.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  ITI Capital рекомендует обратить внимание на еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners
.
20 января 2020 года 11:00

ITI Capital рекомендует обратить внимание на еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners

ITI Capital рекомендует обратить внимание на еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners (В1/ВВ+/ВВВ-), отличающиеся привлекательным соотношением риск/доходность, сообщается в комментарии старшего аналитика по облигациям ITI Capital Ольги Николаевой.

"Выпуск ARLP 25 торгуется сейчас с доходностью YTM 9,2% к погашению в мае 2025 г. (z-спред 760 б.п.)., - отмечает эксперт инвесткомпании. - Помимо высокого купонного дохода (купон 7,5%), мы ожидаем, что инвестиции принесут дополнительную прибыль благодаря переоценке. В настоящее время бонды торгуются ниже номинала, после распродажи осенью 2019 г., спровоцированной умеренно слабой отчетностью за 3К19 и пересмотром прогнозов на весь 2019 г. из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Мы полагаем, что реакция инвесторов была чрезмерной, и в ближайшее время ARLP 25 имеет возможность восстановиться до номинала, что предполагает ценовой рост на уровне 7%. В качестве одного из важных движущих факторов выступит отчет об операционных результатах компании за 4К19, публикация которого намечена на 27.01.2020".

Alliance Resource Partners (ARLP) - средний по размеру американский производитель энергетического угля, ведущий свою деятельность с 1971 г. Производственная база компании включает в себя восемь подземных шахт в штатах Иллинойс, Индиана, Кентукки, Мэриленд и Западная Вирджиния. Также ARPL владеет собственным погрузочным терминалом. Объем подтвержденных запасов угля на начало 2019 г. оценивался в 1,7 млрд т. Ключевые потребители продукции - локальные и международные коммунальные службы, а также промышленные предприятия. В 2018 г. порядка 28% совокупных продаж (17% годом ранее) пришлись на экспортные поставки. ARPL с 1999 г. является публичной компанией, free-float оценивается в 67%. Рыночная капитализация превышает $1,4 млрд.

Сильные стороны кредитного профиля:

1. Устойчивые финансовые метрики, подтвержденные высокими кредитными рейтингами. Соотношение чистый долг/EBITDA находится на консервативном уровне 1,1х по итогам 9М19. Свободный денежный поток (FCF) стабильно пребывает в положительной зоне ($167 млн по итогам 3К19).

2. Большая часть контрактов (преимущественно с локальными контрагентами) заключена на долгосрочной основе и фиксирует минимальные объемы отгрузки. В настоящий момент на 2020 г. законтрактовано более половины производимого угля. Более того, поставки частично согласованы вплоть до 2023 г.

3. Меньшие производственные издержки по сравнению с конкурентами на локальном рынке за счет выгодного месторасположения относительно основных потребителей и оптимизации транспортных расходов.

4. В 2018 г. ARLP приняла решение диверсифицировать операционные поступления, сделав ряд инвестиций в американские нефтегазовые компании (в 2018 г. в объеме $172 млн, в 2019 г. - $176 млн). Ожидается, что в дальнейшем доля выручки от продажи нефти и газа будет увеличиваться и через восемь лет окажется сопоставимой с поступлениями от продаж угля.

Основные недостатки:

1. Высокая цикличность отрасли. На протяжении последних пяти лет спрос на уголь в США переживает не лучшее время из-за конкуренции со стороны более дешевой сланцевой нефти, развития альтернативных источников энергии, а также борьбы за экологию и сокращение выбросов в атмосферу.

2. Высокая концентрация клиентской базы. Примерно 30% выручки формируется за счет продаж двум крупнейшим клиентам: Tennessee Valley и Louisville Gas and Electric Company.

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
 


.
30 июня 2025 года 15:40
Инвесторам стоит обратить внимание на новые трехлетние корпоративные облигации "Группы Позитив" серии 001P-03, говорится в материале аналитика "БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") Виктории Нижник на портале БКС Экспресс. Эксперт отмечает следующие ключевые моменты: - Эмитент занимается разработкой и...    читать дальше
.
30 июня 2025 года 09:45
Москва. 30 июня. Котировки рублевых корпоблигаций в понедельник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики из-за влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе неопределенности относительно дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ и в целом нейтральной геополитической новостной повестки, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
27 июня 2025 года 13:37
Индекс государственных облигаций России (RGBI), вероятно, продолжит подъем до уровня в 117 пунктов в течение ближайших месяцев, полагает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Рост показателя обусловлен ожиданиями снижения ключевой ставки ЦБ РФ на ближайшем июльском заседании, отмечает...    читать дальше
.
27 июня 2025 года 10:51
Конъюнктура на рынке рублевых гособлигаций остается позитивной, ориентиром по индексу RGBI на конец текущего года выступают значения 120-122 пункта, говорится в материале управляющего по анализу банковского и финансового рынков банка ПСБ Дмитрия Грицкевича. Индекс RGBI в среду продолжил обновлять...    читать дальше
.
27 июня 2025 года 09:58
Москва. 27 июня. Котировки рублевых корпоблигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики из-за влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе неопределенности относительно дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, с одной стороны, и спада напряженности на Ближнем Востоке, с другой стороны, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
26 июня 2025 года 18:24
Инвесторам стоит обратить внимание на новые валютные облигации "Газпром капитала" серии БО-003Р-15, говорится в материале аналитика "БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") Виктории Нижник на портале БКС Экспресс. ООО "Газпром капитал" 27 июня с с 11:00 до 15:00 мск проведет сбор заявок на годовые...    читать дальше
.
26 июня 2025 года 09:47
Рыночная конъюнктура пока способствует продолжению роста индекса RGBI, в облигационных портфелях по-прежнему стоит делать ставку на длинные бумаги с фиксированным купоном, говорится в обзоре управляющего по анализу банковского и финансового рынков банка ПСБ Дмитрия Грицкевича. Индекс RGBI в среду...    читать дальше
.
26 июня 2025 года 09:40
Москва. 26 июня. Котировки рублевых корпоблигаций в четверг, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики из-за влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе неопределенности относительно дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, с одной стороны, и спада напряженности на Ближнем Востоке, с другой стороны, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
25 июня 2025 года 09:50
Москва. 25 июня. Котировки рублевых корпоблигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики из-за влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе неопределенности относительно дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ с одной стороны и спада напряженности на Ближнем Востоке с другой стороны, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
24 июня 2025 года 15:12
Облигации "МТС" предлагают лучшую доходность среди самых надежных эмитентов, говорится в материале аналитика "БКС Мир инвестиций" Антона Куликова. Во вторник, 24 июня, закрывается книга на годовые (пут-опцион через год) облигации 002Р-12 с индикативным ежемесячным купоном не более 19,5% годовых,...    читать дальше
.
24 июня 2025 года 09:55
Индекс RGBI, вероятно, перейдет во вторник к боковой динамике торгов в диапазоне 113-114 пунктов в ожидании новых триггеров (инфляция, аукционы ОФЗ), считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков банка ПСБ Дмитрий Грицкевич. Эксперт отмечает в комментарии, что на внешних рынках...    читать дальше
.
24 июня 2025 года 09:46
Москва. 24 июня. Котировки рублевых корпоративных облигаций во вторник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики под влиянием противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе неопределенности относительно дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ, с одной стороны, и заметного падения мировых цен на нефть на фоне наметившегося спада напряженности на Ближнем Востоке, с другой стороны, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
23 июня 2025 года 19:01
Новый выпуск облигаций АФК "Система" серии 002Р-03 может быть интересен при снижении заявленных ориентиров не более чем на 100 б. п., до 21,5%, говорится в обзоре инвестиционного банка "Синара". АФК "Система" планирует 27 июня собрать заявки на облигации 002Р-03 объемом не менее 5 млрд руб. и...    читать дальше
.
Страница 1 из 2
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефону 495) 988-76-77. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.