.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Понижение нейтральной ставки ЦБ РФ простимулирует продолжение роста на рынке ОФЗ - Газпромбанк
.
НОВОСТИ В СЕТИ
.

09 октября 2019 года 18:18

Понижение нейтральной ставки ЦБ РФ простимулирует продолжение роста на рынке ОФЗ - Газпромбанк

Потенциал роста рынка ОФЗ в настоящее время ограничен, считают аналитики Газпромбанка (MOEX: GZPR).

В то же время, как говорится в обзоре аналитиков банка Андрея Кулакова, Владимира Пантюшина и Владислава Данилова, потенциальное снижение Центробанком РФ диапазона нейтральной ставки до 5-6% может продолжить снижение доходностей ОФЗ приблизительно на 100 базисных пунктов. Однако эксперты отмечают, что это не является их базовым сценарием.

"Рассмотрим оптимистичный сценарий. Он может воплотиться в жизнь в случае, если ЦБ пересмотрит диапазон нейтральной ставки в реальном выражении с 2-3% до 1-2%, что соответствует изменению с 6-7% до 5-6% в номинальном выражении. В числе потенциальных факторов, которые могут повлиять на пересмотр, мы отмечаем снижение нейтральной ставки в США и различие в уровне инфляции в России и США (модель нейтральной ставки ЦБ основана на данных параметрах и премии за риск российского рынка). Это может вызвать дальнейшее снижение доходностей ОФЗ на величину около 100 базисных пунктов и увеличить доход от инвестиций", - полагают аналитики.

В случае реализации оптимистичного сценария к концу 2020 года, по мере приближения ключевой ставки к середине обновленного нейтрального диапазона, эксперты Газпромбанка ожидают нормализации формы кривой ОФЗ. "На фоне сохраняющегося спроса со стороны иностранных инвесторов спред между доходностью десятилетних и трехлетних выпусков останется на уровне 10-20 базисных пунктов. Это подразумевает уровень доходности по 10-летним ОФЗ на уровне 5,70-5,95%", - говорится в обзоре.

Условия для реализации оптимистичного сценария: благоприятные глобальные настроения (risk-on), отсутствие санкций в отношении новых выпусков ОФЗ, снижение ключевой ставки ЦБ более быстрыми, чем ожидалось, темпами до 6,0% к середине 2020 года и до 5,5% в конце 2020 года - первой половине 2021 года.

В рамках базового сценария ожидается снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов - до 6,5%, то есть до середины текущего нейтрального диапазона ЦБ в 6-7%.

Между тем в обзоре отмечается, что даже в случае слабого спроса на ОФЗ в целом предстоящие погашения ОФЗ (291 млрд рублей) и купонные выплаты (около 170 млрд рублей) в четвертом квартале 2019 года превысят общий объем ожидаемых первичных размещений Минфина РФ. Эксперты полагают, что эти средства будут реинвестированы в рынок ОФЗ, что поддержит спрос на аукционах.


Опубликовано: ИА "Финмаркет"
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   


.
13 ноября 2019 года 10:29
На фоне крайне узких кредитных премий потенциал снижения доходности у евробондов РФ отсутствует, говорится в обзоре Промсвязьбанка. Рынок евробондов ЕМ пока крайне слабо реагирует на недавний резкий рост доходностей UST. По итогам торгов вторника доходность UST’10 скорректировалась вниз на 1...    читать дальше
.
12 ноября 2019 года 18:53
Москва. 12 ноября. Изменения котировок большинства выпусков российских еврооблигаций во вторник незначительные на фоне отсутствия ярко выраженной динамики американских казначейских обязательств (US Treasuries); глобальные инвесторы не предпринимают активных действий на рынке в ожидании заявлений президента США Дональда Трампа относительно перспектив торговой сделки с Китаем. При этом суверенные спреды к доходности базовых активов также практически не изменились; исключение составили лишь евробонды РФ с погашением в 2030 году.    читать дальше
.
12 ноября 2019 года 14:52
ОФЗ останутся привлекательными для вложений, но инвесторам стоит обратить внимание и на корпоративные выпуски облигаций, говорится в комментарии инвестиционного менеджера инвестиционной компании "Открытие Брокер" Тимура Нигматуллина. В октябре в секторе российских рублёвых облигаций...    читать дальше
.
12 ноября 2019 года 10:27
Во вторник ожидается консолидация рынка ОФЗ вблизи текущих уровней; внимание инвесторов по-прежнему будет сконцентрировано на инфляции и комментариях представителей ЦБ, говорится в обзоре Промсвязьбанка. Неделя началась с коррекции на рынке ОФЗ – доходность 5-летних ОФЗ выросла на 4 б.п. – до...    читать дальше
.
12 ноября 2019 года 09:50
Москва. 12 ноября. Цены рублевых корпоративных облигаций во вторник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают аналитики.    читать дальше
.
11 ноября 2019 года 18:34
Москва. 11 ноября. Котировки российских еврооблигаций в понедельник демонстрируют в основном боковую динамику на фоне пониженной активности торгов из-за праздничного дня в США (День ветеранов). При этом изменения суверенных спредов к доходности базовых активов в целом незначительны.    читать дальше
.
11 ноября 2019 года 14:40
Рублевый долговой рынок сохраняет привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев, говорится в комментарии руководителя отдела управления бумагами с фиксированной доходностью Sberbank Asset...    читать дальше
.
11 ноября 2019 года 09:45
Москва. 11 ноября. Цены рублевых корпоративных облигаций в понедельник могут слегка снизиться под давлением наметившегося ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках, полагают аналитики.    читать дальше
.
08 ноября 2019 года 19:22
Москва. 8 ноября. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций по итогам недели снизились вслед за ценовым падением американских казначейских обязательств (US Treasuries) на фоне роста спроса глобальных инвесторов на рисковые активы в ожидании скорого заключения торговой сделки между США и Китаем. При этом суверенные спреды к доходности базовых активов сузились за счет более сдержанного ценового снижения отечественных бумаг по сравнению с US Treasuries.    читать дальше
.
08 ноября 2019 года 17:49
Волатильность долгосрочных облигаций остается повышенной, поскольку рынок переваривает противоречивые сигналы по поводу внешнеторговых вопросов, динамики делового цикла, а также политики центральных банков, говорится в комментарии руководителя отдела исследований долговых инструментов Julius Baer...    читать дальше
.
08 ноября 2019 года 12:06
В целом на рынке ОФЗ царит неопределенность, нет четкого понимания относительно дальнейших шагов ЦБ в части денежно-кредитной политики: рынок пришел к пониманию, что потенциал дальнейшего снижения ключевой ставки даже в среднесрочной перспективе крайне ограничен, говорится в обзоре Уралсиба. ЦБ...    читать дальше
.
08 ноября 2019 года 11:19
Рынок ОФЗ справедливо отражает ожидания смягчения денежно-кредитной политики, говорится в обзоре Промсвязьбанка. На фоне исторических минимумов по доходности ОФЗ интересно смотрится покупка корпоративных бондов 1-2 эшелона срочностью 3 - 5 лет с премией 100 – 200 б.п. к ОФЗ, отмечает аналитик...    читать дальше
.
08 ноября 2019 года 09:59
Москва. 8 ноября. Цены рублевых корпоративных облигаций в пятницу могут слегка снизиться под давлением наметившегося ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках, полагают аналитики.    читать дальше
.
Страница 1 из 2
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.