧТПЗ и Загорского трубного завода (ЗТЗ) на данном этапе может оказаться негативным для других игроков российского рынка труб, отмечается в обзоре "ВТБ Капитала". "Объединение ЧТПЗ и Загорского трубного завода (ЗТЗ) соответствует стратегическим целям ЧТПЗ – достижение...    читать дальше
.
13 августа 2020 года 13:52
Минфину РФ будет сложно найти спрос со стороны как нерезидентов, так и локальных инвесторов при таких низких доходностях ОФЗ, отмечается в обзоре Райффайзенбанка. Согласно сообщению Минфина, “аукцион по размещению ОФЗ признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням...    читать дальше
.
13 августа 2020 года 10:10
Москва. 13 августа. Цены рублевых корпоративных облигаций в четверг, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне неоднозначных сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают эксперты.    читать дальше
.
12 августа 2020 года 18:53
Москва. 12 августа. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций в среду продолжили корректироваться вниз на фоне наметившегося повышения процентных ставок долговых бумаг развитых стран из-за выхода инвесторов из надежных активов. Американские казначейские обязательства (US Treasuries) также снизились в цене за день, что в итоге привело к незначительным изменениям суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
12 августа 2020 года 13:04
Велика вероятность рефинансирования Норинкелем GMKNRM 20 на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры, отмечается в обзоре "ВТБ Капитала". "Текущие спреды еврооблигаций Норникеля по отношению к сопоставимым бумагам других российских эмитентов с рейтингами инвестиционного уровня в целом...    читать дальше
.
12 августа 2020 года 11:50
Поддержку российской валюте оказывает позитивный внешний фон – инвесторы ожидают, что восстановление экономики США ускорится, рынки акций и цены на нефть растут, а золото дешевеет, говорится в комментарии Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB. По оценкам...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.