.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Облигации
Главная  /  Облигации  /  Мнения аналитиков  /  Справедливая YTM нового выпуска 8-летних евробондов Газпрома составляет 2,80-2,90% - BCS GM
.
20 января 2021 года 15:24

Справедливая YTM нового выпуска 8-летних евробондов Газпрома составляет 2,80-2,90% - BCS GM

Справедливая доходность к погашению (YTM) нового выпуска 8-летних еврооблигаций "Газпрома" составляет 2,80-2,90%, считает аналитик BCS Global Markets (BCS GM) Юрий Голбан.

"Газпром" в среду начал собирать заявки на новые 8-летние еврооблигации в долларах, ориентир доходности объявлен в диапазоне 3,25-3,37%, констатирует эксперт.

"У "Газпрома" самый большой объем еврооблигаций среди российских корпоративных эмитентов. Таким образом, в качестве бенчмарка подойдет GAZPRU 28 (YTM - 2,79%, Z-спред - 201 б.п.) с дюрацией на один год меньше - выпуск предлагает премию около 70 б.п. к суверенной кривой, а также GAZPRU 30 с дюрацией на год больше (YTM - 2,95%, Z-спред - 194 б.п.), который торгуется со спредом 60 б.п. к кривой. Мы считаем, что премия нового GAZPRU 29 должна составить 65 б.п., а справедливая доходность - 2,80-2,90%", - пишет аналитик BCS GM.

Эксперт инвесткомпании отмечает, что 2020 год стал одним из худших для "Газпрома" из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Европе - теплая зима и конкуренция со стороны производителей СПГ привели к падению цен на газ в Европе до минимальных за более чем за 15 лет уровней. В результате цены на газ в Европе для "Газпрома" в 3К20 упали до $117 с $170/тыс. куб. м в 3К19, а выручка от продаж газа снизилась на 16% - до $5,2 млрд. Консолидированная выручка упала на 31% г/г (до $60,7 млрд) за 9М20, а рентабельность по EBITDA - до 21,4% против 26,3% за 9М19. Соотношение Чистый долг/EBITDA, по оценкам BCS GM, повысилось до 3,1x за 9M20 против 1,8x в 2019 году на фоне сокращения EBITDA и денежных запасов.

При этом Голбан обращает внимание, что цены на газ в Европе с августа демонстрируют стремительное восстановление, что должно поддержать выручку и EBITDA в 4К20. "Учитывая холодную зиму 2020-21 гг., мы считаем, что цены на газ как минимум останутся на текущих уровнях или продолжат расти. Мы также ожидаем увеличения экспортных продаж "Газпрома" в ближайшие годы в связи с восстановлением европейского рынка и ростом продаж в Китай. При прочих равных это должно поддерживать генерирование положительного FCF и снижение долговой нагрузки c 2022 года", - пишет он.

"Учитывая рост геополитической напряженности, мы не может исключать усиления санкционного давления в отношении международных проектов "Газпрома". Однако, как показала ситуация вокруг "Северного потока 2", влияние этого фактора весьма ограничено - компания способна продолжать реализацию проекта, даже несмотря на возросшие затраты и продление сроков. Кроме того, расследование недавних хакерских атак на американские компании и задержание Навального может стать предлогом для усиления напряженности в отношениях между Москвой и Западом, а также оказать давление на еврооблигации "Газпрома", что может спровоцировать распродажи", - указывает эксперт BCS GM.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.

Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.


Опубликовано: /Интерфакс/
      Опубликовать в своем блоге livejournal.com   
.


.
14 апреля 2021 года 12:17
Возможен высокий спрос на ОФЗ со стороны инвесторов на аукционах Минфина в среду, полагают аналитики Уралсиба Ирина Лебедева и Наталия Березина. Улучшение геополитической обстановки может позитивно сказаться на аукционах Минфина в среду, на которых эксперты корпорации и так ждали довольно высокого...    читать дальше
.
14 апреля 2021 года 09:38
Москва. 14 апреля. Цены рублевых корпоративных облигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, а также снижения геополитических рисков после состоявшегося телефонного разговора между президентами России Владимиром Путиным и США Джо Байденом, полагают эксперты.    читать дальше
.
13 апреля 2021 года 19:10
Москва. 13 апреля. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций во вторник умеренно снизились под давлением сохраняющихся санкционных рисков. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) не продемонстрировали по итогам дня ярко выраженной динамики, что в итоге привело к некоторому расширению суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
13 апреля 2021 года 12:08
Минфин, возможно, предложит для проведения аукционов в среду ОФЗ 26236 с погашением в 2028 году (неразмещенный остаток составляет 215 млрд рублей) и ОФЗ 25084 с погашением в октябре 2023 года (неразмещенный объем равен 248,5 млрд рублей), говорится в обзоре Уралсиба. "Неделя на долговом рынке...    читать дальше
.
13 апреля 2021 года 10:23
Возможно ослабление курса рубля к доллару до уровня 77,7 руб./$1 во вторник, говорится в аналитическом материале Sber CIB. Рост доходности 10-летних гособлигаций США, начавшийся в понедельник вечером, продолжается и во вторник утром, пока инвесторы ожидают данные по инфляции в США за март. Из-за...    читать дальше
.
13 апреля 2021 года 09:47
Москва. 13 апреля. Цены рублевых корпоративных облигаций во вторник, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, полагают эксперты.    читать дальше
.
12 апреля 2021 года 19:25
Москва. 12 апреля. Котировки большинства выпусков российских суверенных еврооблигаций в понедельник приостановили падение и легли в боковой дрейф на фоне отсутствия новых сообщений на санкционную тематику. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) также не демонстрируют ярко выраженной динамики, что в итоге ведет к незначительным изменениям суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
12 апреля 2021 года 18:11
Поводов для значительного роста цен ОФЗ в ближайшие недели в настоящее время нет, считают аналитики BCS Global Markets (BCS GM) Кити Панцхава и Юрий Голбан. "В свете некоторого снижения накала напряженности вокруг Донбасса в последние дни, мы ожидаем, что ОФЗ могут предпринять попытку...    читать дальше
.
12 апреля 2021 года 10:46
Доходность 10-летних ОФЗ может колебаться в диапазоне 7,20-7,50% годовых на горизонте недели, считает главный аналитик Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий Монастыршин. "Мы считаем длинные ОФЗ интересными для покупки на текущих уровнях. По мере снижения геополитических рисков российские облигации могут...    читать дальше
.
12 апреля 2021 года 09:49
Цена на нефть марки Brent останется, вероятно, в диапазоне $62,8-63,8 за баррель в понедельник, говорится в аналитическом материале Sber CIB. Эксперты инвестбанка при этом отмечают: если будет нисходящий тренд, то нефтяные котировки могут опуститься до $61,2 за баррель, а если рост - то достигнуть...    читать дальше
.
12 апреля 2021 года 09:35
Москва. 12 апреля. Цены рублевых корпоративных облигаций в понедельник могут слегка снизиться под давлением наметившегося ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках, полагают эксперты.    читать дальше
.
09 апреля 2021 года 18:55
Москва. 9 апреля. Котировки большинства выпусков российских еврооблигаций по итогам недели слегка снизились на фоне сохраняющихся геополитических рисков. При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries), напротив, немного подросли в цене за пять дней, что в итоге привело к некоторому расширению суверенных спредов к доходности базовых активов.    читать дальше
.
09 апреля 2021 года 15:02
"Финам" рекомендует к покупке евробонд "Норникеля" с погашением 11 сентября 2025г и рассматривает его как оптимальный инструмент для получения налогового вычета при доходности, вполне конкурентоспособной по сравнению с долларовыми ставками по банковским депозитам. "Среди высоконадежных и не...    читать дальше
.
Страница 1 из 2
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.