.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Справедливая доходность дебютного выпуска бондов ГК "Сегежа" - в диапазоне 7,60-7,70% - "БКС Глобал Маркетс"
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

23 января 2020 года 14:13

Справедливая доходность дебютного выпуска бондов ГК "Сегежа" - в диапазоне 7,60-7,70% - "БКС Глобал Маркетс"

Аналитики "БКС Глобал Маркетс" считают справедливой доходность Сегежа-1P-1R в диапазоне 7,60-7,70%, что близко к верхней границе ориентиров организаторов, говорится в комментарии аналитика инвесткомпании Юрия Голбана.

"Сегежа" 27 января будет размещать дебютный выпуск облигаций сроком обращения 3 года и объемом RUB 10 млрд. "Ориентиры купона 7,25-7,50% транслируются в доходность к погашению 7,38-7,64%. Справедливая доходность – 7,60-7,70%, купон – 7,45-7,56%". - указывает Юрий Голбан.

Эмитентом выступает головная компания холдинга – ООО «ГК «Сегежа». Ориентиры организаторов предлагают премию по доходности в размере 15-45 б.п. к кривой материнской АФК «Система» (NR/BB-/BB-; Эксперт РА: ruA). "Мы считаем справедливым верхнюю границу ориентиров, учитывая дебют эмитента на публичном долговом рынке и ограниченный потенциал снижения долговой нагрузки, - отмечает аналитик "БКС Глобал Маркетс". - Мы не исключаем, что на фоне высокого спроса на рублевые облигации размещение может пройти с незначительной премией к кривой Системы. Однако мы обращаем внимание инвесторов, что на вторичном рынке есть бумаги эмитентов с сопоставимым кредитным рейтингом с доходностью выше 8%".

"Сегежа" – один из крупнейших лесопромышленных холдингов, указывается в комментарии "БКС Глобал Маркетс". "Сегежа" занимает лидирующие позиции в России и Европе по производству мешочной бумаги и изделий из нее. Вертикальная интеграция позволяет "Сегеже" контролировать всю производственную цепочку и минимизировать отходы. Лесозаготовка древесины (запасы – 7,5 млн куб. м) обеспечивает 70% собственных потребностей. Производственные мощности позволяют выпускать 375 тыс. т мешочной бумаги, 1,6 млрд бумажных мешков, 192 тыс. куб. м фанеры и 1,2 млн куб. м пиломатериала. Основной акционер холдинга – АФК «Система» (99,8%), при этом менеджмент не исключает IPO через 1-2 года.

"Цены на продукцию из древесины падали в течение практически всего 2019 г. на фоне ввода новых мощностей и снижения спроса со стороны строительной отрасли, - отмечает Юрий Голбан. - Несмотря на это, выручка компании в 1П19 увеличилась на 18% г/г до RUB 30 млрд. Более 50% выручки приходится на продажи мешочной бумаги и бумажных мешков, вместе с тем на экспортные продажи – около 80% выручки. У компании одни из самых низких в отрасли себестоимость производства, что позволяет поддерживать рентабельность по EBITDA на достаточно высоком уровне (26% в 1П19). Мы не ожидаем дальнейшего сильного снижения цен, так как текущие уровни близки к себестоимости многих мировых производителей".

По мнению эксперта "БКС Глобал Маркетс", у компании ограниченный потенциал снижения долговой нагрузки, учитывая достаточно амбициозную инвестпрограмму и выплачиваемые дивиденды.

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
18 февраля 2020 года 18:50
Москва. 18 февраля. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций во вторник умеренно подросли вслед за ценовым ростом американских казначейских обязательств (US Treasuries) на фоне возросшего спроса глобальных инвесторов на "защитные" активы из-за опасений негативного влияния китайского коронавируса на темпы роста мировой экономики. При этом изменения суверенных спредов к доходности базовых активов в целом незначительные.    читать дальше
.
18 февраля 2020 года 14:43
"Газпром" маркетирует новый выпуск долларовых еврооблигаций на срок от 10 до 12 лет. "Мы считаем справедливой YTM 3,50-3,55% для 10-летних бумаг, а для 12 - 3,75-3,80%. Глобальное принятие риска - благоприятный момент для размещения евробондов на такой срок, ждем высокого спроса", - говорится в...    читать дальше
.
18 февраля 2020 года 13:44
Аналитики Уралсиба ждут формирования книги заявок по новому выпуску "Газпром нефти" серии 003Р-03R посередине ориентира ставки первого купона, определенной в диапазоне 6,3–6,4% годовых.  "Газпром нефть" (ВВВ-/Ваа2/ВВВ) во вторник открыл книгу заявок на новый выпуск серии 003Р-03R объемом 10 млрд...    читать дальше
.
18 февраля 2020 года 13:01
Аналитики Уралсиба оценивают справедливую доходность нового выпуска GAZPRU‘30 примерно в 3,3%, при этом ожидается высокий спрос со стороны инвесторов на этот выпуск, поэтому не исключено, что в итоге доходность может сложиться ниже данного уровня, сообщается в обзоре корпорации. Ожидается...    читать дальше
.
18 февраля 2020 года 09:59
Москва. 18 февраля. Цены рублевых корпоративных облигаций во вторник могут чуть снизиться под давлением наметившегося ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках, полагают аналитики.    читать дальше
.
17 февраля 2020 года 14:07
Активность на первичном рынке бондов в ближайшее время, скорее всего, будет расти, говорится в обзоре "БКС Глобал Маркетс". По мнению аналитика инвесткомпании Марии Радченко, на прошлой неделе на локальном долговом рынке преобладал позитивный настрой – доходность ОФЗ снизилась на 10-20 б.п....    читать дальше
.
17 февраля 2020 года 12:33
Аналитики Райффайзенбанка считают, что длинные бумаги российских эмитентов высокого кредитного качества принесут высокую текущую доходность на горизонте следующих двенадцати месяцев, говорится в обзоре банка. "Наша рекомендация от 6 ноября 2019 года покупать выпуски GTH 23 реализовалась:...    читать дальше
.
17 февраля 2020 года 12:14
Аналитики Уралсиба полагают, что ОФЗ будут по-прежнему пользоваться спросом у инвесторов, в том числе у нерезидентов, несмотря на рост волатильности, сообщается в обзоре корпорации. "Мы полагаем, что в ближайшее время волатильность на нефтяном рынке будет оставаться высокой, вероятность падения...    читать дальше
.
17 февраля 2020 года 11:10
Аналитики Промсвязьбанка считают, что при сохранении текущих трендов доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 5,95% годовых, сообщается в обзоре банка. Доходность ОФЗ срочностью 5-10 лет за прошедшую неделю снизилась на 13-16 б.п. (в том числе в пятницу на 3-5 б.п.). "Главным...    читать дальше
.
17 февраля 2020 года 10:37
Российские евробонды на волне восстановления "аппетита" к риску на глобальных рынках на прошлой неделе пользовались высоким спросом, констатируют аналитики Промсвязьбанка. Доходность Russia`29 обновила исторический минимум, опустившись до 2,70% (-11 б.п. за неделю). Премия к UST’10 сократилась до...    читать дальше
.
17 февраля 2020 года 09:55
Москва. 17 февраля. Цены рублевых корпоративных облигаций в понедельник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают аналитики.    читать дальше
.
14 февраля 2020 года 19:06
Москва. 14 февраля. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций по итогам недели умеренно подросли благодаря возросшему у глобальных инвесторов "аппетиту к риску" на фоне снижения опасений относительно масштабов влияния китайского коронавируса на мировую экономику. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) слегка снизились в цене за пять дней, что в итоге привело к некоторому сужению суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
14 февраля 2020 года 15:16
Cпрос на защитные активы продолжает оставаться высоким, поскольку рынок по-прежнему находится под влиянием новостного потока из Китая, говорится в комментарии Julius Baer . "Тем не менее, согласно нашему базовому сценарию, негативные последствия эпидемии коронавируса для экономики будут...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.