Промсвязьбанк

Активы АТБ на 01.10.2012 г. по МСФО-отчетности составили 81,1 млрд. руб., увеличившись с начала года на 34%. По размеру активов АТБ занимает 1 место среди банков Дальнего Востока и Сибири и 61-е место среди всех банков РФ. На 01.01.2013 г. филиальная сеть Банка состояла из 272 офисов в 127 городах в 18 регионах РФ, занимая по данному показателю 3-е место на Дальнем Востоке и Сибири и 23-е в России (данные на 01.06.2012 г.).

Собственный капитал АТБ по итогам 9 мес. 2012 г. увеличился на 21% - до 10,5 млрд. руб. В состав акционеров Банка входят институциональные инвесторы (IFC и East Capital), которые суммарно контролируют 24,9% капитала. Мажоритарным акционером АТБ является ППФИН Регион с долей 66,6%. Акционеры ППФИН Региона имеют доли участия в таких проектах как сеть супермаркетов «Азбука вкуса», М2М Прайвет Банк, золотодобывающая компания «Петропавловск» и других.

Бизнес-модель АТБ предполагает фокус на построении надежного универсального Банка с лидирующими позициями в восточных регионах России. При этом высокомаржинальный розничный сегмент и МСБ являются приоритетными для АТБ.

Кредитный портфель АТБ на 01.10.2012 г. показал рост на 36% - до 51,6 млрд. руб., из которых 70% приходится на кредиты физическим лицам; по 15% составляют корпоративные кредиты и МСБ. За 9 мес. 2012 г. Банк выдал около 133 тыс. новых кредитов на общую сумму более 25 млрд. руб. (в т.ч. 2,2 млрд. руб. ипотеки), в результате чего розничный портфель банка показал рост на 46,5%. Качество кредитного портфеля АТБ остается на высоком уровне – на фоне агрессивного роста портфеля показатель NPL (90 дней) незначительно увеличился до 6,2% с 5,8% на начало года.

Средства клиентов за 9 мес. 2012 г. увеличились на 22% - до 56,5 млрд. руб., что формирует 80% обязательств АТБ. При этом объем розничных депозитов за данный период увеличился на 36,0% - до 39,3 млрд. руб. В 2012 г. Банк продолжил диверсифицировать базу фондирования, разместив дебютный выпуск облигаций на 1,5 млрд. руб. и закрыв сделку по секьюритизации ипотечного портфеля на 2 млрд. руб.

АТБ активно сотрудничает с крупнейшими институтами развития (IFC, ЕБРР, МСП Банка), имея открытые кредитный линии на 3,9 млрд. руб. и $58 млн. со сроками погашения 3-7 лет. Во второй половине 2012 г. Банк привлек субординированный кредит от IFC в размере $30 млн. на 7 лет, в результате чего показатель Н1 на 01.01.2013 г. увеличился до 13,34%.

АТБ обладает достаточным объемом ликвидности. Денежные средства и эквиваленты, краткосрочные МБК и ценные бумаги на 01.01.2012 г. составляли 21,4 млрд. руб. или 26% от валюты баланса. Портфель ценных бумаг в основном представлен государственными облигациями (25,4%) и корпоративными облигациями (55%) с рейтингом от BB- до BBB+.

Чистая прибыль АТБ за 9 мес. 2012 г. составила 2,2 млрд. руб., увеличившись вдвое по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. Показатели рентабельности активов и капитала АТБ за данный период остались на уровне 2011 г. - 4,2% и 30,9% соответственно. По величине чистой прибыли Банк занимает 27-е место среди крупнейших банков РФ.

Агентство Moody’s в сентябре 2011 г. повысило кредитный рейтинг АТБ с «В3» до «В2», присвоив прогноз «Стабильный». Повышение рейтинга отражает существенное улучшение клиентской базы Банка, рост масштабов бизнеса и диверсификацию активно-пассивных операций, а также достижение высоких показателей рентабельности.

Стратегия развития АТБ предполагает дальнейшее развитие розницы и МСБ. На 2013 г. Банк ставит цель увеличить активы до 119,0 млрд. руб., кредитный портфель – до 83,6 млрд. руб. и капитал – до 17,5 млрд. руб. Также в 1 п/г 2013 г. планируется произвести увеличение капитала банка на 2 млрд. руб.

Позиционирование займа. На наш взгляд, ставка купона первичного размещения облигаций АТБ в диапазоне 10,50-11% (YTP 10,78-11,30%) годовых выглядит привлекательно даже по нижней границе прайсинга, позволяя получить 30-80 б.п. премии к кривой ЛОКО-Банка и порядка 25 б.п. к прайсингу его нового выпуска.